2月20日，國內(nèi)商品期貨日盤多數(shù)上漲，黑色系期貨午后集體走高，迎來久違的大漲。鐵礦石、螺紋鋼、焦炭熱卷漲幅明顯，其中鐵礦石主力合約漲逾4%。分析人士指出，20日鐵礦石期貨大漲主要原因跟進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價繼續(xù)上調(diào)有關(guān)，由于多數(shù)貿(mào)易商看好后期市場價格，現(xiàn)貨市場挺價意愿強(qiáng)烈。

　　關(guān)于鐵礦石今日大漲，一德期貨分析認(rèn)為，目前市場關(guān)注的重點(diǎn)依舊是鋼廠限產(chǎn)、成材庫存、運(yùn)輸狀態(tài)、BCI指數(shù)回升等供需方面的風(fēng)險。由于鐵礦石本身金融屬性較強(qiáng)，資金對市場的影響速度要快于基本面矛盾的演變。從短期來看，當(dāng)前進(jìn)口燒結(jié)礦庫存處于歷史低位，當(dāng)前鋼廠只要有利潤就會繼續(xù)生產(chǎn)，后期一旦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，鋼廠補(bǔ)庫動作未來可期，屆時供需矛盾可能會進(jìn)一步激化。

　　值得一提的是，減產(chǎn)和成本支撐是螺紋鋼盤中大漲的兩個主要因素。螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)兩周降幅達(dá)到6%。據(jù)了解，目前電爐仍然是停產(chǎn)狀態(tài)，而同時受疫情影響，原料不足，運(yùn)輸受限，高爐被動減產(chǎn)，因此后期一旦運(yùn)輸恢復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)的意愿會更強(qiáng)烈。需求上，工廠復(fù)工預(yù)計要到3月上旬至中旬左右才能有效恢復(fù)生產(chǎn)，后期需要關(guān)注物流與終端恢復(fù)的時間錯配問題，警惕高庫存壓力。

　　光大期貨黑色團(tuán)隊的邱躍成分析認(rèn)為，螺紋產(chǎn)業(yè)鏈上，因下游需求仍未完全恢復(fù)，庫存壓力仍在累積，不過，對宏觀面的樂觀預(yù)期成為日內(nèi)螺紋期價走強(qiáng)的支撐。產(chǎn)業(yè)供需壓力還是很大，螺紋價格走強(qiáng)主要還是宏觀預(yù)期。

　　從供需角度看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布數(shù)據(jù)，截至2月20日當(dāng)周，國內(nèi)螺紋社庫環(huán)比增加137.96萬噸至1133.45萬噸，公歷同比增加179.35萬噸，農(nóng)歷同比增加114.79萬噸，廠庫環(huán)比增加91.05萬噸至714.04萬噸，公歷同比增加364.76萬噸，農(nóng)歷同比增加373.45萬噸。“社庫連續(xù)第12周累積，廠庫連續(xù)第10周累積，本周共累積229.01萬噸，總庫存達(dá)到1847.49萬噸，再次創(chuàng)下歷史新高水平?！惫獯笃谪浐谏珗F(tuán)隊的邱躍成及戴默分析稱。

　　與此同時，當(dāng)周國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量依然“跌跌不休”。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至20日當(dāng)周，國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量環(huán)比下降15.77萬噸至248.38萬噸，公歷同比減少60.61萬噸，農(nóng)歷同比減少76.27萬噸。這也是國內(nèi)螺紋產(chǎn)量連續(xù)第7周回落?！伴L流程鋼廠減產(chǎn)增多，以及短流程鋼廠延期復(fù)工，螺紋產(chǎn)量大幅下降至近三年來最低水平?！鼻褴S成表示。

　　國泰君安期貨分析師馬亮認(rèn)為，市場對下游復(fù)工和未來可能出臺的相關(guān)刺激政策預(yù)期高漲，帶動遠(yuǎn)期合約不斷走強(qiáng)，但是對于近月主力合約來說，高企的庫存使得鋼廠和貿(mào)易商的壓力不斷加大，即使需求開始釋放，消化如此高的庫存可能也需要較長的時間。