王英廣

　　進入9月份以來，鋼市上演了一小波反彈行情，累計持續(xù)兩周左右。以上海市場為例，螺紋鋼現(xiàn)貨價格從3600元/噸漲至3760元/噸，上漲160元/噸，同一時間內北京市場僅反彈100元/噸。這反映出行情仍受需求預期驅動較強，心理因素起到了一定推動作用。隨著8月份經濟數據公布，宏觀經濟指標下行，鋼材周產量開始增加，社會庫存降幅大幅縮減，鋼廠庫存增加，需求預期下降，螺紋鋼市場出現(xiàn)回調行情，預計10月份鋼市難有作為。

　　市場不要過分看中所謂的“金九銀十”

　　回顧過去3年，鋼市在9月、10月份都未曾出現(xiàn)大行情。這是受假期、經濟、產業(yè)、政策等因素的影響。從9月份來看，螺紋鋼在2017年9月上旬上漲80元/噸～100元/噸左右，9月中下旬下跌300元/噸左右；2018年9月份始終在100元/噸以內高位震蕩，由9月初的4350元/噸震蕩至9月末的4360元/噸，變化幅度有限。從10月份來看，鋼市變化同樣有限。仍以螺紋鋼為例，過去3年螺紋鋼價格10月份變化區(qū)間是：2016年10月份為2400元/噸～2540元/噸，2017年10月份為3850元/噸～4050元/噸，2018年10月份為4400元/噸～4500元/噸。真正的大行情都是在9月、10月份之外出現(xiàn)的。比如，2016年11月份螺紋鋼價格上漲1300元/噸，2017年11月份螺紋鋼價格上漲700元/噸左右，2018年11月份螺紋鋼價格在高位震蕩僅1周后就下跌800余元/噸。這說明鋼市行情的上漲和“金九銀十”沒有明確的正向關系，“金九銀十”僅僅是時間概念。

　　不少市場參與者有慣性思維，認為到“金九銀十”需求旺季，鋼市行情必定上漲。實際上，行情走勢如何不能僅看需求，不是靠所謂的需求旺季。

　　2017年和2018年市場驅動主因在供給側。2017年8月份，鋼材庫存創(chuàng)當年新低，同期河北唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利潤高達900元/噸～1000元/噸。鋼鐵產量增長有限，鋼市供需基本平穩(wěn)，加上財政政策、環(huán)保政策的影響，市場行情在9月、10月份總體是上漲的。2018年同期，環(huán)保限產和鞏固取締“地條鋼”成果同時進行，鋼鐵產能的釋放受到抑制，2018年7月份日均粗鋼產量和日均鋼材產量都出現(xiàn)了回落，鋼市行情保持震蕩態(tài)勢。而2019年則不同，供給側結構性改革去產能紅利消失，市場從供需兩旺到供需兩弱的弱平衡關系演變，鋼材產量在高利潤刺激下快速增長，年粗鋼產量奔向10億噸規(guī)模，供大于求的天平逐步傾斜，預計市場再難出現(xiàn)大行情。

　　今年10月份鋼市行情難有作為

　　如果9月份的行情圍繞需求復蘇展開，那么10月份行情會回到供需博弈上。從需求來看，9月份終端需求普遍減少。一是房地產新開工面積連續(xù)2個月回落，新開工累計增速環(huán)比3個月回落，印證了今年下半年房地產調控從嚴的特點。二是制造業(yè)、汽車行業(yè)雖有改善，但也依舊疲軟，今年前8個月，我國承接新船訂單同比大幅下降，8月份制造業(yè)投資數年來首次出現(xiàn)負增長。三是基建雖有改善，但增長幅度有限，靠基建對沖需求下滑相對困難。

　　此外，從產量和社會庫存來看，庫存降幅明顯收窄，北方地區(qū)鋼材市場受停工影響庫存增加，產量自上周（9月16日～9月20日）開始由降轉升。隨著國慶節(jié)臨近，限產停工將是一把“雙刃劍”，既影響供給，也影響需求。筆者預計，10月份鋼市仍將處在供需關系由強轉弱的過程中，行情難有作為。

　　《中國冶金報》（2019年09月25日 06版六版）