湯冰華
因淡季庫(kù)存增加略超預(yù)期，鋼價(jià)最近一周走勢(shì)疲軟。上周（7月8日~7月12日），螺紋鋼期貨上周初受武安限產(chǎn)刺激后短暫沖高，但現(xiàn)貨成交低迷，期貨隨即回落，跌破4000元/噸。從現(xiàn)貨看，上海一線品牌螺紋鋼在4000元/噸上下震蕩。整體來(lái)看，螺紋鋼期貨由升水變?yōu)樾》N水，表明市場(chǎng)對(duì)環(huán)保限產(chǎn)影響及旺季需求預(yù)期出現(xiàn)分歧。
最近，監(jiān)管部門嚴(yán)查房地產(chǎn)信托，要求銀行控制房貸規(guī)模，均預(yù)示了房地產(chǎn)新開(kāi)工面積拐點(diǎn)的臨近。而從氣象臺(tái)發(fā)布的暴雨預(yù)警看，未來(lái)一周，南方多地仍將受到降雨侵襲，鋼材淡季影響尚未結(jié)束，需求恢復(fù)時(shí)間或?qū)⑼七t。因此，短期內(nèi)，建筑鋼材市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，但受到爐料市場(chǎng)偏強(qiáng)的支撐，調(diào)整空間相對(duì)有限。
今年季節(jié)性影響有所增強(qiáng)
6月中旬至今，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已連增5周，而去年同期則未有明顯的庫(kù)存增加。當(dāng)前，市場(chǎng)分歧主要集中在庫(kù)存增加是源于季節(jié)性因素還是趨勢(shì)性因素。若是前者，則一切皆在可控范圍，進(jìn)入旺季后庫(kù)存將被逐漸消化。但如果是宏觀偏空所引發(fā)的庫(kù)存增加，即房地產(chǎn)開(kāi)工率大幅下行，則鋼材旺季需求也將大打折扣。
筆者認(rèn)為，今年需求受季節(jié)性影響更大。6月份以來(lái)，南方地區(qū)不斷出現(xiàn)大規(guī)模降雨，部分區(qū)域平均降水量為歷年同期最高，這一情況在梅雨季之后也并未好轉(zhuǎn)。中央氣象臺(tái)在7月12日發(fā)布今年首個(gè)暴雨紅色預(yù)警，預(yù)計(jì)7月17日以后，降雨將北移，但南方部分地區(qū)暴雨仍將持續(xù)。所以，從強(qiáng)度和持續(xù)時(shí)間來(lái)看，今年降雨對(duì)建筑鋼材需求的影響均超過(guò)去年，在一定程度上加大了庫(kù)存增加幅度。
礦價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)支撐鋼材價(jià)格
上周，鐵礦石期貨未能二次突破900元/噸關(guān)口。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、工信部相繼召開(kāi)會(huì)議，了解鐵礦石價(jià)格大幅上漲的原因，資金止盈離場(chǎng)的意愿增加。不過(guò)，港口庫(kù)存持續(xù)下降表明在限產(chǎn)影響擴(kuò)大的情況下，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊。
與此同時(shí)，焦企在連續(xù)三輪降價(jià)后，已到盈虧邊緣，甚至虧損。近期，山西開(kāi)展“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”百日行動(dòng)，供應(yīng)將受到影響，導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)始上漲。整體來(lái)看，爐料走勢(shì)偏強(qiáng)，將對(duì)鋼價(jià)形成支撐。
宏觀環(huán)境存在改善預(yù)期
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1月~6月份，房屋新開(kāi)工面積為105509萬(wàn)平方米，因此增長(zhǎng)10.1%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積77998萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)10.5%；房屋竣工面積32426萬(wàn)平方米，下降12.7%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，住宅竣工面積22929萬(wàn)平方米，下降11.7%。上半年，火熱的房地產(chǎn)信托引起監(jiān)管部門注意。據(jù)了解，監(jiān)管部門要求部分銀行控制房地產(chǎn)貸款規(guī)模，這對(duì)于本就資金偏緊的房地產(chǎn)企業(yè)而言無(wú)疑是雪上加霜。結(jié)合土地成交大幅下降及銷售增速快速下滑的情況，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的拐點(diǎn)或?qū)⑴R近。
上周，歐央行會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者普遍認(rèn)為需要為政策寬松做好準(zhǔn)備，美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息預(yù)期為全球貨幣寬松打下基礎(chǔ)。中國(guó)6月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）維持高位，結(jié)構(gòu)性通脹跡象明顯，出口增速回落但好于預(yù)期，新增人民幣貸款符合預(yù)期，社會(huì)資源明顯超預(yù)期。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境繼續(xù)改善，為將來(lái)需求轉(zhuǎn)好提供進(jìn)一步支持。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年07月16日 06版六版）
