趙毅
清明節(jié)假期后首日（4月7日），黑色系期貨價(jià)格上漲，鐵礦石領(lǐng)漲，鋼材及“雙焦”跟漲。螺紋鋼和熱軋卷板期貨主力合約換月后均取得較好漲幅。“金三”失色后，4月、5月份鋼材價(jià)格表現(xiàn)如何？哪些因素會(huì)成為影響鋼價(jià)的主要因素呢？
房地產(chǎn)仍是制約
建筑鋼材價(jià)格上漲的主因
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的1月—2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較差，開(kāi)發(fā)投資—施工—竣工—銷(xiāo)售等多個(gè)環(huán)節(jié)均偏差，其中不少數(shù)據(jù)較去年同期跌幅在兩位數(shù)。由于今年春節(jié)至正月十五基本上貫穿整個(gè)2月份，而復(fù)產(chǎn)復(fù)工更多從3月份開(kāi)始，導(dǎo)致今年前2個(gè)月的實(shí)際工作日少于去年同期，最終顯現(xiàn)出來(lái)的數(shù)據(jù)較差。
但從另一個(gè)角度來(lái)看，利好房地產(chǎn)的政策持續(xù)釋放，并未轉(zhuǎn)換為銷(xiāo)量或價(jià)格的上漲，說(shuō)明房地端仍處于擠泡沫的過(guò)程中。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，河北地區(qū)的156個(gè)工地開(kāi)復(fù)工率達(dá)66.7%，較去年同期下降17.8個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)到位率為71%，較去年同期下降8.6個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)研數(shù)據(jù)也從側(cè)面說(shuō)明了房地產(chǎn)和基建的開(kāi)復(fù)工情況不及往年同期。根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，目前難以對(duì)房地產(chǎn)做太多的實(shí)質(zhì)性樂(lè)觀預(yù)期。因此，如果下游終端無(wú)顯著變化，鋼價(jià)的回升只能定義為反彈，離反轉(zhuǎn)還有一定距離。
螺紋鋼進(jìn)入去庫(kù)存階段
關(guān)注去庫(kù)存速度和持續(xù)性
春節(jié)前后是市場(chǎng)最關(guān)注庫(kù)存變化的時(shí)候。今年螺紋鋼的庫(kù)存高點(diǎn)是1324.8萬(wàn)噸，與過(guò)去兩年和疫情前的2019年基本持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。但今年庫(kù)存峰值較往年要晚兩周出現(xiàn)，也說(shuō)明了下游需求啟動(dòng)較慢。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日當(dāng)周（3月29日—4月4日），螺紋鋼總庫(kù)存為1155.14萬(wàn)噸，周環(huán)比下降63.31萬(wàn)噸，同比上升78.56萬(wàn)噸。螺紋鋼已連續(xù)3周去庫(kù)存，且過(guò)去兩周去庫(kù)存速度較快。其中，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)4周下降，廠庫(kù)連續(xù)3周下降。從橫向比較來(lái)看，今年的周度去庫(kù)存速度快于過(guò)去兩年。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，第2季度是重要的去庫(kù)存階段，春季氣候便于工地施工，上半年各行業(yè)也傾向于生產(chǎn)建設(shè)。
筆者建議關(guān)注兩點(diǎn)：一是去庫(kù)存速度，較快的速度說(shuō)明需求回升加快；二是去庫(kù)存的持續(xù)性，周期越長(zhǎng)越有助于庫(kù)存降至偏低水平，利于下半年鋼材市場(chǎng)。
粗鋼控產(chǎn)消息再起
預(yù)期影響大于實(shí)質(zhì)減產(chǎn)
4月3日，財(cái)聯(lián)社公開(kāi)市場(chǎng)信息稱(chēng)，國(guó)家發(fā)展改革委、工信部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急管理部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局會(huì)同有關(guān)方面將繼續(xù)開(kāi)展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。粗鋼控產(chǎn)再度進(jìn)入視野。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1月—2月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為16796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%。2023年粗鋼產(chǎn)量與2022年持平。受微利或虧損影響，部分鋼企在春節(jié)前后有自主限產(chǎn)行為，但筆者認(rèn)為限產(chǎn)持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。目前剛進(jìn)入第2季度，結(jié)合企業(yè)年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和原材料成本，后續(xù)的鋼材產(chǎn)量有望逐步回升，尤其是處于低水平的螺紋鋼品種。截至4月4日當(dāng)周（3月29日—4月4日），螺紋鋼產(chǎn)量為212.63萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.89萬(wàn)噸，同比下降88.6萬(wàn)噸。螺紋鋼產(chǎn)量不但低于往年同期水平，也低于過(guò)去5年任一時(shí)段的低點(diǎn)。那么隨著春季工地復(fù)工和螺紋鋼庫(kù)存的下降，鋼企螺紋鋼產(chǎn)量大概率呈回升趨勢(shì)。
筆者認(rèn)為，即使今年有粗鋼控產(chǎn)政策，一是大概率出現(xiàn)在下半年，二是短期內(nèi)只會(huì)造成情緒上或市場(chǎng)預(yù)期上的影響，并不會(huì)導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。
海外方面，在清明節(jié)期間，美國(guó)公布的3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬(wàn)人，創(chuàng)2023年5月份以來(lái)的最大增幅，大超市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，海外有色金屬價(jià)格多有上漲，市場(chǎng)整體氛圍偏暖。
對(duì)于春季鋼材走勢(shì)，筆者認(rèn)為喜憂(yōu)參半。“喜”的是經(jīng)過(guò)前期的下跌，鋼價(jià)具備超跌反彈基礎(chǔ)，下跌空間不大，且粗鋼控產(chǎn)消息和去庫(kù)存都有助于鋼價(jià)回升?！皯n(yōu)”的是房地產(chǎn)市場(chǎng)依然偏弱，無(wú)論是從數(shù)據(jù)上還是從調(diào)研情況上，都看不出終端實(shí)質(zhì)性改善。筆者建議密切關(guān)注真實(shí)需求變化情況，短期鋼價(jià)有反彈，但如果需求無(wú)啟動(dòng)，反彈后應(yīng)逢高偏空對(duì)待。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年04月11日 03版三版）
