丁根
四月天，春意盎然。不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，不銹鋼應(yīng)用終端數(shù)據(jù)亮眼，不銹鋼原料價(jià)格普遍回調(diào)，不銹鋼產(chǎn)銷兩旺，成品價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，庫(kù)存繼續(xù)下降，表觀需求依舊良好，生產(chǎn)利潤(rùn)得到修正……
不銹鋼期貨行情先揚(yáng)后抑
上周（3月29日~4月2日），不銹鋼期貨行情總體表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑，價(jià)格在3月底最后兩天陸續(xù)達(dá)到高峰，之后便掉頭下行，4月2日降至最低。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周不銹鋼期貨主力合約收盤價(jià)和最低價(jià)的峰值均出現(xiàn)在3月30日，分別為14695元/噸和14500元/噸；其最高價(jià)的峰值出現(xiàn)在3月31日，為14735元/噸。4月2日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為14275元/噸、14310元/噸和14110元/噸，周環(huán)比分別下降185元/噸（下降1.28%）、155元/噸（下降1.07%）和100元/噸（下降0.70%），與上周峰值價(jià)格分別相差420元/噸、425元/噸和390元/噸。其中，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)下降35元/噸，下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，顯示價(jià)格下行之勢(shì)持續(xù)。
由于不銹鋼期貨價(jià)格高位回落，在現(xiàn)貨市場(chǎng)，不銹鋼價(jià)格也出現(xiàn)了小幅回調(diào)。目前，不銹鋼期貨與現(xiàn)貨價(jià)差小幅擴(kuò)大，市場(chǎng)整體上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
在庫(kù)存方面，不銹鋼期貨倉(cāng)單小幅下降，再度回到4萬(wàn)噸下方，不銹鋼現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)下滑。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，上周300系不銹鋼庫(kù)存量為39.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.89萬(wàn)噸，下降幅度為4.56%。從類別來(lái)看，冷軋不銹鋼的下降幅度依然大于熱軋不銹鋼。當(dāng)前304不銹鋼社會(huì)庫(kù)存處于中等偏低水平，部分規(guī)格緊缺，鋼廠盤價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨價(jià)格仍有支撐。因此，在市場(chǎng)交易方面，下游實(shí)際需求表現(xiàn)不錯(cuò)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，3月份不銹鋼排產(chǎn)289.2萬(wàn)噸，創(chuàng)單月歷史新高。其中，200系不銹鋼排產(chǎn)102.6萬(wàn)噸，300系不銹鋼排產(chǎn)125.2萬(wàn)噸，400系不銹鋼排產(chǎn)61.4萬(wàn)噸。
滬鎳期貨價(jià)格先降后升
上周（3月29日~4月2日），滬鎳期貨行情表現(xiàn)為高位跌落再回升，周末價(jià)位環(huán)比前一周略有上漲。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月2日，滬鎳期貨主力合約的收盤價(jià)、最高價(jià)及最低價(jià)分別為123470元/噸、123950元/噸和121300元/噸，較前一周最后一個(gè)交易日（3月26日）分別上升280元/噸（上漲0.23%）、220元/噸（上漲0.18%）和1640元/噸（上漲1.37%），底部?jī)r(jià)位提高比較顯著。從日環(huán)比來(lái)看，滬鎳主力合約4月2日收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上升了2290元/噸，日漲幅高達(dá)1.89個(gè)百分點(diǎn)，顯示了強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。
盡管如此，上周滬鎳期貨的價(jià)格高峰并非在最后一個(gè)交易日，而是出現(xiàn)在周初：3月29日（上周一），主力合約的收盤價(jià)與最低價(jià)雙雙“見頂”，分別為123750元/噸和122540元/噸；3月30日（上周二），主力合約最高價(jià)“見頂”，達(dá)到124360元/噸。
見頂?shù)纛^，沖高回落。很快，滬鎳主力合約的收盤價(jià)與最低價(jià)又于3月31日（上周三）雙雙“觸底”，分別降至120650元/噸和119920元/噸；4月1日（上周四），滬鎳主力合約最高價(jià)也“觸底”，降至121760元/噸。
由此可知，上周滬鎳期貨主力合約收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)的最大波動(dòng)幅度即“峰”“谷”價(jià)差（簡(jiǎn)稱“峰谷差”）分別為3100元/噸、2600元/噸和2620元/噸。這意味著滬鎳期貨價(jià)格正在寬幅震蕩調(diào)整，但是價(jià)格重心偏移較小，稍顯上升之勢(shì)。
不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⑿》厣?/b>
月度之交，不銹鋼期貨與滬鎳期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)相差較大，這是暫時(shí)現(xiàn)象。后期不銹鋼期貨受鎳市變化的影響會(huì)比較明顯，行情或?qū)⒂兴挠^。
近日精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)弱，升水回落，成交乏力。鎳豆升水亦不斷小幅回調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采購(gòu)積極性下降。不過(guò)，由于新能源汽車需求旺盛，中間品供應(yīng)緊張，鎳豆使用占比擴(kuò)大，鎳鐵廠家普遍挺價(jià)惜售，鎳價(jià)持續(xù)下跌可能性小，市場(chǎng)總體將以觀望為主。
在外圍環(huán)境方面，海外新冠肺炎疫情影響依舊，美國(guó)可能加稅，西方和中國(guó)之間緊張局勢(shì)升級(jí)等。諸多利空因素對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，業(yè)內(nèi)觀望、避險(xiǎn)情緒升溫，商品走勢(shì)承壓，不銹鋼價(jià)格上行動(dòng)力嚴(yán)重削弱，小幅反彈趨勢(shì)不能持久。
綜合來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)4月中上旬不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)u趨穩(wěn)定，行情有小幅上漲的驅(qū)動(dòng)，也有下行的壓力，但總體上價(jià)格重心將向上偏移。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年4月8日 03版三版）
