馮艷成
上周（8月23日~8月27日），焦煤、焦炭期貨主力合約價格整體呈沖高回落走勢，價格重心進(jìn)一步上移。其中，焦炭J2201合約價格由2800元/噸上漲至3300元/噸左右，后逐步回落至3100元/噸附近；焦煤JM2201合約價格由2220元/噸上漲至2600元/噸左右，隨后逐步回落至2470元/噸附近。焦煤、焦炭期貨價格高位回落主要原因在于，國家相關(guān)部門表示煤炭整體供需形勢已明顯好轉(zhuǎn)，但存在一些機(jī)構(gòu)仍惡意炒作煤價上漲的信息，對此將開展專項調(diào)查。受此消息影響，動力煤價格下跌帶動焦煤、焦炭價格走弱。不過，焦煤自身供應(yīng)結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，對煤焦價格有一定的支撐。
產(chǎn)地現(xiàn)貨方面，上周，焦炭價格再次提漲2輪，且下游鋼廠已陸續(xù)接受。至此，市場主流焦價已連續(xù)提漲7輪，累計漲幅840元/噸。受產(chǎn)地現(xiàn)貨價格上漲的影響，焦炭港口貿(mào)易價格繼續(xù)創(chuàng)新高。截至8月30日（周一），日照港準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易出庫價格為3500元/噸，一級冶金焦貿(mào)易出庫價格為3600元/噸，環(huán)比前一周上漲270元/噸。
從基本面來看，上周焦炭整體供需變動不大，總體庫存雖保持低位但有見底跡象。
成本方面，上周，煉焦煤價格繼續(xù)全面大幅上漲，其中，山西省呂梁市中硫主焦煤價格上漲270元/噸，目前報價為2750元/噸；山西省長治市低硫主焦煤價格上漲50元/噸，目前報價為3600元/噸；內(nèi)蒙古精煤上漲300元/噸，目前報價為2790元/噸。不過，隨著焦炭價格的不斷提漲，噸焦盈利由降轉(zhuǎn)增，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為322元，環(huán)比前一周增加140元，前期噸焦盈利呈虧損狀態(tài)的內(nèi)蒙古地區(qū)也已轉(zhuǎn)為盈利150元左右。
供應(yīng)方面，焦企當(dāng)前盈利水平好轉(zhuǎn)，企業(yè)主動停限產(chǎn)情況緩解，但部分焦企因原材料焦煤供應(yīng)不足引起的限產(chǎn)情況仍在持續(xù)。另外，近期第2輪第4批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察已全面啟動，督察時間約1個月，重點針對碳達(dá)峰、碳中和研究部署，嚴(yán)格控制“兩高”（高耗能、高排放）項目盲目上馬，以及去產(chǎn)能“回頭看”落實情況等問題。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，山東省目前已有部分焦企開始不同程度限產(chǎn)，幅度達(dá)30%~50%，預(yù)計隨著環(huán)保督察組進(jìn)駐，區(qū)域限產(chǎn)面積會逐步擴(kuò)大，焦炭供應(yīng)收緊預(yù)期較強(qiáng)。上周，全國230家獨立焦企剔除淘汰產(chǎn)能利用率為82.85%，環(huán)比下降0.73個百分點，較去年同期下降5.10個百分點。
需求方面，自7月份各地鋼廠陸續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量同比不增或減少的政策以來，產(chǎn)量數(shù)據(jù)上已有明顯下降，減產(chǎn)政策初見成效，但粗鋼累計同比增幅仍較大，國家相關(guān)部門下一步將繼續(xù)關(guān)注并敦促減產(chǎn)政策執(zhí)行不力的省份，按時按量完成任務(wù)。粗鋼作為生鐵的下游產(chǎn)品，壓減粗鋼產(chǎn)量必然會對生鐵產(chǎn)量形成抑制，進(jìn)而影響焦炭需求。因此，焦炭需求仍有一定的下降壓力。高頻數(shù)據(jù)顯示，上周，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為227.05萬噸，較去年同期下降25.29萬噸，同時較上半年日均鐵水均值低13萬噸左右。
庫存方面，擴(kuò)大統(tǒng)計口徑數(shù)據(jù)顯示，上周焦炭總體庫存稍有回升，其中焦化廠焦炭庫存仍保持去庫存狀態(tài)，總庫存增量主要來自于鋼廠及港口端。目前，鋼廠焦炭庫存處于較低水平，短期鋼廠有一定補(bǔ)庫動作。庫存具體數(shù)據(jù)顯示，上周焦炭總體庫存為1005.56萬噸，環(huán)比增加6.42萬噸。其中，獨立焦化全樣本焦炭庫存為50.86萬噸，環(huán)比下降7.86萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為724.1萬噸，環(huán)比增加9.78萬噸；沿海18港口焦炭庫存為230.6萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸。
綜合來看，上周，焦炭供需兩端均有不同程度下降，總體庫存有見底跡象，后期若需求進(jìn)一步下滑，焦炭可能存在一定庫存累積風(fēng)險。原材料焦煤供應(yīng)短缺的問題暫時未得到解決，價格仍保持強(qiáng)勢，給予焦價較強(qiáng)的成本支撐。盤面上，近期焦化和鋼鐵市場均有限產(chǎn)消息的刺激，煤焦期價波動劇烈，操作風(fēng)險較大，建議參與者謹(jǐn)慎對待?；久嫔现攸c關(guān)注焦煤供應(yīng)變化和各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策落實情況。
