本報記者 吳勇

　　當(dāng)前，在大宗商品市場“余震”未完的背景下，為滿足鋼鐵企業(yè)通過進(jìn)行風(fēng)險管理來穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的需求，由大連商品交易所（下稱“大商所”）主辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃——杭鋼集團(tuán)風(fēng)險管理培訓(xùn)”于5月20日在線上順利舉辦。

　　在此次培訓(xùn)會上，來自大商所、杭鋼集團(tuán)、一德期貨、嘉吉投資、江蘇金貿(mào)鋼寶的專業(yè)人士和業(yè)內(nèi)人士共同探討了鋼鐵行業(yè)的未來發(fā)展和中國期貨市場服務(wù)鋼鐵行業(yè)的創(chuàng)新舉措，聚焦基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)中的功能發(fā)揮。業(yè)內(nèi)人士期盼衍生品工具在鋼企規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險、支持鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

　　關(guān)注鋼企風(fēng)險管理需求

　　“今年初以來，受疫情影響，國際大宗商品價格波動劇烈。在此背景下，鋼鐵原材料及成品鋼材價格也受到一定影響，當(dāng)前的鋼鐵企業(yè)比任何時候都需要進(jìn)行風(fēng)險管理。在此背景下，大商所也將根據(jù)鋼鐵企業(yè)的需求，深化鋼鐵企業(yè)對衍生品市場的認(rèn)識，組織定制化的企業(yè)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)培訓(xùn)?！贝笊趟a(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人在培訓(xùn)會上表示。

　　據(jù)了解，杭鋼集團(tuán)年產(chǎn)鋼量為500萬噸，在全國鋼鐵產(chǎn)量排名中居于前列。該集團(tuán)地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的江浙地區(qū)，金融意識強(qiáng)；下屬全資子公司寧波鋼鐵有限公司位于浙江省寧波市北侖區(qū)，是國內(nèi)第一家真正意義上的臨海鋼廠，有采購原材料的地理優(yōu)勢。值得一提的是，杭鋼集團(tuán)全部采用進(jìn)口鐵礦石，有較好的基差貿(mào)易基礎(chǔ)，有利用期貨市場管理經(jīng)營風(fēng)險的需求。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，國際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗表明，以“期貨價格+基差”為定價模式的現(xiàn)貨貿(mào)易能夠有效滿足企業(yè)的個性化風(fēng)險管理需求，規(guī)避基差波動對套期保值效果的影響，從而更好地發(fā)揮期貨定價功能。

　　據(jù)介紹，大商所在2017年開展了基差貿(mào)易的試點，大商所的3個黑色品種也是第一批被納入試點的品種。2019年，大商所將場外期權(quán)、場內(nèi)期權(quán)和基差貿(mào)易整合后，推出了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”。

　　此次培訓(xùn)交流活動的主題為基差貿(mào)易業(yè)務(wù)，通過具體案例分享、重點業(yè)務(wù)解讀等，共同探討基差貿(mào)易在管理原材料價格風(fēng)險方面的實踐及應(yīng)用。

　　多策略助力企業(yè)避險

　　利用基差貿(mào)易及衍生品業(yè)務(wù)提升生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性已成為產(chǎn)業(yè)內(nèi)認(rèn)可的有效方式。對于鋼鐵企業(yè)而言，如何從風(fēng)險管理的理論層面走向?qū)嵺`層面？

　　嘉吉投資有限公司金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理王強(qiáng)從貿(mào)易商的角度介紹了3種模式：一是基差成交，通過點價的形式來鎖定絕對價格；二是通過遠(yuǎn)期固定價鎖定生產(chǎn)利潤；三是通過含權(quán)貿(mào)易，為客戶提供更多選擇。

　　隨后，王強(qiáng)通過列舉不同場景，介紹了適合不同鋼企的風(fēng)險管理模式。他指出，對于因現(xiàn)貨庫存過多而占用了資金成本的企業(yè)，可以選擇賣出鐵礦石現(xiàn)貨、買固定價的遠(yuǎn)期進(jìn)行鐵礦石的現(xiàn)貨輪換，從而達(dá)到節(jié)約資金的目的。當(dāng)企業(yè)手中有下游訂單時，王強(qiáng)建議買入原材料的遠(yuǎn)期來鎖定加工利潤。

　　在一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛看來，在金融衍生品套期保值的過程中，基差是一個非常重要的核心。彭剛指出，影響基差內(nèi)在價值的因素，一方面是隨著時間的推移，期現(xiàn)價差的回歸性；另一方面是對供需狀況的評估。能夠引起供需狀況發(fā)生變化的因素是利潤，而在不同周期，人們對利潤的預(yù)期也不同。

　　江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)股份有限公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政則從南鋼集團(tuán)套保體系的搭建、產(chǎn)業(yè)研究框架的探索等方面分享了南鋼集團(tuán)運(yùn)用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗。蔡擁政表示，采用基差貿(mào)易的目的是減少生產(chǎn)運(yùn)營過程中的不確定性，利用金融傳導(dǎo)機(jī)制，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，解決傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題。

　　另外，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人還介紹了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”的相關(guān)內(nèi)容?！敖酉聛?，大商所將進(jìn)一步借助企業(yè)風(fēng)險管理計劃和龍頭企業(yè)交流培訓(xùn)等抓手，持續(xù)向鋼鐵企業(yè)提供更多、更有針對性的風(fēng)險管理咨詢及產(chǎn)業(yè)服務(wù)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展?！痹撠?fù)責(zé)人表示。