馮艷成
“五一”勞動(dòng)節(jié)假期結(jié)束后的首周，期貨市場(chǎng)僅有兩個(gè)交易日（5月6日、5月7日），焦煤、焦炭期貨價(jià)格延續(xù)前期偏弱走勢(shì)，重心進(jìn)一步下移。其中，焦煤主力JM2209合約價(jià)格降至2700元/噸左右，焦炭主力J2209合約價(jià)格降至3500元/噸以下。目前來看，“雙焦”（焦煤、焦炭）價(jià)格尚未有企穩(wěn)跡象，持倉(cāng)量水平較前1周略有提升。動(dòng)力煤價(jià)格近期波動(dòng)有所增加，但市場(chǎng)流動(dòng)性依然不足。
在煤炭政策方面，目前煤炭保供已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)，穩(wěn)價(jià)政策也在穩(wěn)步推進(jìn)。近期，國(guó)家發(fā)展改革委先后印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2022〕303號(hào)，下稱303號(hào)文）和《關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告》（2022年4號(hào)公告，下稱4號(hào)公告），其中，303號(hào)文提出了煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，4號(hào)公告提出了煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格行為的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從實(shí)質(zhì)上明確了煤炭現(xiàn)貨價(jià)格合理區(qū)間，兩份文件構(gòu)建了煤炭?jī)r(jià)格預(yù)期引導(dǎo)和調(diào)控監(jiān)管的閉環(huán)機(jī)制。
按照303號(hào)文和4號(hào)公告有關(guān)要求，自2022年5月1日起，煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格均有了合理區(qū)間。其中，秦皇島港下水煤（5500千卡，下同）中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別超過770元、1155元；山西煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別超過570元、855元；陜西煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別超過520元、780元；內(nèi)蒙古蒙西煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別超過460元、690元，蒙東煤炭（3500大卡）出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別超過300元、450元，如無正當(dāng)理由，一般可認(rèn)定為哄抬價(jià)格。
在煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”政策的持續(xù)發(fā)力下，煤炭市場(chǎng)總體運(yùn)行趨于平穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第1季度規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量約為10.8億噸，同比增長(zhǎng)10.3%。煤炭供應(yīng)的高速增長(zhǎng)也有利于在當(dāng)前的煤炭消費(fèi)淡季為后期迎峰度夏預(yù)留出一定庫(kù)存量。另外，目前港口煤炭的現(xiàn)貨成交價(jià)，包括坑口的成交價(jià)都已回歸到國(guó)家最高限價(jià)范圍內(nèi)。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委仍將密切關(guān)注煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)和價(jià)格變化，加強(qiáng)煤炭中長(zhǎng)期合同簽約履約監(jiān)管，采取有力、有效措施保障煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間內(nèi)。
回到焦炭方面，近期焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙增、庫(kù)存保持低位、利潤(rùn)擴(kuò)張放緩的態(tài)勢(shì)。
從利潤(rùn)方面來看，當(dāng)前平均噸焦盈利尚處在合理區(qū)間內(nèi)，多保持在200元~300元，部分盈利較好的地區(qū)噸焦盈利超400元。而下游鋼廠平均噸焦盈利多處于盈虧邊緣，部分生產(chǎn)成本較高的鋼廠已陷入全面虧損狀態(tài)。站在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)看，在新冠肺炎疫情不斷反復(fù)的影響下，終端需求復(fù)蘇不及此前預(yù)期，成材的消費(fèi)情況依然不好，庫(kù)存下降速度明顯慢于往年同期，鋼廠很難通過上調(diào)成材價(jià)格來改善自身盈利情況，需求疲弱壓力正逐步向上游原材料端傳導(dǎo)。目前，市場(chǎng)主流鋼廠已經(jīng)開始調(diào)降焦炭?jī)r(jià)格，降幅為200元/輪，焦化廠端暫無明顯的抵制降價(jià)意愿，焦炭降價(jià)落地難度不大。從焦炭期貨價(jià)格的走勢(shì)來看，焦炭J2209合約自4月下旬以來已下跌750元/噸左右，業(yè)內(nèi)給出現(xiàn)貨價(jià)格3~4輪下跌預(yù)期。隨著焦炭?jī)r(jià)格開啟下跌周期，預(yù)計(jì)噸焦盈利也將有所收窄。
從供給方面來看，由于目前噸焦盈利尚可，且前期焦化廠因原料運(yùn)輸不暢等因素導(dǎo)致被迫限產(chǎn)的情況進(jìn)一步減少，同時(shí)廠內(nèi)焦炭發(fā)運(yùn)情況好轉(zhuǎn)，庫(kù)存持續(xù)下降，焦化廠增產(chǎn)積極性較高。5月7日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率提升至80%左右，繼續(xù)刷新今年初以來新高。不過，供應(yīng)的持續(xù)增加也給焦炭?jī)r(jià)格帶來了一定下行壓力，預(yù)計(jì)短期焦化產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升空間有限。另外，在生產(chǎn)政策方面，近日山東省下發(fā)了2022年山東省焦炭產(chǎn)量控制工作方案的通知，再次明確全省焦炭年度產(chǎn)量不得超3200萬(wàn)噸的任務(wù)目標(biāo)。據(jù)測(cè)算，若山東省維持當(dāng)前70%左右的產(chǎn)能利用率，完成該指標(biāo)的難度則不大。
從需求方面來看，目前鋼廠雖然盈利情況不佳，且成材需求較為低迷，但鋼廠高爐尚未出現(xiàn)大規(guī)模停限產(chǎn)的情況。據(jù)了解，若鋼廠此時(shí)選擇減產(chǎn)可能會(huì)面臨虧損進(jìn)一步加劇的窘境。因此，當(dāng)前高爐開工仍保持穩(wěn)中有增趨勢(shì)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至236.74萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.18萬(wàn)噸，同比下降5.39萬(wàn)噸，短期來看焦炭剛性需求良好。在庫(kù)存方面，隨著運(yùn)輸條件的改善，補(bǔ)庫(kù)效率得到有效提高，焦炭已連續(xù)兩周累庫(kù)，但總體庫(kù)存水平依然處于往年同期低位，尚有一定補(bǔ)庫(kù)空間，但焦炭?jī)r(jià)格處于下跌趨勢(shì)中，觀望情緒上升或使鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩。
綜合來看，在煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”政策的持續(xù)發(fā)力下，煤炭?jī)r(jià)格逐步回歸合理區(qū)間?！半p焦”價(jià)格也面臨高位回落的壓力，核心驅(qū)動(dòng)在于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)情況差異明顯。尤其是在終端需求表現(xiàn)低迷的情況下，成材消費(fèi)不佳，疊加生產(chǎn)成本擠壓，鋼廠盈利處于盈虧邊緣。同時(shí)，焦炭?jī)r(jià)格下跌的壓力也將傳導(dǎo)至焦煤端，預(yù)計(jì)短期煤焦市場(chǎng)總體或以偏弱運(yùn)行為主。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年5月12日 03版三版）
