劉凡
為了讓“脫韁”的鐵礦石價格回歸現(xiàn)實，在多次點名鐵礦石資訊企業(yè)后，國家對礦價的管控仍未松動。2月15日、17日，國家發(fā)展改革委、國家市場監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會分別在北京、青島召開專題會議，提醒告誡部分鐵礦石貿(mào)易商，要求釋放過高庫存、盡快恢復(fù)至合理水平。2月18日，國家發(fā)展改革委等部門聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的若干政策》，再次重申鐵礦石等原料要保供穩(wěn)價，加強大宗商品價格監(jiān)測。這表明，政策端對鐵礦石等原料價格的管控或?qū)⒊B(tài)化。
受政策管控加碼影響，截至2月18日，鐵礦石期貨價格跌至685元/噸，與今年初以來的高點（1月28日）829元/噸相比，下跌144元/噸。筆者認(rèn)為，在政策管控連續(xù)加碼的背景下，現(xiàn)階段鐵礦石價格下行是主流趨勢，短期來看鐵礦石價格難以上演反轉(zhuǎn)行情。原料端管控升級使得鋼市行情主導(dǎo)邏輯暫時由需求端轉(zhuǎn)換為政策端。鐵礦石價格承壓下行帶動螺紋鋼、熱軋卷板等成材價格下跌，鋼價向上爬升的阻力逐漸增大。截至2月18日，螺紋鋼現(xiàn)貨價格跌至4866元/噸，與今年初以來的高點（2月11日）5002元/噸相比，下跌136元/噸。
一方面，鐵礦石價格的政策性“降溫”導(dǎo)致鋼材成本平臺松動，疊加焦炭價格目前已經(jīng)出現(xiàn)2輪調(diào)降，第3輪調(diào)降正在路上，一旦鐵礦石價格和焦炭價格共振下行，不排除鋼價有進(jìn)一步震蕩下跌的可能。
另一方面，原料端管控升級導(dǎo)致市場情緒分化，看空情緒有所增多。在終端需求兌現(xiàn)不及預(yù)期的情況下，特別是臨近月底，在資金壓力下，不排除有暗降價格、回籠資金的可能，這也將對鋼價形成一定的向下拖拽作用。
不過，原料端受挫并不意味著鋼市沒有上行機會，終端工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的需求利好可以在一定程度上對沖鐵礦石價格下跌對鋼價的利空影響。但因目前需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，鋼市尚無明顯的上行機會，短期內(nèi)更多將以震蕩調(diào)整為主。
總體來看，隨著供需端逐漸恢復(fù)常態(tài)，鋼市將進(jìn)入政策管控與復(fù)產(chǎn)預(yù)期交織的行情中。后期，原料端利空影響將持續(xù)被消化，鋼價走勢將回歸供需基本面。一旦需求兌現(xiàn)超預(yù)期，鋼價就有反彈的可能。在目前的市場行情下，穩(wěn)健經(jīng)營才是上策，市場參與者切忌盲目操作，增大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。
《中國冶金報》（2022年2月22日 07版七版）
