將推動(dòng)“鋼需”釋放，對(duì)鋼市是一大利好
本報(bào)記者 包斯文
這幾天，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行的消息在鋼貿(mào)圈引起熱議，市場(chǎng)人士圍繞此舉對(duì)鋼市的影響、能否拉動(dòng)“鋼需”釋放等話題展開(kāi)討論。
5月17日，《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪了上海地區(qū)的幾位鋼貿(mào)商，他們對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響持有不同看法。上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙認(rèn)為，此舉短期內(nèi)對(duì)鋼材市場(chǎng)或許沒(méi)多大影響。上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚則認(rèn)為，此舉將解決部分基建項(xiàng)目的資金問(wèn)題，對(duì)鋼材市場(chǎng)將產(chǎn)生長(zhǎng)期利好。還有不少鋼貿(mào)商認(rèn)為，此舉有望提升“鋼需”強(qiáng)度，有利于鋼材市場(chǎng)向好運(yùn)行。
鋼貿(mào)商們表示，這次超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行，資金主要投向“雙重”（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）領(lǐng)域，釋放出了財(cái)政政策將更加積極支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的明確信號(hào)。
5月13日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)支持“兩重”建設(shè)部署動(dòng)員視頻會(huì)議，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持“兩重”建設(shè)，是黨中央著眼強(qiáng)國(guó)建設(shè)和民族復(fù)興全局做出的一項(xiàng)重大決策部署，是推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)的重要抓手。李強(qiáng)指出，要著眼推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的需要，突出戰(zhàn)略性、前瞻性、全局性，集中力量支持辦好一批國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)中的大事要事。李強(qiáng)表示，要統(tǒng)籌抓好“硬投資”和“軟建設(shè)”，把項(xiàng)目建設(shè)和配套改革結(jié)合起來(lái)，既要編制完善規(guī)劃，加強(qiáng)項(xiàng)目管理，打造一批標(biāo)志性工程，也要優(yōu)化制度供給，用改革辦法和創(chuàng)新舉措破解深層次障礙；要積極回應(yīng)民生所盼，把實(shí)物投資和人力資本投資結(jié)合起來(lái)，把項(xiàng)目建設(shè)和民生保障結(jié)合起來(lái)，推動(dòng)辦好一批群眾關(guān)心的民生實(shí)事。
今年《政府工作報(bào)告》提出，為系統(tǒng)解決強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項(xiàng)目建設(shè)的資金問(wèn)題，從今年開(kāi)始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。3月6日，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔公開(kāi)表示，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，既利當(dāng)前、又惠長(zhǎng)遠(yuǎn)，既可以拉動(dòng)當(dāng)前的投資和消費(fèi)，又能打下長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。從超長(zhǎng)期特別國(guó)債的主要投向看，初步考慮將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。這些領(lǐng)域潛在建設(shè)需求巨大、投入周期長(zhǎng)，現(xiàn)有資金渠道難以充分滿足要求，亟須加大支持力度。
基于此，鋼貿(mào)商們認(rèn)為，隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行落地，各地“雙重”建設(shè)將提速，由此帶來(lái)的鋼材需求有望增多。
據(jù)了解，我國(guó)此前3次發(fā)行特別國(guó)債，2023年是第3次發(fā)行，主要用于災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。去年，1萬(wàn)億元特別國(guó)債中有2500億元用于災(zāi)后恢復(fù)重建，剩余7500億元用于水利工程建設(shè)，合計(jì)帶動(dòng)722萬(wàn)噸～929萬(wàn)噸鋼材需求釋放。鋼貿(mào)商們認(rèn)為，今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行同樣將拉動(dòng)“鋼需”釋放。
尤其是在重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)方面，今年，各地保障性住房建設(shè)、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“三大工程”加快推進(jìn)。據(jù)測(cè)算，今年城中村改造涉及建筑面積為1.4億平方米～1.9億平方米，有望帶動(dòng)粗鋼消費(fèi)增長(zhǎng)近600萬(wàn)噸；保障性住房建設(shè)涉及建筑面積約1.526億平方米，有望帶動(dòng)粗鋼消費(fèi)增長(zhǎng)近480萬(wàn)噸；“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)年均投資規(guī)模為1890億元，有望帶動(dòng)粗鋼消費(fèi)增長(zhǎng)近51萬(wàn)噸。再加上去年1萬(wàn)億元特別國(guó)債有5000億元將在今年投入使用，今年就有1.5萬(wàn)億元特別國(guó)債將用于支撐項(xiàng)目建設(shè)。
不過(guò)，有的鋼貿(mào)商認(rèn)為，短期來(lái)看，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響或不明顯。雖然在這一利好消息的刺激下，市場(chǎng)看漲情緒較高，但也僅停留在情緒端，供需基本面尚無(wú)明顯變化。他們表示，近期市場(chǎng)交易仍相對(duì)冷淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行。
無(wú)論對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行持何種看法，鋼貿(mào)商們均建議，市場(chǎng)參與者切忌盲目囤貨、博行情，要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況合理設(shè)置庫(kù)存，堅(jiān)持“快進(jìn)快出”營(yíng)銷策略，把防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)運(yùn)行放在首位。
有望形成政策合力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好
葛昕
5月13日，財(cái)政部公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排，今年計(jì)劃發(fā)行的1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債分為20年、30年、50年3個(gè)品種。從政策節(jié)奏來(lái)看，這體現(xiàn)了央行和財(cái)政部在加強(qiáng)宏觀政策取向一致性上的“步調(diào)一致、和諧統(tǒng)一”，同時(shí)也有望形成政策合力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好。
對(duì)于國(guó)內(nèi)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但需求不足依然是主要矛盾，部分行業(yè)需求呈現(xiàn)階段性回落。4月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下降2.5%、環(huán)比下降0.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降3.0%、環(huán)比下降0.3%。
從金融數(shù)據(jù)來(lái)看，4月份，國(guó)內(nèi)信貸和社會(huì)融資規(guī)模均呈現(xiàn)快速回落態(tài)勢(shì)。其中，單月人民幣新增貸款額同比略有增長(zhǎng)、環(huán)比大幅回落，單月社會(huì)融資規(guī)模增量同比、環(huán)比均大幅下降，狹義貨幣同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，廣義貨幣同比增速持續(xù)下滑。
從貸款情況來(lái)看，今年前4個(gè)月，企業(yè)貸款8.63萬(wàn)億元，其中短期貸款增加2.56萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加6.61萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少6619億元。這說(shuō)明現(xiàn)階段企業(yè)短期風(fēng)控意識(shí)增強(qiáng)與中長(zhǎng)期發(fā)展并重的理念更加明顯。此外，今年前4個(gè)月，居民貸款8134億元，其中短期貸款增加50億元，中長(zhǎng)期貸款增加8084億元。居民短期和中長(zhǎng)期信貸意愿均有所減弱，這表明居民陷入了信心不足的環(huán)境中。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能分化、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整、國(guó)際地緣政治沖突等不確定因素依然存在。同時(shí)，我們也要看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)足、韌性強(qiáng)、潛能大，回升向好是當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大趨勢(shì)，我們要有信心。
筆者預(yù)計(jì)，今年內(nèi)央行將保持貨幣政策的穩(wěn)健性，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，切實(shí)鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。
目前，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)受限于“供給存壓、需求轉(zhuǎn)弱”的環(huán)境中，疊加天氣因素影響，傳統(tǒng)需求旺季正在向淡季轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)成交處于相對(duì)不穩(wěn)定的狀態(tài)，區(qū)域市場(chǎng)成交冷暖不一，短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)將處在動(dòng)態(tài)調(diào)整中。
有助于市場(chǎng)情緒修復(fù)、提振信心
李玥瀅
5月17日，今年全國(guó)兩會(huì)“預(yù)告”的1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債中的30年期特別國(guó)債率先發(fā)行。按照計(jì)劃，20年期和50年期國(guó)債也將于5月24日和6月14日發(fā)行。在筆者看來(lái)，隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性的需求將增加。對(duì)于鋼材市場(chǎng)而言，萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行有望推動(dòng)基建投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)而促進(jìn)加快形成更多基建實(shí)物工作量，從而帶動(dòng)鋼材需求回暖，為當(dāng)前震蕩調(diào)整中的市場(chǎng)基本面托底。
一方面，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行在增加資金流動(dòng)性的同時(shí)，其核心目標(biāo)是為了與央行貨幣政策形成合力，為實(shí)施更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策提供充足資金，從而化解和防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，共同推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。此舉有助于鋼材市場(chǎng)情緒修復(fù)、提振市場(chǎng)信心。
另一方面，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行后，將在一定程度上緩解今年由于專項(xiàng)債、地方債發(fā)行緩慢導(dǎo)致多地項(xiàng)目“缺錢(qián)”的情況，進(jìn)而為基建項(xiàng)目提供較好的資金支持，刺激終端工程采購(gòu)積極性修復(fù)，帶動(dòng)鋼材需求轉(zhuǎn)好。
假設(shè)1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債全部投入到基建項(xiàng)目中，按照平均1億元投資拉動(dòng)722噸鋼材需求計(jì)算，1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債整體能拉動(dòng)的需求規(guī)模在722萬(wàn)噸左右，能為縮量的需求市場(chǎng)提供重要的政策性補(bǔ)充，進(jìn)而利好鋼材價(jià)格回暖。
基于此，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行有望對(duì)鋼材市場(chǎng)形成政策性利好?？紤]到近期多條房地產(chǎn)新政出爐，宏觀政策端持續(xù)發(fā)力對(duì)鋼材價(jià)格的向上拉動(dòng)作用明顯。只是由于超長(zhǎng)期特別國(guó)債的單次發(fā)行規(guī)模有限且政策兌現(xiàn)需要一定時(shí)間，這種政策性拉動(dòng)的持續(xù)性和韌性有待考量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)更多停留在情緒層面，對(duì)市場(chǎng)基本面的拉動(dòng)效果有限。
尤其是當(dāng)前鋼材市場(chǎng)處于季節(jié)性需求淡季，由于焦炭、鐵礦石價(jià)格上漲，鋼材價(jià)格更多處在“上有頂、下有底”的狀態(tài)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行帶來(lái)的需求修復(fù)短期內(nèi)很難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也很難充分消化供給端階段性增量對(duì)市場(chǎng)的沖擊。這樣看來(lái)，鋼材價(jià)格在政策驅(qū)動(dòng)下的“情緒化反彈”的強(qiáng)度和高度都存在較大的不確定性。
短期來(lái)看，在市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)力不足的背景下，作為市場(chǎng)參與者，要謹(jǐn)慎看待利好消息的發(fā)酵，不宜過(guò)分看多追漲，要重點(diǎn)關(guān)注鋼企的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、市場(chǎng)成交節(jié)奏和宏觀政策落地情況，合理控制庫(kù)存、穩(wěn)健操作仍是首選。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年05月21日 07版七版）
