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中儲油:期貨套保、基差點價已深入現貨經營各環(huán)節(jié)(二)

2021-04-20 16:17:00

  為了豐富銷售模式,給下游客戶更多選擇空間和機會,中儲油逐漸開始推行基差合同的銷售模式?;钿N售合同僅約定提貨月份、基差水平和點價期限,客戶可以在規(guī)定的點價期限之前,參考期貨市場交易價格,選中自己想要的價位進行委托點價。中儲油確認委托點價成交后,合同最終的現貨交易價格為期貨的點價價格加雙方約定的基差。
  例如,2015年12月8日,壓榨工廠以M1605+100元/噸的基差銷售2016年4月份提貨的豆粕合同1000噸,合同約定2016年4月25日之前點價,合同簽訂后,2016年3月18日,客戶通過自身對市場的研究判斷,認為M1605能夠跌至2290元/噸,但是繼續(xù)下跌的空間很小,便向工廠發(fā)出委托,對M1605進行點價,委托價格是2290元/噸,委托數量為1000噸,公司以對應價格貨對M1605上買平掛單100手;當日盤中最低價格為2288元/噸,低于委托價格,確定該委托點價成交,最終客戶簽訂的該份豆粕合同交易價格就是2290+100=2390元/噸。由于該公司于5月28日在該批貨物剛購買裝船時便在期貨市場以2584元/噸的價格賣出套保,期貨市場盈利294元/噸,所以對于該公司來說,該批貨物實際收入為2684元/噸。該模式為客戶提供更大的選擇空間和更多的作價機會,既有利于油廠提前鎖定頭寸,也能夠為客戶帶來更多選擇,方便客戶利用期貨市場進行風險管理,實現油廠和客戶的雙贏。
     不難發(fā)現,套期保值雖然規(guī)避了市場期現貨價格大幅波動的風險,但是取而代之的是基差的波動風險,基差變化是對套期保值效果的最直接影響。相對而言,基差的波動變化比期貨價格和現貨價格各自本身的波動幅度要小許多。為了更好地實現該船壓榨利潤,中儲油充分利用期貨市場,同時跟蹤期貨和現貨價格變化,研究分析基差走勢,以把握銷售節(jié)奏、制訂銷售策略、抓住銷售時機,最大化地實現預期利潤。 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:楊珊山

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