李玥瀅
焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)幾輪調(diào)降后，鋼焦博弈格局不再“一邊倒”。日前，部分主流鋼企啟動(dòng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的第8輪調(diào)降，再降50元/噸，但被以?xún)?nèi)蒙古地區(qū)為代表的不少焦化企業(yè)拒絕。這主要是因?yàn)椋捎诮姑簝r(jià)格已經(jīng)小幅反彈，焦化企業(yè)成本平臺(tái)有所抬升，目前的價(jià)格已接近焦化廠(chǎng)成本紅線(xiàn)。面對(duì)鋼企調(diào)降，出于經(jīng)營(yíng)考慮，焦企抵觸情緒明顯增加。這在市場(chǎng)上引起了廣泛討論。
事實(shí)上，焦炭自今年4月1日進(jìn)入降價(jià)周期后，經(jīng)過(guò)多輪讓利，焦企前期因焦煤價(jià)格下跌吃到的紅利已經(jīng)大部分回吐，繼續(xù)讓利的空間有限。這也導(dǎo)致部分焦企拒絕鋼企繼續(xù)調(diào)降。
對(duì)于鋼材市場(chǎng)而言，焦炭?jī)r(jià)格調(diào)降節(jié)奏放緩，有助于鋼材成本平臺(tái)的階段性修復(fù)，進(jìn)而對(duì)當(dāng)前下行的鋼材市場(chǎng)形成封堵，推動(dòng)鋼材價(jià)格完成修復(fù)性反彈。一方面，焦企拒絕調(diào)降，這表明當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格預(yù)期下調(diào)空間已基本兌現(xiàn)，繼續(xù)回調(diào)的空間有限；另一方面，焦炭?jī)r(jià)格此前連續(xù)回調(diào)，使得鋼材成本平臺(tái)調(diào)整提前兌現(xiàn)，考慮到鐵礦石價(jià)格繼續(xù)回落的壓力不大，不排除后期礦焦價(jià)格共振上揚(yáng)，推動(dòng)鋼材成本平臺(tái)上移，進(jìn)而帶動(dòng)鋼材價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈。
筆者認(rèn)為，隨著以焦炭為代表的鋼鐵原燃料價(jià)格逐漸企穩(wěn)，鋼材市場(chǎng)將逐漸回歸供需基本面。目前，鋼材市場(chǎng)要想迎來(lái)反轉(zhuǎn)，需求釋放加速或減產(chǎn)落實(shí)到位兩者至少有一個(gè)兌現(xiàn)才能實(shí)現(xiàn)。
需求端方面，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)緩慢，今年前4個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資進(jìn)一步下滑，同比下降6.2%。同期，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.4%，增速較前3個(gè)月放緩0.6個(gè)百分點(diǎn)，需求內(nèi)生動(dòng)能不足。后期，隨著淡季效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，需求短期內(nèi)或難有實(shí)質(zhì)性改善。
供給端方面，鋼鐵企業(yè)近期在減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)中頻繁切換，但整體來(lái)看，鋼產(chǎn)量有所回落。數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到224.55萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.24%，同比下降2.33%。筆者預(yù)計(jì)，進(jìn)入6月份，供給端資源釋放將進(jìn)一步收縮。
隨著鋼鐵企業(yè)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的調(diào)降范圍收窄，成本端對(duì)鋼材價(jià)格的負(fù)面影響或接近尾聲，后期的拖拽作用有限。同時(shí)，當(dāng)前鋼材庫(kù)存依然處于下降通道，這表明終端需求存在一定韌性，市場(chǎng)成交并未出現(xiàn)斷崖式下跌。
綜合來(lái)看，在影響當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的幾大變量中，供給端和成本端都已經(jīng)得到了不同程度的改善，需求端雖未明顯釋放但也存在一定韌性，預(yù)計(jì)后期鋼材市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境將明顯改善。特別是在當(dāng)前鋼材價(jià)格創(chuàng)下今年初以來(lái)新低的時(shí)候，后期繼續(xù)下行的空間并不大，不宜盲目看空殺跌，不排除后期鋼材價(jià)格有小幅反彈的可能，不過(guò)，受制于淡季需求不足的影響，反彈高度也有限。
事件
5月18日，內(nèi)蒙古自治區(qū)某家焦化企業(yè)發(fā)布告知函，拒絕鋼企調(diào)降焦炭?jī)r(jià)格。該公司在告知函中表示：近期，由于焦炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，煉焦煤價(jià)格上漲，烏海及周邊焦企虧損嚴(yán)重。為了減少虧損，公司研究決定對(duì)2023年5月18日零時(shí)的調(diào)降50元/噸暫不接受，望鋼企諒解。
據(jù)了解，從今年4月1日起，焦炭開(kāi)啟首輪降價(jià)，并正式進(jìn)入降價(jià)通道。5月17日，河北部分鋼企開(kāi)啟焦炭?jī)r(jià)格第8輪調(diào)降，降幅為50元/噸，要求于5月18日零時(shí)起執(zhí)行，而后山東主流鋼企跟進(jìn)。截至目前，焦炭?jī)r(jià)格已有8輪調(diào)降落地，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)累計(jì)下調(diào)670元/噸，降幅達(dá)到24.7%。同期，焦炭期貨2309合約價(jià)格累計(jì)下跌404.5元/噸，降幅達(dá)到15.3%。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年05月30日 07版七版）
