受調(diào)進(jìn)增加、調(diào)出有限影響，我國環(huán)渤海港口庫存不斷增加，疏港壓力開始加大。截止目前，我國環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2825萬噸，較四月初增加了278萬噸，較三月初大幅增加1133萬噸。其中，京唐新港、曹妃甸煤二期、國投京唐港存煤均實(shí)現(xiàn)跨越式增加。

　　環(huán)渤海多個(gè)港口已經(jīng)接近“疏港”臨界點(diǎn)，隨著港口庫存的不斷增加，場地煤炭堆存空間縮小，存煤能力利用率逐漸下降；如果場存繼續(xù)增加的話，部分煤種將已無地堆存，將影響港口卸車作業(yè)，北方部分港口“疏港”預(yù)期越來越強(qiáng)烈。三月下旬，京唐港已經(jīng)限制煤炭庫存超高的發(fā)運(yùn)企業(yè)鐵路的發(fā)運(yùn)到港計(jì)劃，并通過收取“超期堆存費(fèi)”等措施，達(dá)到加快周轉(zhuǎn)、去庫存的目的，對動(dòng)力煤價(jià)格走勢帶來消極影響。一旦秦皇島港等各大主力港口存煤過高，推出增收堆存費(fèi)的措施加快疏運(yùn)，勢必促使煤炭貿(mào)易商繼續(xù)降價(jià)促銷，加快貨物周轉(zhuǎn)，助推煤價(jià)繼續(xù)下跌。

　　受下游需求低迷，加之銷售不佳、庫存積累等因素影響，上游部分發(fā)運(yùn)企業(yè)開始有意識(shí)的控制煤炭產(chǎn)量；近日，大秦線和唐呼線運(yùn)量較前一階段有所下降。進(jìn)口煤管控的不確定性較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，進(jìn)口量大幅下降的可能性不大。今年1-2月份，我國煤炭進(jìn)口總量達(dá)到6808萬噸，同比增長33.1%；我國煤炭進(jìn)口總量同比仍然是保持了較快增長。由于年初進(jìn)口煤數(shù)量較多，部分海關(guān)全年進(jìn)口煤額度消耗較快，加之用戶的煤炭庫存高位，需求低迷，部分地區(qū)開始控制進(jìn)口煤。因此，后期進(jìn)口煤政策的執(zhí)行存在較大的不確定性；但考慮到進(jìn)口煤性價(jià)比依然較高，預(yù)計(jì)二季度，進(jìn)口煤不會(huì)出現(xiàn)大幅下降。

　　受疫情防控影響，各行業(yè)均處于陸續(xù)復(fù)工階段，電力需求逐步回升；三月下旬開始，電廠耗煤數(shù)量開始趨穩(wěn)。進(jìn)入四月份，一方面，國內(nèi)多數(shù)行業(yè)已經(jīng)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；另一方面，國外疫情形勢日益嚴(yán)峻，用電需求繼續(xù)增長后繼乏力。因此，二季度，動(dòng)力煤市場需求復(fù)蘇的機(jī)會(huì)不多，日耗增加的空間不大。

　　四月份，動(dòng)力煤價(jià)格仍將偏弱，煤價(jià)能否反彈取決于需求會(huì)否超預(yù)期恢復(fù)。從供運(yùn)需三方面分析，因主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)恢復(fù)較好，環(huán)渤海各大運(yùn)煤港口都在加快疏運(yùn)；而下游接貨不積極，還盤價(jià)格偏低，沿海煤炭運(yùn)輸不暢通，動(dòng)力煤整體供需有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。至少四月上中旬，煤價(jià)仍將面臨下跌壓力。