本報記者 李倩
進入12月份，在海內(nèi)外鋼企加速生產(chǎn)、港口發(fā)貨回落導(dǎo)致港口庫存連續(xù)下降、市場預(yù)期供給偏緊等因素的推動下，全球鐵礦石價格迅速飆升，屢創(chuàng)近年來新高。根據(jù)中國鐵礦石價格指數(shù)，12月11日，62%鐵礦粉現(xiàn)貨到岸價格為155.15美元/噸，創(chuàng)近8年新高。當(dāng)天，鐵礦石期貨I2105合約結(jié)算價為998元/噸，較今年初以來低點569.5元/噸上漲了75%。“燒紅的石頭”引發(fā)市場關(guān)注和不安。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，此輪鐵礦石價格短期快速上漲行情出乎意料。從短期來看，此輪行情是境外指數(shù)、衍生品價格上漲帶動境內(nèi)期現(xiàn)價格上漲；長期來看，在境外鐵礦石供方高度集中、對外依賴程度高、鐵礦石貿(mào)易用境外指數(shù)定價的多重壓力下，鐵礦石價格易漲難跌。
面對鐵礦石價格飆升的行情，相關(guān)專家呼吁，鋼鐵行業(yè)要加大廢鋼、國產(chǎn)礦的利用力度，降低對進口鐵礦石的依賴度；同時扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)經(jīng)營思路，利用衍生品工具做好風(fēng)險管理，提高行業(yè)避險能力和定價影響力，從境外供給壟斷、普氏定價壟斷的格局中突圍。
漲價背后：產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不合理市場定價機制不完善
今年初，一場突如其來的新冠肺炎疫情突然暴發(fā)，并迅速蔓延，很快波及鋼鐵業(yè)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計鐵礦石價格會明顯下降，但事實與之相反。4月底以來，在其他鋼鐵原料價格下跌或上漲有限的情況下，鐵礦石價格大幅上漲近50%；7月初至9月中旬，鐵礦石供需和基本面沒有發(fā)生大的變化，但價格從100美元/噸上漲至120美元/噸以上。進入11月份以來，鐵礦石價格迅速飆升。
業(yè)內(nèi)人士認為，近期鐵礦石價格大幅上漲與以下因素有關(guān)：
從供應(yīng)方面來看，12月2日，淡水河谷公布下調(diào)2020年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期，由之前的3.1億噸～3.3億噸下調(diào)至3億噸～3.05億噸，預(yù)計2021年產(chǎn)量在3.15億噸～3.35億噸。加上近日澳大利亞發(fā)貨將受颶風(fēng)影響、發(fā)貨量可能減少的消息，市場借此放大鐵礦石供給偏緊、下游搶貨的預(yù)期。但在近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍與澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓舉行的視頻會議中，必和必拓相關(guān)負責(zé)人就近期備受市場關(guān)注的氣候問題做出回應(yīng)，表示對全月發(fā)運量沒有影響，將保持原計劃水平。
從需求方面來看，國投安信期貨鐵礦石高級分析師張賀佳認為，今年進入秋冬季后，各地嚴禁“一刀切”環(huán)保限產(chǎn)且眾多鋼廠環(huán)保設(shè)備已改造升級，限產(chǎn)多以限燒結(jié)等工序為主，高爐開工率較高，在一定程度上支撐了近期鐵礦石價格走強。同時，進入12月后，全球經(jīng)濟復(fù)蘇引發(fā)工業(yè)品市場對原料的補庫，也是原因之一。但業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，鐵礦石價格大漲嚴重偏離了供需基本面，遠遠超出鋼廠預(yù)期。
“據(jù)測算，今年初以來，鐵礦石價格已上漲60%，但鋼材價格漲幅不到10%。鐵礦石的漲價是不合理的，也不可持續(xù)?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長屈秀麗在2020中國鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟高端論壇上表示。
對于鐵礦石價格上漲，除了從基本面分析之外，相關(guān)專家認為還需從產(chǎn)業(yè)鏈的角度進行分析，鐵礦石價格暴漲嚴重破壞了產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，折射出鐵礦石定價機制的不合理性。目前，我國鋼企進口鐵礦石以長協(xié)礦為主。長協(xié)礦的定價從2010年開始使用指數(shù)定價，定價依據(jù)為普氏指數(shù)，采取“普氏指數(shù)均價＋溢價”的浮動定價模式。與期貨價格不同，普氏指數(shù)是以小樣本決定大部分供貨商的定價機制，明顯不合理。
由于鋼鐵企業(yè)缺乏定價權(quán)，鐵礦石價格并不反映自身的供需關(guān)系，鐵礦石價格易漲難跌，嚴重侵蝕了鋼鐵行業(yè)的利潤，造成鋼企往往增收不增利，一直都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的弱勢一方。
“此輪鐵礦石大漲是典型的境外市場帶動境內(nèi)期現(xiàn)貨價格上漲。無論是絕對值還是漲幅，境外指數(shù)、衍生品價格均領(lǐng)漲于國內(nèi)期現(xiàn)價格?！毕嚓P(guān)專家分析指出，此輪價格暴漲不排除存在境外機構(gòu)利用境外指數(shù)、境外衍生品進行炒作推高價格的因素。
以12月11日為例，我國鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價為998元/噸，較11月初的797元/噸上漲了25.22%。而同期新加坡交易所鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價為157.82美元/噸，折算國內(nèi)期貨標(biāo)準(zhǔn)品的人民幣價格為1194.01元/噸，較11月初上漲了33.41%；普氏指數(shù)為160.7美元/噸，折算國內(nèi)期貨標(biāo)準(zhǔn)品的人民幣價格為1215.30元/噸，漲幅為34.99%；青島港卡拉拉精粉濕噸價格為1063元/噸，折算后人民幣價格為1086.59元/噸，漲幅為20.80%。
鐵礦石是我國鋼鐵生產(chǎn)的基礎(chǔ)原料，鐵礦石價格漲跌關(guān)系著整個鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。高礦價為鋼鐵行業(yè)帶來了巨大的輸入性風(fēng)險。
未來方向：應(yīng)多方發(fā)力破解困局
在我國鐵礦石對外依存度超80%、國內(nèi)高爐開工率高企的情況下，該如何應(yīng)對“高高在上”的礦價，讓“燒紅的石頭”降降溫？對此，業(yè)內(nèi)專家建議：
一是企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變思維，正視期貨市場功能，利用好期貨工具。
我國很多鋼鐵企業(yè)面對市場化的競爭和價格波動，不擅于運用期貨功能，不僅喪失了對沖風(fēng)險的機會，而且在某種程度上放棄了通過期貨市場爭取定價主動權(quán)的機會，只能被動接受市場漲跌。
“從有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，期貨市場是對沖風(fēng)險和定價的有效工具，無論是在市場價格大漲還是大跌的過程中都能起到作用。同時，鋼廠需要提高對期貨工具的認識程度，組建和培養(yǎng)懂期貨又懂現(xiàn)貨的人才隊伍，從而更好地參與期貨市場?！惫獯笃谪浹芯克谏芯靠偙O(jiān)邱躍成表示。
實際上，當(dāng)市場價格超跌或超漲的時候，期貨市場較好的流動性為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了更安全、有效的套保機會，此時從事期貨套保風(fēng)險反而更小，對企業(yè)更有利。對于企業(yè)而言，目前參與鐵礦石期貨套期保值正當(dāng)時。例如，此時鐵礦石已進入近年來的最高點運行，企業(yè)可以參與賣出套保。套期保值屬性的交易不受交易限額等最新措施的影響。
相反的情況，如果企業(yè)不參與期貨，那不僅僅是放棄了對沖風(fēng)險的機會。從更高層面上看，鋼鐵企業(yè)在期貨市場參與程度不高，就無法更好地通過期貨市場“發(fā)聲”，某種程度上相當(dāng)于放棄了通過人民幣計價的期貨市場爭取定價主動權(quán)的機會。
中信建投期貨鐵礦石研究員趙永均表示，近年來，交易所在陸續(xù)推進以國內(nèi)期貨價格為基準(zhǔn)的基差點價模式，不少鋼廠嘗試參與，這是很好的開端?！按饲皡⑴c套保的鋼廠，基本規(guī)避了鐵礦石價格上漲帶來的風(fēng)險。這說明鋼廠既要團結(jié)力量、化零為整，提高我國對鐵礦石的議價能力，也要通過金融衍生工具來提高企業(yè)的風(fēng)險管理能力。”趙永均說。
南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政表示，應(yīng)積極推進基于期貨交易平臺的點價基差貿(mào)易模式，交易所給予企業(yè)引導(dǎo)支持，努力克服點價基差交易模式流程復(fù)雜的難點，逐步讓更多的上下游企業(yè)接受?！艾F(xiàn)階段企業(yè)需要正視現(xiàn)實，未雨綢繆，積極參與衍生品市場，通過期貨賦能，打造貼合自身需求的期現(xiàn)保值體系，應(yīng)用衍生品工具進行價格風(fēng)險管理?！辈虛碚f。
二是鼓勵支持國產(chǎn)礦生產(chǎn)，豐富原料供應(yīng)渠道，提升鐵礦石資源的自身保障能力。
“境外礦山集中度高，一直是我國黑色產(chǎn)業(yè)鏈所面臨的的潛在問題。提升國產(chǎn)礦產(chǎn)能、加大國產(chǎn)礦開采力度、推進廢鋼應(yīng)用對于緩解鐵礦石供給緊張及減小其他諸多風(fēng)險是十分有必要的?！庇腊财谪浌煞萦邢薰颈本┭芯吭焊痹洪L朱世偉表示。據(jù)了解，中國鐵礦資源豐富，探明儲量為850億噸，但品位低，存在開采難度大、成本高、產(chǎn)業(yè)集中度不高等難題。為此，他建議適當(dāng)扶持國產(chǎn)礦生產(chǎn)，并增加其他渠道的鐵元素供應(yīng)，如優(yōu)質(zhì)廢鋼進口等。
邱躍成認為，從長遠來看，鋼鐵行業(yè)最重要的應(yīng)對方式是提升鐵礦石資源的自身保障能力，如增加海外權(quán)益礦的戰(zhàn)略投資和開發(fā)，構(gòu)建多元化的全球礦產(chǎn)資源保障供應(yīng)體系。
同時，鋼鐵企業(yè)要提高運行質(zhì)量和效益，有效控制產(chǎn)能釋放，提高產(chǎn)品附加值，更好地滿足下游行業(yè)的需求變化。此外，鋼鐵企業(yè)應(yīng)加強對市場的分析能力，在鐵礦石價格低位的時候，適當(dāng)增加庫存，做好戰(zhàn)略儲備。
三是循序漸進發(fā)展電爐鋼，加速推進廢鋼進口等政策的出臺。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年我國電爐鋼比為10.5%，相較于世界平均水平28%、美國70%、歐盟40%、韓國33%、日本24%的電爐鋼比仍存在較大差距。據(jù)了解，采用全廢鋼為原料的電爐工藝，廢鋼比每增加10%，可降低噸鋼能耗50千克標(biāo)準(zhǔn)煤、減少噸鋼二氧化碳排放0.14噸。
但發(fā)展電爐鋼需要廢鋼資源作為支撐，因此一定要循序漸進地有序引導(dǎo)，不能急功近利，要用長遠眼光謀劃。據(jù)中國工程院預(yù)測，到2025年，我國鋼鐵積蓄量將達到120億噸，廢鋼資源量將超過2.8億噸；到2030年，廢鋼資源量將超過3.3億噸。真正的廢鋼資源高峰或?qū)⒃?035年左右出現(xiàn)。
同時，今年11月29日《再生鋼鐵原料》國家標(biāo)準(zhǔn)通過審定，有望年底發(fā)布。該標(biāo)準(zhǔn)的制定，將為統(tǒng)籌利用好國內(nèi)外再生鋼鐵原料資源提供標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)支撐。這將為發(fā)展電爐鋼帶來利好。
此外，大商所正在持續(xù)推進廢鋼期貨上市，進一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)的衍生工具鏈條，發(fā)揮期貨市場避險和定價功能，服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略。
四是加大執(zhí)法力度，遏制對現(xiàn)貨價格潛在的人為影響。
呼吁國家有關(guān)部門加強對鐵礦石相關(guān)信息和數(shù)據(jù)發(fā)布的真實性、合法性和規(guī)范性進行監(jiān)控和管理，加大檢查和執(zhí)法力度，堅決遏制人為影響、哄抬現(xiàn)貨價格等不法行為。
五是完善鐵礦石期貨相關(guān)制度。
一方面要引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)積極參與，利用期貨定價，強化風(fēng)險管理功能發(fā)揮；另一方面要推出相關(guān)的監(jiān)管措施，避免投機。
在堅決保障期貨市場平穩(wěn)運行、監(jiān)察打擊潛在違法違規(guī)交易行為的基礎(chǔ)上，期貨機構(gòu)應(yīng)持續(xù)優(yōu)化期貨合約規(guī)則，更好地發(fā)揮鐵礦石期貨避險和定價功能。
近日，大商所連續(xù)推出多項監(jiān)管和優(yōu)化舉措。
12月6日，大商所發(fā)布公告稱，已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，以發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴格排查市場交易行為，嚴厲打擊違法違規(guī)交易行為。
12月9日晚間，大商所再次公告，12月14日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨2105合約上單日開倉量不得超過5000手。
12月11日晚間，大商所發(fā)布《關(guān)于就鐵礦石定期調(diào)整品牌升貼水及增設(shè)可交割品牌公開征求意見的公告》，鐵礦石期貨擬定期調(diào)整品牌升貼水，并計劃在現(xiàn)有13個可交割品牌的基礎(chǔ)上擬再增加3個品牌，預(yù)計每年可新增2500萬噸可供交割量，有利于進一步維護市場平穩(wěn)運行、防范可能的交割風(fēng)險。大商所有關(guān)負責(zé)人表示，大商所將響應(yīng)市場呼聲、進一步吸納各方意見，盡快推動鐵礦石定期調(diào)整品牌升貼水方案落地，并及早實施可交割品牌擴容。
六是提升產(chǎn)業(yè)集中度，增強在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)。
雖然我國是全球最大的鐵礦石消費國和進口國，但是由于上游鐵礦石供給高度集中，而我國鋼鐵行業(yè)較為分散，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)一直缺乏與消費地位相匹配的影響力，多年來鐵礦石賣方市場牢不可破。國家發(fā)改委、工信部提出，到2025年我國鋼鐵行業(yè)前10家企業(yè)集中度要達到60%。
因此，我國鋼鐵行業(yè)要加快兼并重組的步伐，構(gòu)建分工協(xié)作、有效競爭、共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，注重提高協(xié)同應(yīng)對市場危機的能力，打造不同層級的優(yōu)勢企業(yè)集團，培育具有全球影響力、區(qū)域號召力、專業(yè)影響力的龍頭企業(yè)。
《中國冶金報》（2020年12月16日 03版三版）
