賈林海
5月26日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次提出，用市場化辦法引導(dǎo)上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)銷協(xié)作，做好保供穩(wěn)價(jià)，打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等行為。這已經(jīng)是14天內(nèi)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議第3次關(guān)注大宗商品價(jià)格上漲問題，足見鐵礦石、鋼材等大宗商品價(jià)格大幅增長對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游平穩(wěn)運(yùn)行的重要影響。
今年初以來，特別是“五一”節(jié)過后，鋼市呈現(xiàn)大起大落走勢，對(duì)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定發(fā)展造成較大影響。“跌宕起伏”的特點(diǎn)尤其在熱軋卷板上體現(xiàn)得淋漓盡致，熱軋卷板價(jià)格先用5天時(shí)間上漲900余元/噸，其后又用5天時(shí)間下跌1100元/噸。
動(dòng)蕩的市場走勢引得國家果斷出手調(diào)控。在國家對(duì)市場預(yù)期的強(qiáng)勢調(diào)整下，坐在“過山車”上的鋼價(jià)終于迎來“降溫”。自5月20日起，國內(nèi)市場各個(gè)品種價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，且降幅均在10%以上。截至5月28日，中國鋼材價(jià)格指數(shù)已經(jīng)降至144.07點(diǎn)，回落至4月初的水平。
回顧今年初以來市場運(yùn)行走勢，鋼材等大宗商品價(jià)格大幅上漲究竟靠的是什么？在筆者看來，需從以下幾方面進(jìn)行分析：
第一，下游行業(yè)景氣度回升，鋼材需求不斷放量。從去年初算起，新冠肺炎疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響至今仍未殆盡。憑借舉國抗疫的偉大成果，中國早于去年3月份開始就快步邁入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程中，成為去年經(jīng)濟(jì)唯一增長的主要經(jīng)濟(jì)體。進(jìn)入2021年，中國經(jīng)濟(jì)成績單依然亮眼，第一季度GDP達(dá)到249310億元，同比增長18.3%。在強(qiáng)大的市場需求帶動(dòng)下，國內(nèi)下游行業(yè)景氣度不斷提升，促使鋼材需求不斷放量，為鋼價(jià)上漲提供了前提條件。
需求兌現(xiàn)情況從鋼材庫存這一數(shù)據(jù)便可知曉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國主要鋼材品種庫存自今年3月初達(dá)到相對(duì)高位后，便開啟了震蕩下行走勢。截至5月中旬，我國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量達(dá)到1463.95萬噸，旬環(huán)比減少4.43萬噸，同比減少24.37萬噸。
第二，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)對(duì)供給的影響預(yù)期增強(qiáng)。進(jìn)入2021年，碳達(dá)峰、碳中和成為影響國內(nèi)鋼市政策面最顯著的因素。隨著工信部提出“堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降”目標(biāo)，以河北唐山、邯鄲為代表的主要產(chǎn)鋼區(qū)域紛紛實(shí)行減產(chǎn)、限產(chǎn)措施。
再從近期接連出臺(tái)的行業(yè)政策來看，5月1日起，旨在“促進(jìn)抑出”的鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅政策調(diào)整正式施行；“五一”假期剛過，新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》出臺(tái)；近日更有消息稱，國家將對(duì)普通鋼鐵產(chǎn)品征收出口關(guān)稅。
第三，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格非理性暴漲，鋼價(jià)被動(dòng)拉漲。我國80%以上的鐵礦石依賴進(jìn)口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國鐵礦石進(jìn)口總量的81%。作為國際主要礦商的定價(jià)依據(jù)，普氏指數(shù)于4月27日突破193美元/噸、創(chuàng)下10年來高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關(guān)，并于5月12日創(chuàng)出233.1美元/噸的歷史新高。盡管5月28日的普氏指數(shù)已經(jīng)回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價(jià)格暴漲影響，今年前4個(gè)月，我國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)同比仍然大漲58.8%，漲幅遠(yuǎn)大于同期我國鋼價(jià)漲幅。
憑借“點(diǎn)石成金”的能力，國際主要礦商在中國賺得盆滿缽滿。價(jià)格暴漲的鐵礦石不僅蠶食著我國鋼鐵行業(yè)的利潤，還通過價(jià)格傳導(dǎo)到下游企業(yè)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。雖然目前鐵礦石價(jià)格有所回落，但其降幅明顯小于鋼價(jià)降幅。同時(shí)，普氏指數(shù)極易被操縱、嚴(yán)重背離現(xiàn)貨定價(jià)定位、容易“快漲慢跌”的弊端仍然較為明顯。
第四，全球資金流動(dòng)性寬裕，大宗商品價(jià)格普遍大幅上漲。為對(duì)沖新冠肺炎疫情影響、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐美國家自去年初開始實(shí)行貨幣寬松政策，大手筆放水救市。資金流動(dòng)性寬裕，讓大宗商品市場炒作行為增多，銅、鐵礦石等大宗商品價(jià)格暴漲。自去年8月份以來，美國鋼價(jià)暴漲160%。尤其是美國熱軋產(chǎn)品價(jià)格自去年觸及460美元/噸左右的低位后，于5月中旬漲至1644美元/噸（約合人民幣10485元/噸），比同期中國熱軋產(chǎn)品價(jià)格高出4800元/噸。不難發(fā)現(xiàn)，國際市場鋼價(jià)漲幅明顯大于國內(nèi)，中國鋼材在國際市場仍處于“價(jià)格洼地”。
總體來看，今年初以來的鋼價(jià)上漲是由下游需求拉動(dòng)、減產(chǎn)政策預(yù)期、原料成本支撐、全球量化寬松等因素綜合疊加造成的。在筆者看來，階段性的鋼價(jià)上漲，確實(shí)讓鋼鐵行業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)，但投機(jī)炒作行為也隨之增多，這必將對(duì)市場穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。
面對(duì)高位鋼價(jià)，下游行業(yè)反應(yīng)不一，有的下游行業(yè)能有效傳導(dǎo)成本，有的下游行業(yè)受制于訂單模式的差異，傳導(dǎo)成本較為困難。但毋庸置疑，鋼鐵行業(yè)并不希望價(jià)格大幅波動(dòng)，市場穩(wěn)定才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一致期盼。正因此，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)于5月26日召開鋼鐵行業(yè)自律工作會(huì)議，發(fā)布《鋼鐵行業(yè)自律倡議書》，提出鋼鐵企業(yè)要加強(qiáng)自律，共同營造公平穩(wěn)定健康有序的市場環(huán)境。
筆者認(rèn)為，面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，上下游行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)溝通與交流，建立互利共贏的合作模式，共同維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展；要增強(qiáng)市場意識(shí)，用市場手段解決市場問題。對(duì)鋼鐵企業(yè)來說，要轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，減少低端產(chǎn)品出口，增加高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品出口。對(duì)下游行業(yè)來說，要對(duì)市場走勢及時(shí)進(jìn)行評(píng)估和研判，分析潛在風(fēng)險(xiǎn)，并利用期貨等風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行一定的套期保值操作。對(duì)行業(yè)協(xié)會(huì)來說，要繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)加強(qiáng)區(qū)域市場自律和品種自律工作，加強(qiáng)與下游行業(yè)的溝通。對(duì)國家來說，要做好大宗商品價(jià)格異動(dòng)應(yīng)對(duì)工作，強(qiáng)化市場預(yù)期管理，并加強(qiáng)大宗商品交易法律建設(shè)，特別是對(duì)帶有壟斷性質(zhì)的大宗商品的價(jià)格異動(dòng)，既要用好“市場之手”，又要伸出強(qiáng)有力的“有形之手”。
目前，《關(guān)于“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機(jī)制改革行動(dòng)方案的通知》已正式下發(fā)，《中華人民共和國期貨法（草案）》也結(jié)束了向社會(huì)征求意見階段，國家穩(wěn)定大宗商品價(jià)格的調(diào)控政策將接連落地。雨季來臨，鋼市將進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，鋼價(jià)有望進(jìn)一步回調(diào)。筆者認(rèn)為，在國家對(duì)市場預(yù)期的調(diào)整下，回歸供需基本面的鋼價(jià)將企穩(wěn)運(yùn)行。
