拔筠
有色金屬是人類生產(chǎn)生活的重要物資，是人類社會(huì)發(fā)展的見(jiàn)證者與參與者，有色企業(yè)也作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，長(zhǎng)期以來(lái)承擔(dān)著資源保供的重任。由于作為有色企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的金屬銷售帶來(lái)的利潤(rùn)（對(duì)礦山企業(yè)而言）或產(chǎn)生的成本（對(duì)冶煉、初級(jí)加工企業(yè)而言）在同類數(shù)據(jù)中占比巨大（以冶煉為例，銅、錫、金、銀等金屬成本占總成本的90%乃至95%以上），金屬管理對(duì)有色企業(yè)來(lái)說(shuō)尤為重要。
本文旨在探索：時(shí)代浪潮下，有色企業(yè)如何結(jié)合當(dāng)前蓬勃發(fā)展的信息技術(shù)，打造數(shù)字化大宗金屬管理新范式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
如何看待大宗金屬管理？
大宗金屬管理涉及內(nèi)容較廣，總體包括現(xiàn)貨與期貨兩部分：現(xiàn)貨主要是企業(yè)對(duì)日常經(jīng)營(yíng)涉及的各種類型金屬內(nèi)外部貿(mào)易，以及配套存儲(chǔ)、運(yùn)輸、財(cái)務(wù)等方面的管理；期貨更多是指企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期保值業(yè)務(wù)，尤其是在全球新冠肺炎疫情蔓延影響下，金屬市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，大量企業(yè)加入“套保大軍”。
大宗金屬期貨與現(xiàn)貨緊密關(guān)聯(lián)、互為支撐。以套保為例：理想的套保是“期現(xiàn)盈虧抵消”，然而現(xiàn)實(shí)中我們只能盡量做到：在現(xiàn)貨虧損時(shí)，以最大化期貨盈利彌補(bǔ)；在現(xiàn)貨盈利時(shí)，將期貨虧損控制在最小范圍。因此，大宗金屬管理是現(xiàn)貨與期貨相結(jié)合的，具有有色行業(yè)特色的大宗商品管理。但是目前，大部分有色企業(yè)的大宗金屬管理存在現(xiàn)貨與期貨相對(duì)割裂的問(wèn)題，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也大多單純圍繞某一個(gè)角度開展。
大宗金屬管理有哪些重點(diǎn)、難點(diǎn)？
完整的大宗金屬管理包括：現(xiàn)貨業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)，以及與之配套的敞口計(jì)算、風(fēng)控、清算、財(cái)務(wù)管理等。結(jié)合行業(yè)特性與業(yè)務(wù)特點(diǎn)，每部分業(yè)務(wù)的管理重點(diǎn)和難點(diǎn)有所不同。
現(xiàn)貨業(yè)務(wù)方面：
一是原礦或冶煉半成品的實(shí)物與多個(gè)單金屬的對(duì)應(yīng)。在有色金屬采掘、洗選、冶煉和貿(mào)易過(guò)程中，對(duì)實(shí)物的操作及對(duì)多金屬并存的追蹤與管理是重點(diǎn)，更是難點(diǎn)。
二是同批次金屬（包括原礦）的多環(huán)節(jié)計(jì)量與檢驗(yàn)。在有色金屬物流過(guò)程中（貿(mào)易、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)），同一批次多次計(jì)量檢驗(yàn)是常態(tài)，如在賣方發(fā)運(yùn)、在途、轉(zhuǎn)儲(chǔ)、通關(guān)等環(huán)節(jié)均需要進(jìn)行計(jì)量或檢驗(yàn)。因此，如何按線程追蹤并對(duì)差異進(jìn)行處理是重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。
三是同批次金屬（包括原礦）貿(mào)易的多次開票。在有色金屬貿(mào)易過(guò)程中（尤其是國(guó)際貿(mào)易），往往會(huì)發(fā)生多次開票以及隨之而來(lái)的沖銷或調(diào)差（包括對(duì)數(shù)量和價(jià)值的調(diào)整）業(yè)務(wù)，金額巨大且時(shí)間跨度較長(zhǎng)，給企業(yè)精益管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。
四是部分企業(yè)金屬（包括原礦）物流、結(jié)算、發(fā)票的多對(duì)多關(guān)系。在有色金屬貿(mào)易過(guò)程中，物流批次、雙方結(jié)算批次、發(fā)票間的多對(duì)多關(guān)系較為常態(tài)化，給企業(yè)精益管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等工作埋下隱患。
五是多業(yè)務(wù)模式并存，實(shí)物混合管理（倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、生產(chǎn)等）。對(duì)集團(tuán)型企業(yè)而言，買斷、外協(xié)、來(lái)料加工、進(jìn)料加工復(fù)出口等多業(yè)務(wù)模式并存，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中（尤其是在運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)），大量實(shí)物混合管理會(huì)成為敞口計(jì)算、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析等工作的天然瓶頸。
期貨業(yè)務(wù)方面：
一是對(duì)下單時(shí)點(diǎn)的判斷。對(duì)于價(jià)格頻繁波動(dòng)的期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如何在風(fēng)控范圍內(nèi)選取合適的準(zhǔn)入時(shí)點(diǎn)是操盤人員關(guān)注的重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。
二是持倉(cāng)量與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的合理性。在每日開展大量期貨交易的背景下，企業(yè)整體及各分（子）公司的持倉(cāng)量、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)合理性分析是重點(diǎn)和難點(diǎn)。
三是多賬戶管理下的資金合理性。對(duì)于集團(tuán)型企業(yè)多賬戶管理模式來(lái)說(shuō)，每個(gè)賬戶下的資金分配及賬戶的集中管理是重要關(guān)注點(diǎn)。
四是交易的合規(guī)性。包括操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、套保與套利的合規(guī)性監(jiān)控等。
另外，在期現(xiàn)結(jié)合方面，由金屬行業(yè)特性帶來(lái)的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性等問(wèn)題，給敞口計(jì)算、期現(xiàn)對(duì)應(yīng)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)，也很難保證套保成效的精準(zhǔn)計(jì)算。在風(fēng)控方面，由于價(jià)格的頻繁波動(dòng)，企業(yè)難以及時(shí)制訂有效的線下風(fēng)控策略，財(cái)務(wù)賬務(wù)也很難在及時(shí)性與細(xì)致程度方面滿足套保風(fēng)控要求。因此，體系化的、及時(shí)的、精準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)決策支持難以實(shí)現(xiàn)，智慧決策更無(wú)從談起（現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)往往面臨可視化經(jīng)營(yíng)決策平臺(tái)投用后實(shí)際效果不佳的問(wèn)題）。
大宗金屬管理如何開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型？
綜上，筆者認(rèn)為，應(yīng)從以下3個(gè)方面考慮大宗金屬管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型：
一是體系化與全面性。從企業(yè)管理與業(yè)務(wù)運(yùn)行方面考慮，大宗金屬管理是體系化的、銜接多部門的期現(xiàn)一體化管理。因此，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型也應(yīng)當(dāng)有體系、全面地規(guī)劃和實(shí)施。
二是行業(yè)化與深入性。從有色行業(yè)的特性考慮，大宗金屬管理存在諸多重點(diǎn)、難點(diǎn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不能只考慮物理世界的數(shù)字化展現(xiàn)，更應(yīng)著眼于利用數(shù)字技術(shù)打破業(yè)務(wù)瓶頸，助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)是適應(yīng)行業(yè)的、深入的轉(zhuǎn)型。
三是敏捷化與安全性。當(dāng)“變化”與“顛覆”成為常態(tài)，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)當(dāng)在夯實(shí)企業(yè)基礎(chǔ)管理的同時(shí)，建立敏捷、安全的市場(chǎng)響應(yīng)數(shù)字化平臺(tái)，以適應(yīng)復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境。
下文將針對(duì)第二點(diǎn)——大宗金屬管理的行業(yè)化與深入性進(jìn)行重點(diǎn)分析。大宗金屬數(shù)字化平臺(tái)除應(yīng)具備常規(guī)大宗商品管理功能外，更應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行深入分析，結(jié)合行業(yè)特性建立以下幾個(gè)體系：
現(xiàn)貨管理的4個(gè)重要體系
一是通過(guò)數(shù)字化手段，建立實(shí)物與多金屬（或品位）的對(duì)應(yīng)關(guān)系體系，按批次進(jìn)行實(shí)物與多金屬的追蹤與管理。
二是通過(guò)數(shù)字化手段，按最細(xì)顆粒度，建立能對(duì)不同批次金屬進(jìn)行多環(huán)節(jié)計(jì)量與檢驗(yàn)的自動(dòng)調(diào)差或沖銷體系，通過(guò)該體系匹配計(jì)算差量，并進(jìn)行自動(dòng)調(diào)差或沖銷。
三是通過(guò)數(shù)字化手段，根據(jù)業(yè)務(wù)需求，建立完整閉環(huán)的定價(jià)結(jié)算體系，根據(jù)業(yè)務(wù)類型與合同條款預(yù)設(shè)公式，自動(dòng)抓取前端物流數(shù)據(jù)并定價(jià)結(jié)算，各結(jié)算環(huán)節(jié)緊密集成、環(huán)環(huán)相扣。同時(shí)，逆向結(jié)算業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)確保流程暢通、前后驗(yàn)證邏輯嚴(yán)密。
四是通過(guò)數(shù)字化手段，實(shí)現(xiàn)真正意義上的業(yè)財(cái)（業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)）一體化。根據(jù)管理需求，可按業(yè)務(wù)管理的最細(xì)顆粒度進(jìn)行賬務(wù)處理，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)、精確的財(cái)務(wù)管控。
在以上體系建立過(guò)程中，必要時(shí)可預(yù)設(shè)數(shù)學(xué)模型，根據(jù)模型對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行貼近實(shí)際的理論化、系統(tǒng)化管理，如金屬批次追蹤因?qū)嵨锘於鸦蜻^(guò)程轉(zhuǎn)儲(chǔ)存在一定困難，可預(yù)設(shè)多套模型予以匹配模擬。
期貨管理的3個(gè)重要體系
一是通過(guò)數(shù)字化手段，建立期現(xiàn)對(duì)應(yīng)關(guān)系（甚至能實(shí)現(xiàn)完全意義的期現(xiàn)匹配）體系，實(shí)現(xiàn)精確到批次的、最細(xì)顆粒度的金屬量對(duì)應(yīng)或匹配。此匹配既包括對(duì)現(xiàn)貨暫估的匹配，也包括對(duì)現(xiàn)貨調(diào)差的匹配。
二是通過(guò)數(shù)字化手段，建立敏捷實(shí)時(shí)、精準(zhǔn)完整、科學(xué)可視的分析體系，基于精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)源，按不同維度對(duì)持倉(cāng)量、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、賬戶資金分布與使用進(jìn)行分析，并測(cè)算潛盈潛虧（T+0、T+D等），最終通過(guò)可視化展示平臺(tái)進(jìn)行決策支持。
三是通過(guò)數(shù)字化手段，建立全方位期貨風(fēng)險(xiǎn)管控體系。基于前端精準(zhǔn)、體系化的數(shù)據(jù)洞察與分析，企業(yè)可根據(jù)系統(tǒng)的推薦擬定合理的風(fēng)控策略，并通過(guò)數(shù)字化手段在交易的每個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)盤前、盤中、盤后的全方位風(fēng)險(xiǎn)管控。
基于以上現(xiàn)貨、期貨體系的建立（或不局限于此7個(gè)體系），再加上套保清算、相關(guān)的賬務(wù)處理等關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，有色企業(yè)必能建立全面完善、深入行業(yè)、敏捷安全的數(shù)字化大宗商品管理體系，切實(shí)發(fā)揮數(shù)據(jù)潛在價(jià)值，創(chuàng)造實(shí)際且顯著的經(jīng)濟(jì)收益，甚至于使有色金屬公允價(jià)值套保未來(lái)可期。
