趙毅
新年伊始，螺紋鋼市場(chǎng)走勢(shì)略顯平淡，期貨端價(jià)格在窄區(qū)間內(nèi)升降不一，現(xiàn)貨端的調(diào)價(jià)幅度減小，調(diào)價(jià)頻率也大幅降低，市場(chǎng)熱情降溫。這種趨勢(shì)或延續(xù)至春節(jié)后。
假期臨近，庫(kù)存增加跡象明顯。截至1月16日當(dāng)周，螺紋鋼周產(chǎn)量為312.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降23.41萬(wàn)噸，降至2019年春節(jié)后最低值，與2019年“十一”國(guó)慶節(jié)時(shí)的313.73萬(wàn)噸基本持平。螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)7周增長(zhǎng)且加速遞增，近3周總庫(kù)存累計(jì)上升204.73萬(wàn)噸。最近1周，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存大幅增長(zhǎng)82.21萬(wàn)噸至495.6萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增長(zhǎng)11.95萬(wàn)噸至234.87萬(wàn)噸；五大品種庫(kù)存僅上升139.12萬(wàn)噸，而螺紋鋼以94.16萬(wàn)噸增幅獨(dú)占2/3。隨著春運(yùn)拉開序幕和北方地區(qū)降溫降雪，工地陸續(xù)停工，暖冬效應(yīng)對(duì)螺紋終端需求的利好大幅減弱，庫(kù)存在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)大概率繼續(xù)累積。
政策方面，過(guò)去幾年，冬季環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)影響市場(chǎng)，但在未來(lái)一段時(shí)間其對(duì)市場(chǎng)的影響將大幅降低。隨著產(chǎn)能置換完成，加之2019年政府摒除了“一刀切”的粗放管理方式，污染物排放合格鋼廠的生產(chǎn)不再受天氣影響。因此，生態(tài)環(huán)境部和地方政府的公告更多是對(duì)市場(chǎng)情緒的階段性擾動(dòng)，而非實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)量影響。
價(jià)格方面，進(jìn)入冬儲(chǔ)季，市場(chǎng)更為關(guān)注鋼廠冬儲(chǔ)政策，主動(dòng)調(diào)整價(jià)格意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格呈窄幅震蕩。以上海為例，2019年11月份，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)最大，其單日最大調(diào)價(jià)幅度達(dá)110元/噸；12月份，單日最大調(diào)價(jià)幅度達(dá)60元/噸。而自2020年元旦至今，現(xiàn)貨價(jià)格僅有20元/噸左右的波幅。已公布的鋼廠價(jià)格政策也基本符合貿(mào)易商預(yù)期。筆者認(rèn)為，隨著后續(xù)鋼廠冬儲(chǔ)政策依次發(fā)布，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)更傾向于被動(dòng)跟隨，區(qū)間收窄，至正式返工前難有轉(zhuǎn)變。
生產(chǎn)方面，供給側(cè)改革推進(jìn)的指標(biāo)性去產(chǎn)能任務(wù)已于2018年提前完成。自2019年起，生產(chǎn)自主權(quán)回歸鋼廠，利潤(rùn)成為企業(yè)決定生產(chǎn)的最主要指標(biāo)。目前，廢鋼價(jià)格居高不下，鐵礦和焦炭?jī)r(jià)格小幅上升，原料端成本抬高導(dǎo)致長(zhǎng)、短流程生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度下滑，對(duì)鋼廠生產(chǎn)積極性造成一定影響。加之臨近春節(jié)，多家鋼廠陸續(xù)停產(chǎn)檢修，上周，電弧爐開工率和產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)下降，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量下降。筆者認(rèn)為，春節(jié)前后，鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量仍有下降空間，但跌破去年農(nóng)歷同期292萬(wàn)噸的概率不大。
綜上所述，庫(kù)存增加現(xiàn)象或延續(xù)至春節(jié)后，環(huán)保限產(chǎn)的影響正逐漸減弱，冬儲(chǔ)政策符合預(yù)期并引導(dǎo)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)被動(dòng)跟隨，產(chǎn)量受利潤(rùn)下降和停產(chǎn)檢修影響穩(wěn)中有降。隨著春節(jié)到來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量將快速下降，除夕當(dāng)周或降至冰點(diǎn)，期貨端的成交熱情也進(jìn)一步放緩，如無(wú)外力刺激，螺紋鋼或?qū)⑵椒€(wěn)步入“鼠”年。
（《中國(guó)冶金報(bào)》2020年01月21日 06版六版）
