馮艷成
上周（8月16日~8月20日），焦煤、焦炭期貨主力合約價格整體呈區(qū)間震蕩走勢。其中，焦炭J2201合約價格重心稍有下移，最低跌至2762元/噸；焦煤JM2201合約價格繼續(xù)在2150元/噸~2300元/噸區(qū)間運行。本周一（8月23日），在蒙煤進口再度受阻的消息刺激下，焦煤、焦炭價格雙雙走強并觸及漲停，J2201合約站上3000元/噸大關(guān)，JM2201合約突破2400元/噸。
產(chǎn)地現(xiàn)貨方面，焦企加快了焦炭價格的提漲節(jié)奏，上周，焦價提漲2輪，仍保持每輪120元/噸的漲幅，下游鋼廠多已表示接受提漲。至此，市場主流焦價格自7月底開啟提漲周期以來，已連續(xù)上調(diào)5輪，累計漲幅600元/噸。從當(dāng)前市場情況來看，焦企仍有進一步提漲的意愿。受產(chǎn)地現(xiàn)貨價格上漲的影響，焦炭港口貿(mào)易價格迭創(chuàng)新高，截至8月23日，日照港準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易出庫價格為3230元/噸，一級冶金焦出庫價格為3330元/噸，環(huán)比前一周上漲230元/噸。
成本方面，上周，煉焦煤價格繼續(xù)全面大幅上漲，尤其是低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤，山西省長治市、臨汾市等地低硫主焦煤含稅出廠價格已高達(dá)3500元/噸，報價甚至超過優(yōu)質(zhì)冶金焦的價格。這也導(dǎo)致了近期焦炭價格經(jīng)歷5輪提漲后，噸焦盈利仍呈現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為182元，環(huán)比前一周下降35元，繼續(xù)刷新近一年以來新低，其中內(nèi)蒙古地區(qū)焦企已出現(xiàn)平均噸焦盈利虧損狀態(tài)。當(dāng)前，由于煤礦環(huán)保限產(chǎn)、安全生產(chǎn)監(jiān)管政策趨嚴(yán)，并且近日蒙古國新冠肺炎疫情再次惡化，煤炭通關(guān)口岸關(guān)閉，亦對國內(nèi)焦煤供應(yīng)形成不利，焦煤供應(yīng)短缺的問題暫時未得到解決，焦煤供應(yīng)保持偏緊的局面，煤價或?qū)⒗^續(xù)處于上漲趨勢中，進而推動焦炭價格上行。
回到焦炭供需上，供應(yīng)端，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，我國焦炭產(chǎn)量為3879.0萬噸，已連續(xù)4個月環(huán)比下降。1月~7月份，焦炭累計產(chǎn)量為27509.4萬噸，累計同比增長3.25%，增幅逐月收窄。從高頻調(diào)研數(shù)據(jù)來看，短期焦炭供應(yīng)情況稍有改善，產(chǎn)能利用率連續(xù)3周小幅回升，但總體回升幅度不大。上周，全國230家獨立焦企剔除淘汰產(chǎn)能利用率為83.58%，環(huán)比回升0.29個百分點，較去年同期下降4.25個百分點。當(dāng)前，焦企盈利水平欠佳，加之煤炭采購困難，個別地區(qū)焦企仍有主動限產(chǎn)情況。另外，近期陜西省韓城市為確保第十四屆全國運動會順利舉辦，相關(guān)部門通知全市高耗能、高排放類企業(yè)于8月20日至9月30日嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)政策。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研，陜西省7家獨立焦企有限產(chǎn)計劃，限產(chǎn)比例為10%~65%不等，部分焦企已開始著手進行限產(chǎn)，后期執(zhí)行力度有待進一步跟蹤。
需求端，在粗鋼產(chǎn)量壓減的政策壓力下，各地鋼廠7月份陸續(xù)執(zhí)行今年粗鋼產(chǎn)量同比不增或減少的措施，致使粗鋼、生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，我國粗鋼產(chǎn)量為8679萬噸，同比減少8.4%；生鐵產(chǎn)量為7285萬噸，同比減少8.9%；1月~7月份，粗鋼累計產(chǎn)量為64933萬噸，同比增長8.0%；生鐵累計產(chǎn)量為53350萬噸，同比增長2.3%。粗鋼、鐵水產(chǎn)量的下降也表明焦炭需求壓力在逐步增加。數(shù)據(jù)顯示，上周，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為227.52萬噸，較去年同期減少25.78萬噸，同時較上半年日均鐵水均值低13萬噸左右。目前，需求的下降在一定程度上緩解了焦炭供應(yīng)偏緊的矛盾。
庫存方面，盡管焦炭需求端回落幅度明顯，但供應(yīng)受環(huán)保限產(chǎn)政策及原料吃緊等因素的影響難有較大增量，焦炭庫存仍保持下降趨勢。上周，焦炭樣本總庫存為609.36萬噸，環(huán)比減少17.41萬噸，同比減少182.06萬噸。其中，鋼廠內(nèi)焦炭庫存降幅較大，且已連續(xù)5周下降。焦炭的低庫存狀態(tài)仍對焦價形成一定支撐。
綜合來看，隨著需求的逐步下降，短期焦炭供需偏緊的矛盾已有所緩解，但尚未形成有效庫存累積趨勢。當(dāng)前關(guān)鍵因素仍在于原材料焦煤上，焦煤供應(yīng)短缺的問題暫時未得到解決，焦煤價格仍保持強勢，給予焦價較強的成本支撐。盤面上，焦煤、焦炭期貨價格波動劇烈，操作風(fēng)險較大，建議參與者謹(jǐn)慎對待。中長期可持續(xù)關(guān)注做多2201合約焦化盤面利潤的機會，即多焦炭空焦煤。基本面上重點關(guān)注焦煤供應(yīng)變化以及各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策落實情況。
《中國冶金報》（2021年8月26日 03版三版）
