馮艷成
近2周，焦炭期貨主力J2009合約價格上漲趨勢放緩，運行于1920元/噸～1990元/噸區(qū)間，整體表現(xiàn)為高位盤整走勢。主要原因是近期山東焦企限產(chǎn)力度減小，市場對“以煤定產(chǎn)”政策預期減弱，但當前焦炭需求表現(xiàn)持續(xù)旺盛，供需關系依然呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，基本面對期價有一定支撐；成品鋼材、鐵礦石品種期貨價格同樣表現(xiàn)堅挺，焦炭期貨價格呈現(xiàn)倒“V”形走勢。
現(xiàn)貨方面，上周（6月15日～19日），各地焦企已開始提出第六輪漲價50元/噸。在焦價完成五輪提價，累計提價250元/噸后，全國焦企平均噸焦盈利達310.05元，已是近兩年最高水平。其中，山東地區(qū)焦企盈利最高，噸焦盈利達到370.44元。目前，焦企利潤多數(shù)已超過鋼廠，鋼廠對焦企第六輪提價的抵觸情緒增加。截至6月21日，下游主流鋼廠暫未有明確接受漲價的消息，焦鋼企業(yè)處于博弈過程中。
從基本面來看，上周，焦炭供給端繼續(xù)反彈。全國100家獨立焦企產(chǎn)能利用率回升1個百分點至79.8%，同比下降1.08個百分點。其中，華東地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率回升至64.76%，周環(huán)比增加3.71個百分點。近期，山東焦企對“以煤定產(chǎn)”政策的執(zhí)行力度有所減小，在高利潤的刺激下，焦企的生產(chǎn)積極性提高，個別焦企由燜爐狀態(tài)恢復生產(chǎn)，其他區(qū)域部分焦企也有10%～20%幅度的提產(chǎn)，致使產(chǎn)能利用率持續(xù)回升。此外，時間臨近6月底，江蘇徐州焦化產(chǎn)能能否如期完成退出，有待后期持續(xù)跟蹤。
從需求端來看，上周，全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，達到246.63萬噸，較去年同期增加6.77萬噸，表明短期焦炭需求依然旺盛。不過，日均鐵水產(chǎn)量增速開始放緩，并且鋼廠高爐開工率已出現(xiàn)環(huán)比下降的情況；從成品鋼材數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降2.35萬噸，螺紋鋼總庫存也由前期的庫存持續(xù)降低首次轉向庫存增加，一定程度上表明成品鋼材淡季需求壓力在逐漸加大，從而導致原材料焦炭的高爐需求有走弱跡象。另需關注的是，近期北京疫情出現(xiàn)二次反彈情況，受此影響，周邊地區(qū)工地已有停工現(xiàn)象，后期若疫情繼續(xù)擴散，或將加大成品鋼材淡季需求的壓力。
在庫存方面，近期，焦炭總庫存加速下降，上周為817.45萬噸，周環(huán)比下降13.22萬噸，明顯低于去年同期水平。其中，近期焦化廠出貨、發(fā)運較為積極，廠內(nèi)庫存已持續(xù)下降至歷史低位水平，大大增加了焦企漲價信心；鋼廠焦炭庫存下降趨勢放緩，目前焦價處于高位，鋼廠暫時沒有明顯的補庫意愿；港口庫存繼續(xù)下降，近期貿(mào)易商活躍度相對低迷，集港情緒不高，多以出貨為主。
整體來看，近期，局部地區(qū)焦企限產(chǎn)力度有所減小，高利潤刺激下，開工積極性高，焦炭供應能力稍有加強；下游鋼材需求有進入淡季跡象，需求壓力或逐漸向上游傳導。不過，鋼廠暫時沒有明顯的減產(chǎn)意愿，焦炭需求或呈現(xiàn)緩慢回落走勢，短期不會出現(xiàn)斷崖式下滑。短期內(nèi)，在供需依舊偏緊的情況下，焦炭仍將維持去庫存趨勢，焦價或繼續(xù)偏強運行。但需注意的是，需求回落的壓力加大將對焦價形成不利影響，同時仍要注意產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配矛盾問題，警惕鋼廠打壓焦炭價格。
《中國冶金報》（2020年06月24日 03版三版）
