本報記者 何惠平
五礦發(fā)展股份有限公司（下稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿易、金屬貿易、供應鏈服務三大類業(yè)務。其中，資源貿易涉及鐵礦石、鐵合金、煤炭、焦炭、廢鋼、電解金屬錳等冶金工業(yè)原料；金屬貿易包含各類鋼材和金屬制品，主要用于工程建筑、工業(yè)制造等領域；供應鏈服務包含倉儲加工、網絡貨運、保險經紀、招標代理、線上交易服務等。
科學使用保值工具對沖市場風險
近年來，黑色商品金融屬性不斷增強，相應的衍生品市場也在持續(xù)發(fā)展，黑色商品期貨形成了涵蓋產業(yè)鏈上中下游的品種格局，并不斷豐富和完善，期貨市場參與度也在持續(xù)提升。
目前，五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個商品期貨品種，該公司嚴格按照國資委相關衍生業(yè)務的管控要求，持續(xù)探索和開發(fā)套期保值業(yè)務模式，保值類型以鎖定采購成本或銷售價格為主，合計保值量超過1200萬噸/年。
該公司商品期貨保值業(yè)務發(fā)展大體經歷了4個階段：第一階段是沒有期貨工具階段，商品采銷完全依靠對市場趨勢的判斷，價格波動風險較大，尤其是價格加速下行時，就有產生虧損的可能；第二階段是前期探索階段，逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價格風險，這個階段的特點主要為小規(guī)模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程；第三階段是建立期貨保值管理體系，隨著現貨經營數量的增長，期貨保值品種快速增多、規(guī)?？焖贁U大，期貨保值業(yè)務前中后臺的管理能力加速提升；第四階段是風險管理工具輸出階段，針對客戶的不同采購需求，為下游客戶提供與之相匹配的價格管理方案，輸出點價、遠期鎖價等類型的業(yè)務模式。
構建期現結合、產融結合的新模式
五礦發(fā)展定位為供應鏈安全可控的維護者、產業(yè)鏈服務價值的創(chuàng)造者、大宗商品產業(yè)生態(tài)的組織者、現代流通服務體系的引領者，致力于成為具有全球競爭力的金屬礦產集成供應商和產業(yè)綜合服務商。在“四者、兩商”的戰(zhàn)略定位下，該公司構建了期現結合、產融結合的新模式，堅持現貨、期貨業(yè)務協同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實增強市場研判能力和抗風險能力。
在具體舉措方面，一是強化對期現結合的運用能力，為現貨業(yè)務保駕護航，保障現貨業(yè)務擴盤放量；二是依托五礦品牌期貨交割產品、貿易型廠庫、第三方獨立交割倉庫，開展多元化貿易服務；三是創(chuàng)新風險管理服務，依托產業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢，打造期現結合的交易管理模式，為客戶提供完整的風險管理服務。
在基建、房地產、制造業(yè)領域，鋼材成本控制已成為項目關鍵難點之一。業(yè)主方為鎖定項目總成本，傳統的方式是，希望與施工方簽訂固定價的原材料供應合同，而市場上缺乏具備固定價采供能力的建筑材料供應商，因此往往只能由施工方承擔價格波動風險。若價格波動加劇，施工方無法承擔價格漲跌風險，就只能轉為以浮動價格調差等方式與業(yè)主簽訂建設合同，將價格波動風險轉移回業(yè)主方，這一方式只是將價格波動風險在產業(yè)鏈上下游之間相互轉嫁，并未真正化解風險。
目前，建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現結合工具規(guī)避供應鏈風險的意愿和能力不強，大多選擇將價格風險轉移至貿易商，由貿易商開展鎖價業(yè)務。貿易商本身是市場的“蓄水池”和天然的風險承擔者，但大部分貿易商規(guī)模小，且缺乏金融知識和風險意識，市場上缺乏具有一定規(guī)模和信用的、具有良好自身風險管理能力的大型貿易企業(yè)。
遠期鎖價模式助力鋼材成本管理
五礦發(fā)展在充分了解鋼材終端需求的基礎上，將金融衍生品手段引入現貨貿易，發(fā)揮價格管理專業(yè)能力和全國網絡資源布局優(yōu)勢，形成遠期鎖價新模式，現已提供遠期鎖價服務項目超過100個，覆蓋12個省（直轄市、自治區(qū)），為基建項目控制成本提供了有力保障。五礦發(fā)展具有真實的鋼材終端供應鏈業(yè)務背景，被市場廣泛認可。
截至目前，五礦發(fā)展已與60余家國內大型鋼廠簽訂超600萬噸年度鋼材長協合同；利用全國近40個經營網點，實現資源靈活調配；充分發(fā)揮市場運營能力，為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端企業(yè)提供鋼材配送服務；參與國家雪車雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫(yī)院、北京大興國際機場、港珠澳大橋等國家重點工程項目建設，以“保質保量保時保價”的“四?！眱?yōu)勢為保供穩(wěn)價提供了有利條件。
基于在大宗商品貿易和風險管理服務領域的長期耕耘，五礦發(fā)展針對各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點和遠期鎖價需求提供了一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場價格風險。自2019年起，五礦發(fā)展推出了遠期固定價鎖價的新模式。該模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價固定、固定價分包中標、預估鋼價處于階段性低點或看漲后市的業(yè)務場景中。
通過遠期鎖價的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢包括：一是鎖定未來一段時間的采購成本，無懼市場漲跌，實現利潤穩(wěn)定；二是鎖價周期長，可靈活選擇鎖價時機、品牌、品種、規(guī)格、數量和地點等；三是資金壓力小，僅需預付一定比例保證金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國分銷網絡，配送范圍廣，資源有保障。
2021年，A集團中標湖南G59某段高速公路建設項目。針對該項目，五礦發(fā)展協調當地優(yōu)質鋼廠資源，基于A集團施工單位在鋼材采購端的個性化需求及長期以來的價格痛點，通過金融衍生工具為項目鋼材供應提供定制化創(chuàng)新解決方案，以最低價格中標5萬噸鋼材集中采購項目，在投標階段就為A集團節(jié)省超6%的鋼材成本，同時為項目在后續(xù)長達一年的鋼材使用期內實現穩(wěn)定盈利提供保障，為A集團實現穩(wěn)健經營做出了積極貢獻。
為制造業(yè)保供穩(wěn)價提供定制化服務
長期以來，國內造船行業(yè)在招標過程中習慣直接對接鋼廠，以保證生產過程中鋼材的穩(wěn)定持續(xù)供應。同時，造船企業(yè)與終端需求方的訂單絕大部分以固定價結算，因此在招標、投標過程中，造船企業(yè)會以固定價招標，以保證企業(yè)穩(wěn)定生產，獲取固定利潤。對于沒有開展期現結合業(yè)務、通過常規(guī)方式中標的鋼廠來說，需要承擔鋼材市場價格波動的風險。
五礦發(fā)展基于鋼廠個性化需求及終端價格痛點，成立船板項目投標專項小組，堅持以“上游強服務、下游拓終端”為行動指南，提出“制造業(yè)期現定制化綜合服務方案”，以浮動價向鋼廠采購，并以固定價將鋼材銷售給造船企業(yè)。這樣既可破解造船企業(yè)船板原料成本波動難題，又可在增加鋼廠訂單數量的同時滿足其不承擔價格風險的訴求。船板鎖價業(yè)務既滿足了上游鋼廠集約化、規(guī)?；⒏咝Щa要求，又滿足了下游終端控風險、保供應、穩(wěn)價格的需要，有效幫助制造業(yè)終端客戶“保供穩(wěn)價”。
一直以來，五礦發(fā)展持續(xù)提升風險服務能力，不斷延伸下游服務鏈條，促進與內、外部施工企業(yè)的進一步擴盤放量，幫助施工企業(yè)在利潤可控的基礎上，穩(wěn)步擴大業(yè)務范圍與規(guī)模，將存在市場風險的傳統業(yè)務轉換為能夠穩(wěn)定盈利的創(chuàng)新業(yè)務。
五礦發(fā)展深知，在依托期貨業(yè)務進行風險管理方案輸出的同時，管理好自身風險是重中之重。多年來，五礦發(fā)展嚴格按照國資委相關監(jiān)管要求開展期貨保值業(yè)務，杜絕投機行為，通過對金融衍生業(yè)務合規(guī)性的管理，保護企業(yè)回歸業(yè)務本質，防范系統風險。同時，五礦發(fā)展參與此類業(yè)務，需要具備嚴格的前中后臺分離的管理體系和期現貨匹配的信息化管理系統，以及了解行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、市場規(guī)則的專業(yè)化人才。只有金融衍生業(yè)務管理和期現結合業(yè)務方案輸出并重，才能為客戶提供更經濟、更安全、更穩(wěn)定的服務。
《中國冶金報》（2023年08月17日 03版三版）
