五月份，動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)的行情，呈現(xiàn)先穩(wěn)、后漲、再穩(wěn)、即將下跌的行情。需求方面，在南方氣溫大幅攀高、水電不及預(yù)期、特高壓線路檢修、工業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)積極性顯著增加等多頭因素共振下，沿海電廠日耗同比有負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增幅多達(dá)20%左右；而港口在電廠集中采購以及05合約160萬噸大體量交割、鎖定部分貨源等因素影響下，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性煤種短缺問題。各環(huán)節(jié)庫存快速消化，需求集中釋放，貿(mào)易商捂貨惜售，一時(shí)間港口部分煤種一煤難求，港口平倉價(jià)出現(xiàn)兩位數(shù)的上漲。在環(huán)渤海港口，發(fā)熱量5500大卡市場動(dòng)力煤交易價(jià)格，從5月11日的470元/噸，上漲至25日的548元/噸，累計(jì)上漲78元/噸；從27日開始，貿(mào)易商開始加快出手，個(gè)別煤種按指數(shù)小幅下浮出貨。

　　近期氣溫回升，促使電廠耗煤上行；同時(shí)，兩會期間，煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)、主產(chǎn)地煤礦開工率下降，進(jìn)口煤管控趨嚴(yán)、澳洲煤限制傳聞等多重因素疊加作用下，上周港口動(dòng)力煤價(jià)格上漲之強(qiáng)勁超大家預(yù)想。但隨著臨近五月底，煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸、補(bǔ)庫等方面利好因素漸行漸遠(yuǎn)，貿(mào)易商捂盤惜售行為松動(dòng)，抓緊出手，貨盤涌出，港口裝船數(shù)量大幅增加。

　　進(jìn)入本周，北方港前期拿貨的貿(mào)易商現(xiàn)在具有較大的利潤空間，有的在積極出貨。港口市場煤報(bào)盤增多，終端新增需求有限。同時(shí)，下游討價(jià)還價(jià)情緒增加，市場看漲情緒緩和；加之臨近月末調(diào)價(jià)窗口期，觀望情緒升溫，有的煤種按指數(shù)小幅下浮交割。

　　兩會結(jié)束后，大秦線也恢復(fù)正常，隨著停、限產(chǎn)煤礦復(fù)工，主產(chǎn)地煤礦開工情況將逐步恢復(fù)至正常，煤炭供應(yīng)量快速回升。后期夏季將至，全國性高溫到來與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施會推動(dòng)用電和耗煤水平繼續(xù)增長，市場形勢并不悲觀。但全球疫情依然嚴(yán)峻，及世界經(jīng)濟(jì)的困境，限制了國內(nèi)尤其沿海地區(qū)用電增速的空間，只要水電、特高壓送電回歸正常水平，則需求的增量非常有限；而決定煤價(jià)上漲和市場能否趨向活躍，北煤南運(yùn)是否繁忙，還有一個(gè)關(guān)鍵因素就是對進(jìn)口煤限制措施是否更嚴(yán)格。