俄烏沖突懸而未決，但其對大宗商品市場的沖擊已經(jīng)在持續(xù)發(fā)酵。從鋼鐵行業(yè)來看，俄羅斯、烏克蘭是重要的鋼鐵生產(chǎn)和出口國，一旦鋼鐵貿(mào)易受阻，國內(nèi)需求不太可能承接這么大的供應回流，最終會影響到本國鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)。當前俄烏局勢依舊復雜多變，但即便能達成停戰(zhàn)及和平協(xié)議，歐美對俄羅斯的各項制裁也會持續(xù)較長時間，而且烏克蘭戰(zhàn)后重建和基礎設施的恢復運營也需要時日，歐洲及中東和北非鋼材市場偏緊的局面短期難以緩解，需要尋找可替代的進口鋼材。伴隨著海外鋼價走強，鋼材出口利潤水漲船高成為一塊誘人的蛋糕。而“手中有礦大煉鋼鐵”的印度已盯上這塊蛋糕，在積極爭取盧布-盧比結算機制、低價購買俄羅斯石油資源、加大工業(yè)品出口。
A 俄烏供給出現(xiàn)真空推漲鋼價
俄羅斯是全球第二大鋼材出口國，出口量約占其國內(nèi)鋼材總產(chǎn)量的40%—50%，自2018年以來，俄羅斯年度鋼材出口量保持在3000萬—3500萬噸。2021年，俄羅斯出口鋼材3100萬噸，主要出口產(chǎn)品為鋼坯、熱軋卷、長材等。
烏克蘭也是重要的鋼材凈出口國，2020年，烏克蘭鋼材出口量占其總產(chǎn)量的70%，其中半成品鋼材出口量占比其總產(chǎn)量高達50%。烏克蘭半成品鋼材主要出口到歐盟國家，其中出口到意大利的半成品鋼材占比超過80%。烏克蘭板材主要出口到土耳其，占比其板材出口總量的25%—35%；鋼材成品中螺紋鋼主要出口到俄羅斯，占比超過50%。
2021年，俄羅斯和烏克蘭分別出口了1680萬噸和900萬噸鋼材成品，其中熱軋卷占比50%。2021年，俄羅斯和烏克蘭鋼坯及鋼材成品凈出口占粗鋼產(chǎn)量的比重分別達到34%和66%。俄羅斯和烏克蘭兩國鋼材成品出口量合計占全球鋼材成品貿(mào)易量的7%，鋼坯出口則占全球鋼坯貿(mào)易量的35%以上。
俄烏沖突升級之后，俄羅斯遭遇了一系列制裁，對外貿(mào)易受阻；而烏克蘭由于軍事行動造成港口和運輸困難，境內(nèi)的主要鋼廠、焦化廠出于安全因素考慮，基本處于最低效率運營，或者直接關停部分工廠。例如，占烏克蘭鋼鐵市場份額40%的綜合性鋼鐵企業(yè)Metinvest在3月初暫時關閉了其在Mariupol的兩家工廠Ilyich和Azovstal，還有扎波羅熱軋卷廠和扎波羅焦炭廠。
受戰(zhàn)爭和制裁影響，俄烏兩國鋼鐵生產(chǎn)和對外貿(mào)易受阻，供給出現(xiàn)真空，使得歐洲鋼材市場出現(xiàn)短缺，北美、亞洲以及中東這些俄羅斯和烏克蘭鋼材出口的流向地受到波及，土耳其及印度鋼材和鋼坯出口報價隨之迅速上漲。
2月底以來，中國熱軋卷及部分冷軋的海外訂單持續(xù)增加，大部分訂單是4月或5月發(fā)貨，買家包括但不限于越南、土耳其、埃及、希臘和意大利，預計4、5月中國鋼材出口量會大幅增加。根據(jù)數(shù)據(jù)，2月25日—3月4日，中國熱軋卷出口價格上漲25美元/噸達到895美元/噸，同期上海現(xiàn)貨市場的國內(nèi)熱軋卷價格上漲330元/噸（52美元/噸）達到5200元/噸。
B 印度盯上歐洲鋼材市場“蛋糕”
當前俄烏局勢依舊復雜多變，但即便能達成停戰(zhàn)及和平協(xié)議，對俄羅斯的各項制裁預計也會持續(xù)較長時間，而且烏克蘭戰(zhàn)后重建和基礎設施的恢復運營也需要時日，歐洲及中東和北非鋼材市場偏緊的局面預計會持續(xù)，需要尋找可替代的進口鋼材。伴隨著海外鋼價走強，鋼材出口利潤水漲船高，這是一塊誘人的蛋糕。印度正盯著這塊蛋糕，在積極爭取盧布-盧比結算機制、低價購買俄羅斯石油資源、加大工業(yè)品出口等。
英國《經(jīng)濟時報》近日刊登了印度金達爾鋼鐵公司總經(jīng)理VR Sharma的觀點，認為俄烏戰(zhàn)爭背景下，印度將增加對歐盟和中東和北非國家的鋼鐵出口。Sharma表示，國際油價、海運費、鐵合金、鎳、錳等特種合金以及鈮、鈦等更多合金的價格上漲，焦煤價格和鐵礦石同樣上漲，鋼材每噸的生產(chǎn)成本上漲了5000盧比，但出口到歐洲或中東時，因為歐洲的價格遠遠高于印度的價格，例如，3月6日歐洲的熱軋卷價格為每噸1200—1250美元，而印度國內(nèi)市場為每噸950美元，相差200—250美元/噸，因此出口越多，利潤就越多。截至3月6日，金達爾鋼鐵已經(jīng)接了高達總產(chǎn)品35%—40%的出口訂單，訂單供應到4月，并且正在預接收5月的訂單。Sharma還建議，如果盧布-盧比交易開始，印度可以與俄羅斯簽署低油價協(xié)議，以每桶25%—30%的折扣獲取石油。
自俄羅斯被踢出SWIFT后，俄羅斯進出口貿(mào)易幾近切斷。3月15日，印度《Mint》報指出，西方制裁導致支付印度出口商發(fā)往俄羅斯的貨款被凍結，金額約5億美元。印度和俄羅斯正在考慮以兩國貨幣進行交易結算，因為印度需要從俄羅斯采購大量國防產(chǎn)品和核產(chǎn)品，并對俄出口醫(yī)藥產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品以及機械制造業(yè)產(chǎn)品。這種交易機制將允許印度出口商以盧比而非美元或歐元收取對俄供貨貨款。這種機制有可能用第三種貨幣作基準點，比如人民幣，但不要求匯率與某一種貨幣掛鉤。一位印度官員稱，與俄羅斯以盧比結算的機制已經(jīng)用在了茶葉等商品的交易中，政府正在研究一份使貿(mào)易便捷化的貨幣協(xié)議，而且印度希望低價購買俄羅斯石油。
3月23日，印度出口聯(lián)合會（FIEO）主席A Sakthivel在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時表示，俄羅斯與印度之間的貨幣兌換機制或在3月末出臺，這將使兩國的貿(mào)易繞開美元。不過，由于擔心會受到歐洲央行政策的限制，印度多名官員強調(diào)，盧布-盧比兌換機制早已存在，如今只是重啟而已。另據(jù)英媒報道，大宗商品數(shù)據(jù)分析公司報告顯示，3月1日—18日，去年俄羅斯向印度每天出口的石油量幾乎是同期的4倍。
C 印度“大煉鋼鐵”趕美又要超中
印度人口眾多，居民運輸、住房、能源生產(chǎn)和分配以及大城市生活都需要大量鋼鐵來建造基礎設施，是全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。印度總理納倫德拉·莫迪大力推行“印度制造”“大煉鋼鐵”，2015年，莫迪確定了目標：到2030—2031年，印度的粗鋼產(chǎn)能將增至3億噸，同時發(fā)出口號“我們已超過美國，中國還在我們前頭，我們一定要超過中國”。
印度鋼鐵企業(yè)按照所有制劃分，可分為國營企業(yè)和私營企業(yè)兩類。印度四大鋼鐵制造商分別是：金達爾西南鋼鐵（JSW steel）、塔塔鋼鐵公司（Tata Steel）、印度國有鋼鐵管理局公司SAIL（Steel Authority of India Limited）和金達爾鋼鐵電力公司（Jindal Steel & Power）。這四家的鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量占據(jù)了印度鋼鐵總產(chǎn)量的45%。其中，塔塔鋼鐵公司始建于1907年，是印度乃至亞洲歷史最悠久的鋼鐵公司，被認為是世界上制造成本最低的鋼鐵公司之一，一個很重要的原因是塔塔鋼鐵在印度擁有自己的鐵礦石資源，同時生產(chǎn)效率也很高。
印度鐵礦資源分布在奧里薩邦（Odisha），其中Nuagaon礦區(qū)鐵礦石年產(chǎn)能560萬噸，Narayanposhi礦區(qū)鐵礦石年產(chǎn)能600萬噸，Bagiaburu礦區(qū)鐵礦石儲量496萬噸，此外卡納塔克邦（Karnataka）、西孟加拉邦（West Bengal）也有豐富的鐵礦石資源，果阿邦采礦業(yè)在2018年由于被印度最高法院因環(huán)保原因取消礦山租約而陷入停滯，目前還在恢復當中。
2013年4月—2014年1月，印度鋼材出口價值76.38億美元；2021年4月至2022年1月，印度鋼材出口價值達到了192.45億美元，8年間增長了152%。
2022財年前10個月（2021年4月至2022年1月），印度鋼材成品出口總量1114.2萬噸，同比增長26.1%。在2022財年前10個月期間，印度近81%的鋼材產(chǎn)量來自私營鋼鐵企業(yè)，19%來自國有鋼鐵企業(yè)。
印度最大的鋼材出口目的國最近幾年都不固定，2018財年是尼泊爾，2019財年是越南，2020財年是中國；2022年1月是阿聯(lián)酋。概括來說，印度鋼材主要出口目的地覆蓋了歐洲、東南亞、中東等地。
印度聯(lián)合工廠委員會（JPC）數(shù)據(jù)顯示，印度2022年1月鋼材成品出口同比增長55.7%至81.4萬噸。阿聯(lián)酋是1月印度鋼材的最大出口目的地，出口量為8.1萬噸；其次是越南（6.1萬噸）和尼泊爾（5.3萬噸）。
D 中印鋼鐵進出口關系在改變
中國曾經(jīng)是印度鋼材的進口來源國。印度政府數(shù)據(jù)顯示，2018年，印度線材和棒材進口量中超過50%來自中國。隨著印度“大煉鋼鐵”，中國供給側改革，促進鋼鐵行業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展，鋼鐵去產(chǎn)能化推進，中國與印度之間的進出口關系發(fā)生了轉變，2020年正是這樣一個特殊的年份。
2020年疫情期間，工業(yè)制造普遍減少，全球幾乎所有的鋼材產(chǎn)量和進口國進口量都下降，2020年2月，印度的鋼材出口量為57萬噸，較2019年同期的61.9萬噸下降8%，這也是2019年下半年以來印度鋼材出口首次出現(xiàn)下跌。
中國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，粗鋼產(chǎn)量為全球之最，不過，2020年中國率先走出疫情，之后隨著中國經(jīng)濟的復蘇，基礎設施建設擴大，中國的鋼鐵產(chǎn)出已經(jīng)沒有辦法滿足需求，需要進口一部分。據(jù)路透社報道，印度鋼材出口量在2020年4月—9月比2019年同期增加了70%，其中來自中國的訂單最多。出口到中國的印度鋼材同比增長759倍，達到了190萬噸，其間《印度經(jīng)濟時報》稱“中國已取代意大利和比利時等傳統(tǒng)市場，成為印度鋼鐵的主要買家”。
從我國鋼材出口情況看，2006—2015年是我國鋼材出口的增長期，出口量整體處于上升狀態(tài)，例外是2008年全球遭受金融危機沖擊，導致2009年鋼材出口量陡然下降。其間增長最快的是2004年和2006年，同比分別增長104%和109%，2006年我國成為鋼材凈出口國。2016—2020年是我國鋼材出口的下降期，其中2017年鋼材出口降幅最大，同比下降30.5%。2021年海外經(jīng)濟體在疫情后復蘇，用鋼需求增加，我國鋼材出口同比增長24%，略高于疫情前水平。
圖為建筑鋼材產(chǎn)量季節(jié)性走勢（單位：萬噸）
從我國鋼材進口情況看，基本處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)，例外是2020年，疫情導致海外鋼材需求急劇降低，中國率先抗疫成功，國內(nèi)用鋼需求增加，鋼價上漲。在海內(nèi)外價格倒掛的情況下，中國大批量進口了海外低價鋼材，鋼材進口量同比2019年大幅增長64.5%。2021年，全球經(jīng)濟開始逐步恢復，鋼材進口量恢復至疫情前的正常水平。
圖為中國出口熱軋板卷價格（單位：美元/噸）
E 中國需要審慎對待鋼材出口
隨著供給側改革的推進，促進鋼鐵行業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展是近幾年一直在努力的方向，為了保護本國生態(tài)環(huán)境，中國開始從國外進口鋼鐵的原材料以及粗胚。2021年中國出臺了多項政策控制其鋼鐵生產(chǎn)和鋼鐵出口：執(zhí)行粗鋼平控政策、取消出口退稅、推行“碳達峰”與“碳減排”、能耗雙控等。
表為2021年1—12月全球前十國家粗鋼產(chǎn)量情況
中國于2021年對鋼材出口退稅政策進行了兩輪取消：第一輪，自2021年5月1日起，取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅。本輪涉及了全國86%的鋼鐵產(chǎn)品及65%—70%的出口體量，但各個品種的具體影響有所不同。第二輪，自2021年8月1日起，取消全部鋼鐵產(chǎn)品出口退稅，此后全部鋼材出口將不享有退稅政策。
2022年1—2月，在春節(jié)、采暖季以及冬奧會限產(chǎn)的影響下，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放受到明顯壓制。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1—2月，我國粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，同比下降10%；生鐵產(chǎn)量13213萬噸，同比下降10.8%；鋼材產(chǎn)量19671萬噸，同比下降6.0%。2022年2月下旬至3月中旬，在采暖季限產(chǎn)、兩會以及殘奧會召開的影響下，鋼材產(chǎn)量在歷史同期低位。2022年一季度期間，由于2+26城限產(chǎn)地區(qū)對熱卷的生產(chǎn)影響更大，熱卷產(chǎn)量降幅更加明顯。
圖為2010年—2022年1月印度粗鋼月產(chǎn)量（單位：萬噸）
正當2022年一季度中國鋼材產(chǎn)量低位的時候，俄烏沖突升級并持續(xù)至今，海外對中國產(chǎn)熱軋卷的需求增加。在出口利好的情況下，也出現(xiàn)一些擔憂。鋼鐵出口的激增可能會推高國內(nèi)鋼鐵價格，推高基建成本，還會阻礙中國近兩年在限制鋼鐵產(chǎn)量以及減少碳排放上的努力，從這個角度看不利于鋼鐵去產(chǎn)能和結構性調(diào)整。為此，不少貿(mào)易商也開始擔心以后是否會對鋼材征收出口稅。當前國際局勢異常復雜，印度正在爭取俄烏供給真空下鋼材出口市場的蛋糕，越南等東南亞國家也在積極出口，中國既要做好鋼鐵產(chǎn)業(yè)升級和實現(xiàn)“雙碳”目標，又不能操之過急，在對待鋼材出口的問題上不能一刀切，鋼材出口是否征收、何時征收出口稅應更加審慎對待。
圖為中國歷年鋼材出口量（單位：萬噸）
圖為中國歷年鋼材進口量（單位：萬噸）
