丁根
春節(jié)假期后正常開(kāi)市以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格急劇沖高，并于上周最后一個(gè)交易日（2月23日）沖破14000元/噸。2月份已近尾聲、3月份即將來(lái)臨。2月份不銹鋼價(jià)格總體上將以漲勢(shì)收官，3月份不銹鋼價(jià)格還會(huì)繼續(xù)保持上漲之勢(shì)嗎？
春節(jié)后開(kāi)市
不銹鋼期貨價(jià)格急劇沖高
2月8日是春節(jié)假期之前的最后一個(gè)交易日。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，不銹鋼期貨主力合約當(dāng)日的最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)分別為13640元/噸、13470元/噸、13630元/噸。春節(jié)假期過(guò)后，開(kāi)市首周，不銹鋼期貨價(jià)格急劇上漲。至2月23日下午3時(shí)，不銹鋼期貨主力合約的最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)分別為14075元/噸、13890元/噸、14070元/噸，較春節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月8日）分別上漲435元/噸、420元/噸、440元/噸。其中，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲245元/噸，漲幅為1.77%。
最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2月26日（周一）下午3時(shí)，不銹鋼期貨主力合約的最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)分別為14090元/噸、13900元/噸、13940元/噸。最高價(jià)和最低價(jià)仍然略有上升，收盤(pán)價(jià)卻出現(xiàn)了一定幅度的回落，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅為0.25%。價(jià)格有漲有落，說(shuō)明不銹鋼期貨價(jià)格上攻遇到阻力，開(kāi)始調(diào)整攻勢(shì)，迂回前進(jìn)。當(dāng)前價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自于市場(chǎng)預(yù)期，而不是真正的剛需消費(fèi)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)信心十足
不銹鋼價(jià)格趨于上漲
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，春節(jié)后不銹鋼價(jià)格總體趨于上漲。在不銹鋼期貨價(jià)格達(dá)到14000元/噸之后，現(xiàn)貨價(jià)格有所松動(dòng)，開(kāi)始震蕩調(diào)整。據(jù)監(jiān)測(cè)，2月23日，廣東佛山市場(chǎng)304冷軋不銹鋼部分調(diào)漲50元/噸；貿(mào)易商第一波多是調(diào)漲20元/噸～50元/噸，至13580元/噸～13600元/噸（基價(jià)），但是部分想出貨的貿(mào)易商依然維持13550元/噸（基價(jià)）的價(jià)格限量銷(xiāo)售。隨著盤(pán)面價(jià)格一直上沖，現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然沒(méi)有成交也大多繼續(xù)追高，價(jià)格達(dá)到13600元/噸～13650元/噸（基價(jià)）。然而，價(jià)格越高，實(shí)際成交的可能性越小。部分商家再次將價(jià)格調(diào)回至13600元/噸（基價(jià)）限量銷(xiāo)售。
當(dāng)日午后，隨著盤(pán)面高位價(jià)格有所回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)為了成交，優(yōu)惠20元/噸～50元/噸銷(xiāo)售，部分再次回歸13550元/噸～13580元/噸（基價(jià)）的價(jià)格區(qū)間內(nèi)銷(xiāo)售，但成交量有限。隨著期貨收盤(pán)，當(dāng)日下午4時(shí)左右，市場(chǎng)開(kāi)始積極報(bào)價(jià)，多調(diào)漲50元/噸，回歸13600元/噸～13650元/噸（基價(jià)），甚至部分以13700元/噸（基價(jià)）的價(jià)格接單。304熱軋不銹鋼價(jià)格則部分持平，部分有50元/噸～100元/噸的追高，市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)積極，但實(shí)際成交量明顯受限。
春節(jié)假期過(guò)后
鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)沖高后適度回調(diào)
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2月23日下午3時(shí)，滬鎳主力合約2403的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為132230元/噸和135620元/噸，收盤(pán)價(jià)較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲5720元/噸，漲幅為4.40%。2月26日，夜盤(pán)滬鎳主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)為133830元/噸，收盤(pán)價(jià)為133170元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌1600元/噸，跌幅為1.19%。這顯示出滬鎳主力合約價(jià)格大幅沖高后適當(dāng)回落調(diào)整，謹(jǐn)慎追漲。2月23日，倫敦金屬交易所（LME）倫鎳庫(kù)存量為70308噸，較前一交易日庫(kù)存量減少54噸。
全球鎳市場(chǎng)的供給過(guò)剩壓力至今尚未緩解。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份鎳鐵平均價(jià)格為1160元/鎳點(diǎn)，2023年12月份急劇下跌至950元/鎳點(diǎn)，2024年1月份進(jìn)一步下跌至910元/鎳點(diǎn)。盡管目前已經(jīng)回升至940元/鎳點(diǎn)，但是整體價(jià)格仍處于低位。
3月份不銹鋼期貨價(jià)格上攻
宏觀方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣度有所回升，但仍然低于榮枯線，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期仍然存在。2月20日，中國(guó)人民銀行公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。相比1月份，1年期LPR繼續(xù)按兵不動(dòng)，5年期以上LPR則下降25個(gè)基點(diǎn)。截至2月20日，住建部最新數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)29個(gè)省份214個(gè)城市已建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，將分批提出可給予融資支持的項(xiàng)目“白名單”推送給商業(yè)銀行，共涉及5349個(gè)項(xiàng)目。已有57個(gè)城市的162個(gè)項(xiàng)目獲得銀行融資，共294.3億元，較春節(jié)前增加113億元。
在原料成本方面，印尼鎳礦存在擾動(dòng)預(yù)期，成本支撐作用較強(qiáng)。當(dāng)前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的低估值現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，短期鎳價(jià)或偏弱震蕩運(yùn)行。據(jù)了解，全球鎳市場(chǎng)自去年開(kāi)始的供給過(guò)剩情況持續(xù)加劇，鎳價(jià)更是一路下跌。為緩解鎳市場(chǎng)供過(guò)于求的壓力，全世界最大的鎳生產(chǎn)國(guó)印尼已明確不發(fā)放鎳金屬熔煉執(zhí)照，部分不具成本競(jìng)爭(zhēng)力的鎳生產(chǎn)企業(yè)也陸續(xù)關(guān)閉，預(yù)期未來(lái)硫化鎳產(chǎn)能有望下降約8%。
在資源供應(yīng)與實(shí)際消費(fèi)方面，目前鎳整體上仍呈現(xiàn)供過(guò)于求的局面。加上鎳價(jià)從去年10月份以來(lái)一路下跌，至今價(jià)格仍處于較低水平，2024年第1季度鎳價(jià)或仍將處于谷底，鎳生產(chǎn)利潤(rùn)恐將比2023年第4季度更低。預(yù)期除了國(guó)際政策、新舊產(chǎn)能進(jìn)入淘汰置換期以外，因受到電池及不銹鋼用鎳需求的支撐，整體鎳需求量仍將呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
綜上所述，考慮到政策、環(huán)境、預(yù)期、心態(tài)等多種因素的交互影響，不銹鋼的春季行情已經(jīng)開(kāi)啟，較好的開(kāi)端已經(jīng)展現(xiàn)。目前不銹鋼期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的超跌情緒正在得到糾正和改善，不銹鋼價(jià)格反彈攀升成為主流。對(duì)于3月份不銹鋼期貨價(jià)格，不宜繼續(xù)看空，也不宜過(guò)度看好。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年02月29日 03版三版）
