中國冶金報(bào) 中國鋼鐵新聞網(wǎng)
記者 朱曉波 報(bào)道
1月30日是春節(jié)假期結(jié)束后的第一個(gè)交易日，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約收盤價(jià)格達(dá)到873.5元/噸，盤中一度觸及近7個(gè)月的最高點(diǎn)890.0元/噸。
而就在春節(jié)前的1月18日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，國家發(fā)展改革委價(jià)格司、國家市場監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會議，分析鐵礦石市場和價(jià)格形勢，詳細(xì)了解有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，提醒告誡有關(guān)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得編造發(fā)布虛假信息，不得選擇性引用數(shù)據(jù)和信息、故意渲染漲價(jià)氛圍，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得哄抬價(jià)格，不得過度投機(jī)炒作。
這是進(jìn)入2023年的短短2周內(nèi)，國家發(fā)展改革委第三次專門針對鐵礦石市場異動做出的反應(yīng)。
近期鐵礦石市場為何受到如此高度關(guān)注？2023年的鐵礦石市場又會如何演繹？
“熟悉的配方”：兩周內(nèi)3次出手“打鐵”
“巴西下大暴雨啦，山體滑坡導(dǎo)致通往巴西鐵礦石最重要的出海港口圖巴朗的鐵路EFVM關(guān)閉?！?月13日，這則消息迅速傳遍鋼鐵圈，最為敏感的期貨市場迅速做出反應(yīng)，當(dāng)天大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約收盤價(jià)格大幅上漲2.98%，達(dá)到此前近7個(gè)月的最高點(diǎn)883元/噸。而在此之前的幾天，巴西連續(xù)暴雨導(dǎo)致巴西鐵路運(yùn)力受阻的消息已經(jīng)開始在鋼鐵圈內(nèi)發(fā)酵，1月10日開始，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)連續(xù)多日出現(xiàn)上漲。而后，有專業(yè)人士通過仔細(xì)核實(shí)外網(wǎng)信息，EFVM停運(yùn)的是客運(yùn)路線，且為該地區(qū)每年雨季保障居民安全的慣行做法。因此，基本可以判斷上述消息為謠言，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)并未受到實(shí)質(zhì)性的影響。
隨后的1月15日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱：近日，個(gè)別鐵礦石資訊企業(yè)轉(zhuǎn)載不實(shí)舊聞，混淆視聽，對市場造成不良影響。國家發(fā)展改革委價(jià)格司第一時(shí)間約談有關(guān)資訊企業(yè)，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場和價(jià)格信息前必須認(rèn)真核實(shí)、做到準(zhǔn)確無誤，不得編造發(fā)布虛假信息，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得哄抬價(jià)格。國家發(fā)展改革委將持續(xù)密切關(guān)注鐵礦石市場和價(jià)格變化，會同有關(guān)部門進(jìn)一步研究采取措施，嚴(yán)厲打擊捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，切實(shí)保障鐵礦石市場平穩(wěn)運(yùn)行。
實(shí)際上，早在這兩次行動之前，國家發(fā)展改革委更是在1月6日就發(fā)布消息稱，有關(guān)部門十分關(guān)注近期鐵礦石市場價(jià)格異動，并認(rèn)為存在明顯炒作成分，這一判斷引發(fā)國內(nèi)外市場高度關(guān)注。國家發(fā)展改革委表示，近一段時(shí)間，在市場供需基本面總體穩(wěn)定的情況下，鐵礦石價(jià)格快速大幅上漲，存在明顯炒作成分。專家建議，加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管，特別是嚴(yán)厲打擊夸大市場信息、渲染漲價(jià)氛圍、期現(xiàn)貨聯(lián)動炒作等違法違規(guī)行為。國家發(fā)展改革委高度關(guān)注鐵礦石市場價(jià)格變化，將會同有關(guān)部門緊盯市場動態(tài)，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，對散布虛假信息、哄抬價(jià)格、惡意炒作等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決打擊、絕不姑息，切實(shí)保障鐵礦石市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。
從1月5日到1月18日不到2周時(shí)間內(nèi)，國家有關(guān)部門連續(xù)迅速出手，約談了鐵礦石資訊發(fā)布企業(yè)、現(xiàn)貨貿(mào)易及期貨市場相關(guān)企業(yè)，抑制鐵礦石市場過度炒作、囤積居奇、哄抬價(jià)格的決心十分明顯。
關(guān)注鐵礦石市場的人士應(yīng)該會察覺到“熟悉的配方”。在2022年初，國家有關(guān)部門也同樣連續(xù)采取措施打擊鐵礦石期現(xiàn)貨市場的過度炒作和投機(jī)行為。2022年1月28日到2月28日，國家發(fā)展改革委聯(lián)合相關(guān)部門針對鐵礦石市場的異動情況連續(xù)7次開展聯(lián)合行動，有力地打擊了鐵礦石市場的違法違規(guī)行為，鐵礦石價(jià)格開始回歸至合理水平?？梢灶A(yù)見，這一“配方”在2023年不僅將同樣有效，而且將被賦予更加強(qiáng)烈的期待。
鐵礦石價(jià)格“狂飆”：嚴(yán)重脫離基本面
國家有關(guān)部門近期為何針對鐵礦石這一品種連發(fā)多道“令箭”？從此前鐵礦石市場的價(jià)格異動就能看出端倪。
根據(jù)普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)，鐵礦石價(jià)格自去年10月底達(dá)到79.50美元/噸的價(jià)格低點(diǎn)后，一路“狂飆”，截止到今年春節(jié)前最后一個(gè)周末（2023年1月13日），價(jià)格已上漲至127美元/噸。不到3個(gè)月時(shí)間，鐵礦石價(jià)格漲幅達(dá)到59.7%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約在此期間累計(jì)漲幅也高達(dá)53%以上。而今年初以來，短短不到2周時(shí)間鐵礦石價(jià)格也上漲了近10美元/噸，漲幅達(dá)到8.5%。
那么，這一輪鐵礦石價(jià)格“狂飆”的動力又是什么呢？
從供給來看，根據(jù)澳大利亞皮爾巴拉港口管理局（PPA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，黑德蘭港在2022年運(yùn)出5.597億噸鐵礦石，高于2021年創(chuàng)下的5.4605億噸紀(jì)錄。去年12月份，黑德蘭港出口4927萬噸鐵礦石，比11月份增長了3.6個(gè)百分點(diǎn)。丹皮爾港2022年的鐵礦石發(fā)貨量為1.3638億噸，略高于2021年的1.3606億噸；2022年12月份的鐵礦石發(fā)貨量為1328萬噸，高于11月份的1257萬噸。根據(jù)巴西經(jīng)濟(jì)部公布的數(shù)據(jù)，2022年12月份的鐵礦石日均發(fā)貨量為146萬噸，高于2021年同期的132萬噸，略低于2022年11月份的150萬噸。因此，從供應(yīng)端來看，鐵礦石市場供應(yīng)充足，并不存在缺口。
此外，從近日已經(jīng)披露生產(chǎn)業(yè)績報(bào)告的力拓、必和必拓以及FMG來看，2022年第四季度，力拓鐵礦石產(chǎn)量同比增加1%，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量同比增加1%，F(xiàn)MG鐵礦石產(chǎn)量同比增加2%。2023年，這三大礦山的鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)基本保持不變。而印度去年11月份下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅也將一定程度上增加我國對印度鐵礦石的進(jìn)口量。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2023年，全球鐵礦產(chǎn)能增量或達(dá)到2000萬噸以上。從2023年中長期的預(yù)期來說，鐵礦石供應(yīng)也是偏寬松的。
從需求來看，2022年11月份和12月份，生鐵日均產(chǎn)量分別環(huán)比下降0.8%和1.79%。而從中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布的重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)旬度產(chǎn)存情況來看，其預(yù)計(jì)2023年1月上旬全國日均產(chǎn)生鐵219.04萬噸，環(huán)比下降0.49%。由此來看，鐵礦石近期的需求環(huán)比也并未有顯著的增加。
而從鐵礦石港口庫存來看，2022年10月28日，鐵礦石港口庫存為12944萬噸，隨后鐵礦石港口庫存上升并持續(xù)穩(wěn)定在1.3億噸以上，截止到2023年1月28日，鐵礦石港口庫存已經(jīng)達(dá)到13725萬噸。
因此，從供需的角度來看，鐵礦石市場供應(yīng)端和需求端在上述時(shí)間段內(nèi)保持相對穩(wěn)定的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格并不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，已嚴(yán)重背離基本面。正如國家發(fā)展改革委強(qiáng)調(diào)的那樣，在市場供需基本面總體穩(wěn)定的情況下，鐵礦石價(jià)格的快速大幅上漲，存在明顯炒作成分。
與之對應(yīng)的，中國鋼材價(jià)格在此期間卻相對平穩(wěn)。根據(jù)中國鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI），2022年10月28日，中國鋼材價(jià)格指數(shù)為109.50點(diǎn)，而截止到2023年1月13日，鋼材價(jià)格指數(shù)為115.22點(diǎn)，上漲幅度為5.2%。由此可見，同一時(shí)間段內(nèi)，鐵礦石價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鋼材價(jià)格漲幅。
毫無疑問，鐵礦石價(jià)格的迅速上漲大幅壓縮了鋼鐵企業(yè)近期本已微薄的利潤。
2023年：“強(qiáng)預(yù)期”或?qū)⑴c現(xiàn)實(shí)碰撞
2023年鐵礦石價(jià)格總體將如何演繹？近期，有不少國外知名投資機(jī)構(gòu)對2023年鐵礦石價(jià)格做了預(yù)測。其中，花旗預(yù)測今年鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)為110美元/噸；樂觀情形下，本季度鐵礦石價(jià)格可能漲至150美元/噸，悲觀情境下，第二季度鐵礦石價(jià)格將跌至90美元/噸。加拿大皇家資本市場（RBC Capital Markets）預(yù)計(jì)今年鐵礦石價(jià)格會跌至85美元/噸。澳大利亞政府首席經(jīng)濟(jì)師辦公室預(yù)測2023財(cái)年鐵礦石均價(jià)為86美元/噸，2024財(cái)年跌至79美元/噸?；葑u(yù)方案（Fitch）預(yù)計(jì)鋼鐵需求不振，今年鐵礦石價(jià)格會跌至85美元/噸。很顯然，這些機(jī)構(gòu)對2023年的鐵礦石價(jià)格預(yù)測值均低于當(dāng)前近130美元/噸的價(jià)格。
鐵礦石市場價(jià)格的高低一方面受成本影響，另一方面受市場供需關(guān)系驅(qū)動。從成本曲線來看，盡管近2年受諸多因素影響，海外礦山成本略有上升，但仍然遠(yuǎn)低于當(dāng)前鐵礦石市場價(jià)格，成本端不會成為近期鐵礦石價(jià)格的主要驅(qū)動因素。因此，刨除掉極特殊的因素，2023年鐵礦石市場價(jià)格走勢的關(guān)鍵在于供求關(guān)系的影響，也即鋼廠生產(chǎn)端仍舊是鐵礦石價(jià)格的決定性因素。
有分析認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格脫離基本面的快速上漲主要原因是基于市場對于2023年鋼材需求大幅改善的“強(qiáng)預(yù)期”。
去年11月份以來，國家宏觀政策發(fā)力點(diǎn)轉(zhuǎn)向擴(kuò)內(nèi)需和穩(wěn)增長，隨即一系列金融、財(cái)政和貨幣政策利好釋放出來，國內(nèi)外普遍對我國經(jīng)濟(jì)2023年增長抱有較強(qiáng)的預(yù)期。而隨著近一段時(shí)間各地方兩會的召開，各地的增長目標(biāo)和計(jì)劃更是給市場帶來很大的信心。從各地政府工作報(bào)告來看，穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、強(qiáng)信心成為關(guān)鍵詞，29個(gè)省份把今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)定為5%左右甚至更高。2023年經(jīng)濟(jì)向好的信心在不斷增加，各地促銷費(fèi)、穩(wěn)增長等一系列的計(jì)劃使得鋼材需求向好的預(yù)期不斷增強(qiáng)。
與“強(qiáng)預(yù)期”相對應(yīng)的是現(xiàn)實(shí)情況。從近幾年的情況來看，拉動鋼材需求的最重要的產(chǎn)業(yè)仍然是房地產(chǎn)業(yè)。實(shí)際上，政府對于房地產(chǎn)業(yè)的一系列“救市”動作自2021年下半年以來就不斷增強(qiáng)，而市場給出的反饋卻屢屢不及預(yù)期。這既有疫情因素的影響，又有市場信心持續(xù)不足的原因。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局1月17日發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為132895億元，同比下降10.0%，其中住宅投資為100646億元，同比下降9.5%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為904999萬平方米，同比下降7.2%，其中住宅施工面積為639696萬平方米，下降7.3%；房屋新開工面積為120587萬平方米，同比下降39.4%。2022年，房地產(chǎn)市場的各項(xiàng)總體指標(biāo)均遭遇“滑鐵盧”。
盡管多個(gè)監(jiān)管部門接連釋放重磅利好穩(wěn)定市場預(yù)期，但居民收入預(yù)期弱、購房觀望情緒仍較重，短期政策傳導(dǎo)至市場端尚需時(shí)間，房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力仍在。一方面，受銷售端恢復(fù)節(jié)奏制約；另一方面，近兩年土地供應(yīng)大規(guī)?？s量、企業(yè)資金壓力大、可售庫存規(guī)模較高等因素也將拖累房地產(chǎn)新開工規(guī)模。當(dāng)前，房地產(chǎn)寬松的政策主要集中在融資、保交樓等方面，短期內(nèi)很難傳導(dǎo)至拿地以及新開工等方面。2023年房地產(chǎn)新開發(fā)投資仍面臨下行壓力，新開工面積或繼續(xù)下降，鋼材需求改善空間有限。
對于房地產(chǎn)市場的預(yù)期，對應(yīng)的就是鋼材市場需求的現(xiàn)實(shí)。如果現(xiàn)實(shí)不及預(yù)期，則會帶來更大的落空。事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的碰撞早就在2021年下半年已經(jīng)發(fā)生了。2021年下半年，受房地產(chǎn)市場影響，鋼材需求大幅下調(diào)，同時(shí)由于當(dāng)時(shí)政策端實(shí)施了嚴(yán)格的產(chǎn)量調(diào)控政策，使得鋼材市場價(jià)格保持平穩(wěn)，鐵礦石價(jià)格也保持相對穩(wěn)定。而到了2022年，鋼鐵企業(yè)年初普遍對當(dāng)年的鋼材需求改善抱有較強(qiáng)的預(yù)期，生產(chǎn)規(guī)模一直保持在較高的水平，原燃料價(jià)格高企，鋼材價(jià)格萎靡不振，于第二季度開始普遍進(jìn)入虧損的邊緣。
鋼廠對于需求端預(yù)期改善的盲目樂觀而擴(kuò)大生產(chǎn)，一方面會導(dǎo)致供大于求而使鋼材價(jià)格下降，另一方面又容易招致鐵礦石等原燃料價(jià)格上漲，進(jìn)一步蠶食行業(yè)利潤。因此，從全行業(yè)來看，鋼鐵企業(yè)務(wù)必保持理性心態(tài)，以“三定三不要”為原則，積極面對現(xiàn)實(shí)需求合理安排生產(chǎn)。
盡管受海外需求、國產(chǎn)礦增產(chǎn)、廢鋼市場變化等一些因素?cái)_動，但2023年鐵礦石市場價(jià)格的影響核心還是在于鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)端的實(shí)際情況，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)端的現(xiàn)實(shí)情況與房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇節(jié)奏息息相關(guān)。而房地產(chǎn)市場從真正實(shí)現(xiàn)改善再傳導(dǎo)至鋼鐵行業(yè)的周期至少需要半年以上。更大問題是，房地產(chǎn)市場本身的改善也需要一定時(shí)間。
因此，從最樂觀的角度來估計(jì)，被吹大的泡泡終會破碎，“強(qiáng)預(yù)期”終要回歸理性現(xiàn)實(shí)?；蛟S，近期的鐵礦石價(jià)格就是2023年全年的“天花板”。
