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李正強:推動衍生品市場“一全兩通”服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

2019-12-03 09:15:00

  本報記者 吳勇

  11月30日,大連商品交易所(下稱大商所)黨委書記、理事長李正強在中國(深圳)國際期貨大會“服務(wù)實體經(jīng)濟與機構(gòu)能力建設(shè)”分論壇上指出,我國衍生品市場已經(jīng)進入多元開放發(fā)展階段,要破解“兩大矛盾”,打造期貨、期權(quán)和互換工具體系完整,期貨與現(xiàn)貨市場連通、境內(nèi)與境外市場連通的“一全兩通”新局面,通過高質(zhì)量的衍生品市場更好地服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
  他認(rèn)為,我國衍生品價格的國際影響力和定價能力明顯提升。鐵礦石期貨國際化后,淡水河谷等國際礦山、貿(mào)易商開始以鐵礦石期貨價格為基準(zhǔn)開展基差貿(mào)易,鐵礦石貿(mào)易有望形成以人民幣計價、以鐵礦石期貨定價的新趨勢。
  他表示,近年來我國衍生品市場功能持續(xù)發(fā)揮。以鐵礦石期貨為例,2010年前后,國內(nèi)螺紋鋼價格超過4900元/噸,同期鐵礦石普氏指數(shù)價格高企,螺紋鋼與鐵礦石價格比只有3.3,鐵礦石價格上漲侵蝕了鋼鐵行業(yè)利潤。2017年前后,螺紋鋼價格再度超過4900元/噸,但螺紋鋼與鐵礦石的價格比擴大到8.4,鋼鐵企業(yè)利潤大幅增長。
  “可以說,鐵礦石期貨公開透明的價格優(yōu)化了現(xiàn)貨貿(mào)易定價機制,初步改變了我國‘買什么、什么貴’的局面?!崩钫龔娬f。
  不過,他同時也認(rèn)為,雖然衍生品市場過去的發(fā)展和服務(wù)實體經(jīng)濟成效有目共睹,但是相對于我國實體經(jīng)濟發(fā)展需要、相對于國家戰(zhàn)略推進而言,衍生品行業(yè)的服務(wù)能力、服務(wù)方式還面臨很大挑戰(zhàn)。具體來看,當(dāng)前衍生品市場存在兩大主要矛盾:從外部看,主要是實體經(jīng)濟巨大的風(fēng)險管理需求與衍生品市場的服務(wù)手段、服務(wù)方式、服務(wù)能力嚴(yán)重不足的矛盾;從內(nèi)部看,主要是過去30年形成的適合單一封閉商品期貨的工作思維、工作習(xí)慣、工作能力還不能夠適應(yīng)多元、開放發(fā)展新形勢的矛盾。

  “當(dāng)前,我國衍生品市場發(fā)展還具有不充分、不平衡、不完善的特點?!崩钫龔娭赋觥?/font>

  “不充分”體現(xiàn)在很多大宗商品領(lǐng)域還沒有上市的衍生品工具。2018年,我國期貨市場成交量為30.1億手,僅占全球的17.6%,期權(quán)成交量占比僅為0.1%。大豆等已上市的品種中,我國大豆表觀消費量是美國的2倍,但美國大豆衍生品的成交量是我國的8倍。

  “不平衡”體現(xiàn)在,一方面,商品期權(quán)市場發(fā)展滯后于期貨市場,目前國內(nèi)僅有6個商品期權(quán)品種,期貨與期權(quán)市場規(guī)模和發(fā)展程度不平衡;另一方面,我國衍生品市場存在“自然人客戶多,產(chǎn)業(yè)企業(yè)、金融機構(gòu)等法人客戶少;貿(mào)易商多,生產(chǎn)商少;境內(nèi)客戶參與多,境外客戶參與少”的不平衡局面。
  李正強表示,不充分、不平衡發(fā)展必然導(dǎo)致市場功能不完善,這就需要建設(shè)衍生工具齊備、產(chǎn)品種類豐富、運行安全高效、功能發(fā)揮充分的高質(zhì)量衍生品市場。
  “發(fā)展與我國經(jīng)濟地位、經(jīng)濟需求相適應(yīng)的衍生品市場,推動形成大宗商品人民幣定價中心和全球風(fēng)險管理中心,以推動更多國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)企業(yè)和金融機構(gòu)參與,進一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),發(fā)揮市場功能。同時,以人民幣計價的衍生品價格能夠更好地反映我國真實需求,提高‘中國價格’在國際市場定價中的影響力?!彼f。
  據(jù)介紹,目前,我國衍生品市場正處于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵時期,下一步要在鞏固轉(zhuǎn)型成果的基礎(chǔ)上繼續(xù)充實多元開放內(nèi)涵,爭取未來3年~5年在主要品種上實現(xiàn)“一全兩通”。
  “通過開創(chuàng)‘一全兩通’新局面,可以提升市場核心競爭力,提高衍生品價格的代表性和影響力。”李正強說。

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:徐可可

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