程鵬
短期內(nèi)鐵礦石供應(yīng)端有所回落，但中期供給增加預(yù)期不變，需求端保持偏弱態(tài)勢(shì)。疊加鋼價(jià)大幅下跌后鋼廠利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重以及冬季補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)較弱，整體來(lái)看，中短期鐵礦石供需趨于寬松預(yù)期不變，且缺少向上驅(qū)動(dòng)和向上反彈空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期貨盤(pán)面仍將維持低位震蕩格局。
供應(yīng)方面，主流礦山整體發(fā)運(yùn)保持中高水平，短期內(nèi)澳大利亞、巴西發(fā)運(yùn)略有回落，供應(yīng)端表現(xiàn)疲弱，但中期繼續(xù)回升預(yù)期不變。10月11日~10月17日，澳大利亞、巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量為2353.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少58.9萬(wàn)噸。澳大利亞發(fā)運(yùn)量為1765.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加61.6萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量為587.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少120.5萬(wàn)噸。當(dāng)周，全國(guó)45個(gè)港口到港總量為2262.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少194.0萬(wàn)噸；北方6個(gè)港口到港總量為1148.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少209.8萬(wàn)噸。
需求方面，鐵礦石需求持續(xù)低位，粗鋼壓減政策嚴(yán)格執(zhí)行，“2+26”城市的采暖季限產(chǎn)要求產(chǎn)量同期下降30%。疊加采暖季、冬奧會(huì)等因素，鐵水產(chǎn)量難有明顯放量，預(yù)期中短期均將維持偏弱趨勢(shì)。據(jù)10月22日數(shù)據(jù)調(diào)研，247家鋼廠高爐開(kāi)工率為76.55%，環(huán)比上周下降1.52%，同比去年下降11.73%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為80.05%，環(huán)比下降0.61%，同比下降12.29%；鋼廠盈利率為88.74%，環(huán)比持平，同比下降1.30%；日均鐵水產(chǎn)量為214.58萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.64萬(wàn)噸，同比減少31.21萬(wàn)噸。
庫(kù)存方面，鐵礦石需求受壓減政策影響下滑嚴(yán)重，庫(kù)存整體持續(xù)累積，中期供給增加預(yù)期不變，受秋冬季限產(chǎn)趨嚴(yán)影響補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)較弱，預(yù)計(jì)中短期供需將持續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞?0月22日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為14045.48萬(wàn)噸，環(huán)比增加147.29萬(wàn)噸；日均疏港量為276.33萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.91萬(wàn)噸。
交易提示：逢高做空為主
風(fēng)險(xiǎn)提示：限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行（下行）、終端需求超預(yù)期走弱（下行）；主流礦山發(fā)運(yùn)遠(yuǎn)不及預(yù)期（上行）、限產(chǎn)政策超預(yù)期放松（上行）。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年10月28日 03版三版）
