本報(bào)記者 何惠平
五礦發(fā)展股份有限公司（下稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)三大類業(yè)務(wù)。其中，資源貿(mào)易涉及鐵礦石、鐵合金、煤炭、焦炭、廢鋼、電解金屬錳等冶金工業(yè)原料；金屬貿(mào)易包含各類鋼材和金屬制品，主要用于工程建筑、工業(yè)制造等領(lǐng)域；供應(yīng)鏈服務(wù)包含倉(cāng)儲(chǔ)加工、網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、招標(biāo)代理、線上交易服務(wù)等。
科學(xué)使用保值工具對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，黑色商品金融屬性不斷增強(qiáng)，相應(yīng)的衍生品市場(chǎng)也在持續(xù)發(fā)展，黑色商品期貨形成了涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的品種格局，并不斷豐富和完善，期貨市場(chǎng)參與度也在持續(xù)提升。
目前，五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個(gè)商品期貨品種，該公司嚴(yán)格按照國(guó)資委相關(guān)衍生業(yè)務(wù)的管控要求，持續(xù)探索和開發(fā)套期保值業(yè)務(wù)模式，保值類型以鎖定采購(gòu)成本或銷售價(jià)格為主，合計(jì)保值量超過(guò)1200萬(wàn)噸/年。
該公司商品期貨保值業(yè)務(wù)發(fā)展大體經(jīng)歷了4個(gè)階段：第一階段是沒(méi)有期貨工具階段，商品采銷完全依靠對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是價(jià)格加速下行時(shí)，就有產(chǎn)生虧損的可能；第二階段是前期探索階段，逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)階段的特點(diǎn)主要為小規(guī)模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程；第三階段是建立期貨保值管理體系，隨著現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)數(shù)量的增長(zhǎng)，期貨保值品種快速增多、規(guī)?？焖贁U(kuò)大，期貨保值業(yè)務(wù)前中后臺(tái)的管理能力加速提升；第四階段是風(fēng)險(xiǎn)管理工具輸出階段，針對(duì)客戶的不同采購(gòu)需求，為下游客戶提供與之相匹配的價(jià)格管理方案，輸出點(diǎn)價(jià)、遠(yuǎn)期鎖價(jià)等類型的業(yè)務(wù)模式。
構(gòu)建期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的新模式
五礦發(fā)展定位為供應(yīng)鏈安全可控的維護(hù)者、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)價(jià)值的創(chuàng)造者、大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)的組織者、現(xiàn)代流通服務(wù)體系的引領(lǐng)者，致力于成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的金屬礦產(chǎn)集成供應(yīng)商和產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。在“四者、兩商”的戰(zhàn)略定位下，該公司構(gòu)建了期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的新模式，堅(jiān)持現(xiàn)貨、期貨業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)研判能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
在具體舉措方面，一是強(qiáng)化對(duì)期現(xiàn)結(jié)合的運(yùn)用能力，為現(xiàn)貨業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，保障現(xiàn)貨業(yè)務(wù)擴(kuò)盤放量；二是依托五礦品牌期貨交割產(chǎn)品、貿(mào)易型廠庫(kù)、第三方獨(dú)立交割倉(cāng)庫(kù)，開展多元化貿(mào)易服務(wù)；三是創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，依托產(chǎn)業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢(shì)，打造期現(xiàn)結(jié)合的交易管理模式，為客戶提供完整的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。
在基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)領(lǐng)域，鋼材成本控制已成為項(xiàng)目關(guān)鍵難點(diǎn)之一。業(yè)主方為鎖定項(xiàng)目總成本，傳統(tǒng)的方式是，希望與施工方簽訂固定價(jià)的原材料供應(yīng)合同，而市場(chǎng)上缺乏具備固定價(jià)采供能力的建筑材料供應(yīng)商，因此往往只能由施工方承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。若價(jià)格波動(dòng)加劇，施工方無(wú)法承擔(dān)價(jià)格漲跌風(fēng)險(xiǎn)，就只能轉(zhuǎn)為以浮動(dòng)價(jià)格調(diào)差等方式與業(yè)主簽訂建設(shè)合同，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移回業(yè)主方，這一方式只是將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間相互轉(zhuǎn)嫁，并未真正化解風(fēng)險(xiǎn)。
目前，建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現(xiàn)結(jié)合工具規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力不強(qiáng)，大多選擇將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，由貿(mào)易商開展鎖價(jià)業(yè)務(wù)。貿(mào)易商本身是市場(chǎng)的“蓄水池”和天然的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，但大部分貿(mào)易商規(guī)模小，且缺乏金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，市場(chǎng)上缺乏具有一定規(guī)模和信用的、具有良好自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的大型貿(mào)易企業(yè)。
遠(yuǎn)期鎖價(jià)模式助力鋼材成本管理
五礦發(fā)展在充分了解鋼材終端需求的基礎(chǔ)上，將金融衍生品手段引入現(xiàn)貨貿(mào)易，發(fā)揮價(jià)格管理專業(yè)能力和全國(guó)網(wǎng)絡(luò)資源布局優(yōu)勢(shì)，形成遠(yuǎn)期鎖價(jià)新模式，現(xiàn)已提供遠(yuǎn)期鎖價(jià)服務(wù)項(xiàng)目超過(guò)100個(gè)，覆蓋12個(gè)省（直轄市、自治區(qū)），為基建項(xiàng)目控制成本提供了有力保障。五礦發(fā)展具有真實(shí)的鋼材終端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)背景，被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。
截至目前，五礦發(fā)展已與60余家國(guó)內(nèi)大型鋼廠簽訂超600萬(wàn)噸年度鋼材長(zhǎng)協(xié)合同；利用全國(guó)近40個(gè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資源靈活調(diào)配；充分發(fā)揮市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力，為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端企業(yè)提供鋼材配送服務(wù)；參與國(guó)家雪車雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫(yī)院、北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)、港珠澳大橋等國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)，以“保質(zhì)保量保時(shí)保價(jià)”的“四?！眱?yōu)勢(shì)為保供穩(wěn)價(jià)提供了有利條件。
基于在大宗商品貿(mào)易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)領(lǐng)域的長(zhǎng)期耕耘，五礦發(fā)展針對(duì)各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點(diǎn)和遠(yuǎn)期鎖價(jià)需求提供了一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。自2019年起，五礦發(fā)展推出了遠(yuǎn)期固定價(jià)鎖價(jià)的新模式。該模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價(jià)固定、固定價(jià)分包中標(biāo)、預(yù)估鋼價(jià)處于階段性低點(diǎn)或看漲后市的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中。
通過(guò)遠(yuǎn)期鎖價(jià)的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢(shì)包括：一是鎖定未來(lái)一段時(shí)間的采購(gòu)成本，無(wú)懼市場(chǎng)漲跌，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)穩(wěn)定；二是鎖價(jià)周期長(zhǎng)，可靈活選擇鎖價(jià)時(shí)機(jī)、品牌、品種、規(guī)格、數(shù)量和地點(diǎn)等；三是資金壓力小，僅需預(yù)付一定比例保證金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國(guó)分銷網(wǎng)絡(luò)，配送范圍廣，資源有保障。
2021年，A集團(tuán)中標(biāo)湖南G59某段高速公路建設(shè)項(xiàng)目。針對(duì)該項(xiàng)目，五礦發(fā)展協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)鋼廠資源，基于A集團(tuán)施工單位在鋼材采購(gòu)端的個(gè)性化需求及長(zhǎng)期以來(lái)的價(jià)格痛點(diǎn)，通過(guò)金融衍生工具為項(xiàng)目鋼材供應(yīng)提供定制化創(chuàng)新解決方案，以最低價(jià)格中標(biāo)5萬(wàn)噸鋼材集中采購(gòu)項(xiàng)目，在投標(biāo)階段就為A集團(tuán)節(jié)省超6%的鋼材成本，同時(shí)為項(xiàng)目在后續(xù)長(zhǎng)達(dá)一年的鋼材使用期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利提供保障，為A集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)做出了積極貢獻(xiàn)。
為制造業(yè)保供穩(wěn)價(jià)提供定制化服務(wù)
長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)造船行業(yè)在招標(biāo)過(guò)程中習(xí)慣直接對(duì)接鋼廠，以保證生產(chǎn)過(guò)程中鋼材的穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)。同時(shí)，造船企業(yè)與終端需求方的訂單絕大部分以固定價(jià)結(jié)算，因此在招標(biāo)、投標(biāo)過(guò)程中，造船企業(yè)會(huì)以固定價(jià)招標(biāo)，以保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，獲取固定利潤(rùn)。對(duì)于沒(méi)有開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)、通過(guò)常規(guī)方式中標(biāo)的鋼廠來(lái)說(shuō)，需要承擔(dān)鋼材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
五礦發(fā)展基于鋼廠個(gè)性化需求及終端價(jià)格痛點(diǎn)，成立船板項(xiàng)目投標(biāo)專項(xiàng)小組，堅(jiān)持以“上游強(qiáng)服務(wù)、下游拓終端”為行動(dòng)指南，提出“制造業(yè)期現(xiàn)定制化綜合服務(wù)方案”，以浮動(dòng)價(jià)向鋼廠采購(gòu)，并以固定價(jià)將鋼材銷售給造船企業(yè)。這樣既可破解造船企業(yè)船板原料成本波動(dòng)難題，又可在增加鋼廠訂單數(shù)量的同時(shí)滿足其不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的訴求。船板鎖價(jià)業(yè)務(wù)既滿足了上游鋼廠集約化、規(guī)?；?、高效化生產(chǎn)要求，又滿足了下游終端控風(fēng)險(xiǎn)、保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格的需要，有效幫助制造業(yè)終端客戶“保供穩(wěn)價(jià)”。
一直以來(lái)，五礦發(fā)展持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)能力，不斷延伸下游服務(wù)鏈條，促進(jìn)與內(nèi)、外部施工企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)盤放量，幫助施工企業(yè)在利潤(rùn)可控的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，將存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為能夠穩(wěn)定盈利的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
五礦發(fā)展深知，在依托期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方案輸出的同時(shí)，管理好自身風(fēng)險(xiǎn)是重中之重。多年來(lái)，五礦發(fā)展嚴(yán)格按照國(guó)資委相關(guān)監(jiān)管要求開展期貨保值業(yè)務(wù)，杜絕投機(jī)行為，通過(guò)對(duì)金融衍生業(yè)務(wù)合規(guī)性的管理，保護(hù)企業(yè)回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，五礦發(fā)展參與此類業(yè)務(wù)，需要具備嚴(yán)格的前中后臺(tái)分離的管理體系和期現(xiàn)貨匹配的信息化管理系統(tǒng)，以及了解行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、市場(chǎng)規(guī)則的專業(yè)化人才。只有金融衍生業(yè)務(wù)管理和期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)方案輸出并重，才能為客戶提供更經(jīng)濟(jì)、更安全、更穩(wěn)定的服務(wù)。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年08月17日 03版三版）
