12月11日，央行宣布不開(kāi)展逆回購(gòu)操作，這是央行連續(xù)33個(gè)交易日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，再次刷新三年來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)最長(zhǎng)紀(jì)錄。針對(duì)下一步的貨幣政策取向，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了光大證券資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：央行連續(xù)不開(kāi)展逆回購(gòu)操作，這是否意味貨幣政策邊際趨緊？

　　徐高：我認(rèn)為貨幣政策穩(wěn)健中性偏寬松沒(méi)有變。央行會(huì)綜合考慮金融市場(chǎng)在諸多因素下所形成的總體流動(dòng)狀況，所以會(huì)在某些地方多投入一些流動(dòng)性，在公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)投入少一點(diǎn)，沒(méi)必要看某一固定的具體操作。此外，從目前短期利率走勢(shì)來(lái)看，利率正處于較低水平，這也明顯反映出央行寬松的貨幣政策態(tài)度。因此，不能從公開(kāi)操作采取什么具體措施，來(lái)判斷央行的態(tài)度發(fā)生相應(yīng)的變化。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況和市場(chǎng)預(yù)期，您對(duì)后續(xù)的降息、降準(zhǔn)有什么看法？

　　徐高：我認(rèn)為降準(zhǔn)很有必要，但降息完全沒(méi)有必要。當(dāng)前的主要問(wèn)題在于社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)比較慢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資問(wèn)題依舊未得到解決，為促進(jìn)信貸及社會(huì)融資的進(jìn)一步增長(zhǎng)，降準(zhǔn)是合適的且很有必要。此外，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率可以適當(dāng)下調(diào)，但降息完全沒(méi)有必要，降息并不是解決當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的最有效手段。當(dāng)前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資所占的貨幣數(shù)量較少，這并不是因?yàn)槔侍?，而是受一些行政性政策約束，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的獲得性降低。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：之前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表基調(diào)偏鴿派的演講，這是否會(huì)對(duì)中國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生影響？

　　徐高：從目前來(lái)看，中美之間經(jīng)濟(jì)的脫鉤傾向是很明顯的，在利率走勢(shì)上更是表現(xiàn)無(wú)遺，這與中美貿(mào)易摩擦有關(guān)系。今年以來(lái)，美國(guó)的利率走勢(shì)整體向上，而中國(guó)整體向下。隨著中美脫鉤現(xiàn)象的不斷加強(qiáng)，中美在各方面的聯(lián)動(dòng)性都會(huì)減弱，盡管美聯(lián)儲(chǔ)今年大概率會(huì)加息四次，明年也會(huì)加息，但中國(guó)沒(méi)有必要受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整而調(diào)整。不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息沒(méi)有增強(qiáng)的背景下，也會(huì)為我們的貨幣政策寬松留出一定的空間。當(dāng)前，中國(guó)的貨幣政策調(diào)整仍以國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為依據(jù)，今年年初以來(lái)基本上就在往寬松的方向上在調(diào)整。