一舉三得

　　“‘全面推開’意味著將覆蓋所有的國有企業(yè)，符合條件的國企和央企，如產(chǎn)權(quán)清晰，股權(quán)未被司法凍結(jié)和抵押的都將實施劃轉(zhuǎn)，同時，地方國企也將加大劃轉(zhuǎn)力度?！敝袊斦茖W研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國表示，今年以來，國企盈利的穩(wěn)定增長，為股權(quán)劃轉(zhuǎn)奠定了較好基礎，有助于加快推進國有企業(yè)股權(quán)向全國社?；饎澽D(zhuǎn)。除已經(jīng)完成和正在推進劃轉(zhuǎn)工作的59家中央企業(yè)之外，其他40家中央企業(yè)也將盡快創(chuàng)造條件，逐步啟動劃轉(zhuǎn)工作。隨著中央企業(yè)劃轉(zhuǎn)的加快推進，地方國有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)無疑也將隨著加快。全面推開以后，劃轉(zhuǎn)給社?；鸬膰匈Y產(chǎn)總量將大幅增加；如果所有國有企業(yè)都根據(jù)要求嚴格按規(guī)定比例劃轉(zhuǎn)，按照當前178萬億元的國有資產(chǎn)總量，排除掉部分產(chǎn)權(quán)不清晰，以及長期虧損缺乏劃轉(zhuǎn)意義的資產(chǎn)，可劃轉(zhuǎn)的量有將近十萬億元的水平。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，國資劃轉(zhuǎn)社?？芍^一舉三得。首先，可以緩解社保資金壓力。按照2017年國有資產(chǎn)的規(guī)模，全部劃轉(zhuǎn)10%的話，補充社保的規(guī)?？梢赃_8.7萬億元，這個規(guī)模相當于2018年財政補貼的5倍多，為以后的社保改革爭取足夠的時間窗口。其次，對國企而言，國資劃轉(zhuǎn)社保甚至減持也可以助推國企改革，提高國企效率。第三，對民企而言，國有資本從競爭性領域逐漸退出，可以為民營經(jīng)濟創(chuàng)造更加公平的營商環(huán)境。

　　李迅雷認為，未來若能賦予社保部門對劃撥的國有股權(quán)擁有更大的處置權(quán)，或可發(fā)揮更大作用。從行業(yè)選擇來看，部分競爭性領域的國有股權(quán)可成為劃轉(zhuǎn)社保的重點，如鋼鐵、建筑裝飾、化工、休閑服務、食品飲料、建筑材料、汽車和通信等行業(yè)。從企業(yè)選擇來看，經(jīng)營績效較好的國企應為首選，如食品飲料、家用電器、休閑服務、化工、汽車和傳媒等行業(yè)。從地區(qū)分布來看，東北三省、青海等社保缺口較大的地區(qū)可先試先行。

　　關注現(xiàn)金流

　　文宗瑜認為，從確定劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)的國企名單到劃轉(zhuǎn)后的社保基金持有國有股權(quán)，都要充分考慮所劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)的現(xiàn)金流問題。當下大多數(shù)的劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)分紅能力較弱，少數(shù)劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)雖分紅能力較強，但愿不愿及時分紅尚不確定。為了防止劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)的“畫餅充饑”，可考慮把國有股權(quán)設為優(yōu)先股，并考慮劃轉(zhuǎn)后社?；鸪钟械膰泄蓹?quán)可實施價值變現(xiàn)預算。如果劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)設為優(yōu)先股，按確定的分紅率實行劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)的優(yōu)先分紅，可以保證社?；鹩绕浠攫B(yǎng)老保險基金支付缺口大的一些省份，以國有股權(quán)優(yōu)先分紅的收益進行“應急”。為充實社?；鸲鴦澽D(zhuǎn)的國有股權(quán)設為優(yōu)先股，建議其分紅率可以考慮按比一年期基準存款利率高3-4個百分點的標準進行確定。

　　文宗瑜認為，把國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)社保基金后的價值變現(xiàn)預算提到議事日程，更有利于劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)用于彌補社保基金“缺口”的支出使用。此外，在對各類基本養(yǎng)老保險基金缺口進行中長期測算或核算基礎上，應盡快制定并實施國有資本多種方式充實社保基金的中長期規(guī)劃。

　　中信證券預計，在現(xiàn)行收益上繳制度下，為了解決實際問題，有能力派發(fā)高股息的央企集團會進一步提高下屬子公司的派息比率，以增加充實社保的力度。