李玥瀅
進入11月份，此前持續(xù)下跌的黑色系價格駛?cè)搿熬彌_帶”，開啟了“小碎步”式的反彈行情。截至11月4日，國內(nèi)鋼坯主流價格回彈至3470元/噸，螺紋鋼和熱軋卷板價格也穩(wěn)定在3600元/噸左右，與10月末相比上漲了30元/噸～50元/噸。期貨市場方面，螺紋鋼和熱軋卷板期貨價格穩(wěn)定在3500元/噸的關(guān)口，鐵礦石價格也回彈至640元/噸附近。
筆者認為，從連續(xù)下跌、漲跌互現(xiàn)再到當(dāng)前的穩(wěn)中小漲，鋼材市場正在逐漸過渡到超跌后的修復(fù)性反彈階段。隨著美聯(lián)儲加息“靴子”落地、宏觀經(jīng)濟有政策托底、房地產(chǎn)行業(yè)融資增量擴容，市場悲觀預(yù)期正在逐漸修復(fù)，市場行情有緩慢小漲的動能。
上周（10月31日—11月4日），鋼材庫存和產(chǎn)量雙雙回落，進一步增強了市場信心。截至11月4日，全國五大主要鋼材品種庫存總量為1419.1萬噸，周環(huán)比下降63.83萬噸。其中，鋼廠庫存下降17.22萬噸至461.35萬噸，社會庫存下降46.61萬噸至957.75萬噸。同時，全國鋼材周度產(chǎn)量下降20.76萬噸至958.63萬噸，創(chuàng)下近兩個月以來的新低。這表明，當(dāng)前市場供給端有所收縮，需求也存在一定的韌性，為鋼材價格企穩(wěn)提供了條件。
市場即將進入消費淡季，需求將呈現(xiàn)縮減趨勢，特別是在受新冠肺炎疫情影響較大的地區(qū)，需求收縮速度或許更快。在這種情況下，現(xiàn)階段的鋼材價格暫時不具備單邊上行的條件，更多將低位震蕩運行。筆者認為，在沒有重大利空或利好政策出現(xiàn)的情況下，后期供給端的變化將左右短期內(nèi)鋼材價格的走向。
目前，為應(yīng)對第三季度以來的嚴(yán)峻市場形勢，陜晉甘豫鋼企已經(jīng)開始通過停高爐、降負荷、提前年終檢修等措施加大減產(chǎn)力度，限產(chǎn)比例在30%～60%，受此影響的鐵水產(chǎn)量約為10萬噸/天。特別是山西地區(qū)鋼企，限產(chǎn)較為明顯。據(jù)了解，截至11月4日，山西地區(qū)鋼企停產(chǎn)高爐20座，全省建筑鋼材鋼企日均鐵水產(chǎn)量減少6.5萬噸，減產(chǎn)幅度達到42.7%。
筆者認為，后期，隨著淡季效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，在秋冬季環(huán)保限產(chǎn)壓力下，鋼企減產(chǎn)、限產(chǎn)范圍將進一步擴大，市場供給端收縮預(yù)期將進一步增強。這有助于緩解需求轉(zhuǎn)弱給市場帶來的沖擊，有利于鋼材價格企穩(wěn)運行。
需要提醒的是，市場參與者要特別關(guān)注后期鋼企減產(chǎn)對原燃料的負反饋作用是否會持續(xù)發(fā)酵。目前，焦炭價格已開啟新一輪調(diào)降，降幅為200元/噸。考慮到焦炭調(diào)價滯后于成材市場波動，后期可能還有2輪～3輪調(diào)降，鋼材成本平臺有下移的可能，鋼材價格或?qū)⒁虺杀局瘟Χ葴p小而下行。
總體來看，盡管鋼材價格面臨回調(diào)的可能，但考慮到目前的價格水平已經(jīng)處于低位，繼續(xù)深跌的可能性不大。后期，在限產(chǎn)的影響下，鋼材價格有上漲動能，只是在淡季需求的抑制下，上漲空間有限。筆者建議市場參與者不宜盲目追高、對賭行情，穩(wěn)健操作、落袋為安才是上策。
《中國冶金報》（2022年11月8日 07版七版）
