市場(chǎng)總有人惦記央行降準(zhǔn)，央行也一再及時(shí)出面否認(rèn)。
4月23日，針對(duì)有市場(chǎng)傳言稱：央行25日（周四）起擬對(duì)部分農(nóng)商行及農(nóng)信社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，央行方面稱該消息不屬實(shí)，央行目前并沒有新的定向降準(zhǔn)政策。
這是不到一個(gè)月內(nèi)央行兩次針對(duì)降準(zhǔn)傳聞當(dāng)日晚間及時(shí)予以否認(rèn)，從中也可以看出目前央行針對(duì)降準(zhǔn)的態(tài)度。近期盡管從官方多次表態(tài)看，貨幣政策將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，外界普遍分析未來貨幣政策進(jìn)一步寬松的概率不大，但依舊有關(guān)于降準(zhǔn)的傳言此起彼伏，這也反映出市場(chǎng)有希望央行降準(zhǔn)的意愿。
不過，近期對(duì)降準(zhǔn)的想法可能只是市場(chǎng)的一廂情愿。從官方的表態(tài)和行動(dòng)看，短期內(nèi)再次降準(zhǔn)的可能性并不大。
26天里兩次辟謠降準(zhǔn)假消息
4月23日晚間的辟謠是央行不到一個(gè)月內(nèi)兩次針對(duì)降準(zhǔn)謠言的發(fā)聲。3月29日，網(wǎng)絡(luò)上有人假借“新華社權(quán)威消息”的名義，散播“中國(guó)人民銀行決定2019年4月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)”的謠言，當(dāng)晚就被央行予以否認(rèn)，及時(shí)戳穿謠言。
不僅如此，央行還對(duì)散播降準(zhǔn)謠言的行為采取超預(yù)期的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度。4月2日，央行辦公廳官方微博轉(zhuǎn)載中國(guó)金融新聞網(wǎng)評(píng)論文章《成方街時(shí)評(píng)：給金融市場(chǎng)上的造謠者提個(gè)醒》中透露，央行也已就此事正式致函公安機(jī)關(guān)，請(qǐng)就此次編造發(fā)布虛假信息的行為依法進(jìn)行查處。
再結(jié)合此次央行再次就定向降準(zhǔn)謠言及時(shí)澄清，可以看出，央行對(duì)待貨幣政策謠言的決絕態(tài)度，不僅是給金融市場(chǎng)的造謠者提個(gè)醒，也是給金融市場(chǎng)的各個(gè)參與者提個(gè)醒——不要輕信謠言，不要散播小道消息。
上述評(píng)論文章中指出，在金融市場(chǎng)上信息太重要了。可以說，信息就是金融市場(chǎng)交易的神經(jīng)。市場(chǎng)各方正是基于信息進(jìn)行定價(jià)和交易。信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，傳播及時(shí)、公平、有序，是市場(chǎng)公正、公平運(yùn)行的基石。基于違法違規(guī)形成的信息失真、內(nèi)部信息等，都是導(dǎo)致金融犯罪、腐敗尋租等損害市場(chǎng)公平、公正的根源。也正因如此，編造傳播虛假金融信息，是被我國(guó)法律法規(guī)嚴(yán)格禁止的行為。“降準(zhǔn)”謠言，如不及時(shí)澄清和制止，同樣會(huì)引發(fā)嚴(yán)重后果。這是因?yàn)樨泿耪呤玛P(guān)全局，類似“降準(zhǔn)”這樣的重大政策措施，必然會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和各個(gè)金融市場(chǎng)運(yùn)行的方方面面產(chǎn)生影響，可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。
另外，4月23日，央行方面還指出，針對(duì)有媒體關(guān)于“相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)季度MPA（宏觀審慎評(píng)估）考核的結(jié)果而進(jìn)行存款準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整”的報(bào)道，這一報(bào)道也與事實(shí)不符。目前央行的確有一項(xiàng)普惠金融定向降準(zhǔn)政策，但每年只在年初進(jìn)行一次動(dòng)態(tài)考核調(diào)整。
今年1月央行已經(jīng)開展了2018年度普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核。央行表示，這一考核調(diào)整只在每年初進(jìn)行，并不是在每個(gè)季度都進(jìn)行。
短期不具備降準(zhǔn)條件
近日，未來貨幣政策的取向一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。官方在不同的會(huì)議場(chǎng)合中也就貨幣政策取向作出表態(tài)，結(jié)合近期官方的多次表態(tài)看，市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)對(duì)下一步貨幣政策走勢(shì)的預(yù)期逐漸明朗。
例如，央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)中出現(xiàn)重提“把好貨幣供給總閘門”、強(qiáng)調(diào)保持戰(zhàn)略定力和政策協(xié)調(diào)等新表述；4月19日中央政治局會(huì)議指出“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”；4月22日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議中指出“貨幣政策要松緊適度，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)”等。再結(jié)合央行近期對(duì)降準(zhǔn)謠言的堅(jiān)決打擊態(tài)度，均可以看出，近期降準(zhǔn)概率不大，下一步央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間也不大。
盡管4月受MLF大規(guī)模到期和集中繳稅等“抽離”流動(dòng)性因素影響，基礎(chǔ)貨幣的確存在缺口，但為何央行不選擇此時(shí)降準(zhǔn)？為何從官方多個(gè)會(huì)議的表態(tài)看，央行進(jìn)一步放松貨幣政策的概率不大？這或許主要與出于通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)泡沫卷土重來的因素考慮。
原央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成近日就指出，近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，這可能意味著未來央行對(duì)于大、中、小銀行采取不同準(zhǔn)備金率的體系更加清晰，而未必是近期要定向降準(zhǔn)的信號(hào)。貨幣政策當(dāng)前宜保持穩(wěn)定，多觀察，走一步看一步。
盛松成認(rèn)為，我國(guó)一季度大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已轉(zhuǎn)好，說明政策時(shí)滯也已接近尾聲；目前我國(guó)利率已經(jīng)比去年下降較多，說明貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)再降準(zhǔn)，容易推升通脹，也容易推高資產(chǎn)價(jià)格。要警惕資金“脫實(shí)向需”，尤其要警惕新一輪房?jī)r(jià)上漲。
此外，近期通脹問題再次備受關(guān)注，通脹抬頭也會(huì)成為掣肘貨幣政策進(jìn)一步放松的重要因素。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局副局長(zhǎng)王俊勛23日表示，豬價(jià)已經(jīng)提前進(jìn)入了上漲周期，我們預(yù)判全年豬肉產(chǎn)量會(huì)下降，后期生豬供應(yīng)會(huì)趨緊，四季度活豬價(jià)格將會(huì)突破2016年的歷史高點(diǎn)。
“豬周期”的到來會(huì)抬高通脹，進(jìn)而影響貨幣政策走勢(shì)。
國(guó)泰君安證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，基于歷史比較和量化測(cè)算得到，豬肉價(jià)格年末增速可能達(dá)到45%-55%，將推高CPI通脹最高達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)。若不考慮增值稅等其他方面的影響，豬價(jià)能把CPI在下半年推到3%以上，雖然這不會(huì)導(dǎo)致貨幣政策發(fā)生大的變化，但下半年降息概率的確有所下降。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅對(duì)記者表示，今年貨幣政策可能并不會(huì)如年初市場(chǎng)預(yù)期的那樣寬松，將會(huì)比前期有所收緊，但總體保持穩(wěn)健基調(diào)不變。主要考慮到：
一是今年一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)明顯好于市場(chǎng)預(yù)期，加上中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展順利，市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為樂觀；
二是受非洲豬瘟帶來“豬周期”提前等因素影響，通脹存在一定的上行壓力，制約貨幣政策進(jìn)一步放松的空間；
三是市場(chǎng)流動(dòng)性整體處于合理水平，央行通過公開市場(chǎng)操作的實(shí)施保持流動(dòng)性合理充裕的效果較好。
