近日，由華南（期貨）私募俱樂部主辦的“焦煤焦炭供需及期貨投資研討會”在深圳舉行，與會嘉賓表示，由于期貨價格走勢已反映現(xiàn)貨市場下跌預(yù)期，加之下游需求樂觀，焦炭價格繼續(xù)下跌空間有限，而焦煤后期上行承壓。
回顧上一輪焦炭的上漲行情，山西陽光焦化期貨部煤焦研究員黃曉麗認(rèn)為，焦炭價格上漲的起因是貿(mào)易商投機需求助推焦炭價格上漲?！百Q(mào)易商作為焦炭供需中間環(huán)節(jié)，雖然不能從根本上改變焦炭的供需面，但可以助推焦炭價格上漲或者下跌，貿(mào)易商囤貨需求通常能推動價格上漲。”
具體來說，黃曉麗表示，當(dāng)時鋼廠庫存處于中性狀態(tài)，焦炭價格仍受打壓，貿(mào)易商關(guān)注到焦化廠庫存正在下降，就開始囤貨，等到鋼廠補庫困難，焦炭的價格漲勢也就正式開啟，港口庫存和價格齊漲。
“在六輪的價格上漲后，焦炭價格達(dá)到近年歷史高點，貿(mào)易商恐高心理加重，目前以拋貨為主，謹(jǐn)慎接貨，后期仍有拋貨的風(fēng)險?！秉S曉麗表示，焦炭價格三輪以上的上漲、貿(mào)易商盈利樂觀、期貨價格處于升水狀態(tài)等情況下，貿(mào)易商會選擇拋貨來保護自己的利潤，從而帶動鋼廠打壓焦炭價格。
“從國內(nèi)焦煤企業(yè)的生產(chǎn)情況看，目前環(huán)保和安全檢查對于產(chǎn)區(qū)的影響開始顯現(xiàn)，國內(nèi)焦化企業(yè)目前焦煤庫存處于中等水平，隨著采購量的提升，低硫主焦資源的緊張局面加劇?！睒I(yè)內(nèi)人士李小龍表示，現(xiàn)在國有重點大礦基本處于正常生產(chǎn)階段，但民營企業(yè)的生產(chǎn)受到影響較大，隨著環(huán)保政策和運輸結(jié)構(gòu)改革的落地，焦煤現(xiàn)貨價格會獲得一定的支撐。
從國外的供應(yīng)來看，澳洲目前公共港口例行檢修，對焦煤發(fā)運有一定影響，外貿(mào)煤成交價格持續(xù)上漲，蒙古煤口岸通關(guān)車輛現(xiàn)在恢復(fù)到了正常水平。李小龍表示，澳洲礦方2018年新增產(chǎn)能500萬噸左右，蒙古煤進(jìn)口受政策影響較大，如果保持正常的通關(guān)水平，對于后市焦煤價格也會形成一定的壓力。
從焦炭的需求端情況來看，黃曉麗認(rèn)為，目前鋼材市場處于需求旺季階段，在基建后期持續(xù)發(fā)力、制造業(yè)數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)強勢的帶動下，鋼材價格有鋼廠庫存低位支撐，難有較大的跌幅。“鋼價如若延續(xù)目前的下跌態(tài)勢，需要累庫進(jìn)行下一步的驗證?！?/p>
“目前市場的焦點在于后期環(huán)保逐步寬松，主要是焦企特別排放限值和4.3米焦?fàn)t啟動退出對焦炭供給的影響。經(jīng)過評估，特別排放限值通過減產(chǎn)的方式可以達(dá)到，而4.3米焦?fàn)t在2019年開始執(zhí)行，對當(dāng)下影響有限。”黃曉麗表示，近期焦炭的矛盾點仍集中在焦企的低庫存狀態(tài)下，對應(yīng)鋼材旺季需求是否會跟進(jìn)。由于焦炭期貨價格走勢已部分反映現(xiàn)貨下跌預(yù)期，鋼材需求表現(xiàn)較為樂觀，疊加焦煤供給收緊，焦炭期貨跌幅受限，短期可在2150—2200元/噸的價位嘗試多頭交易，中長期仍要待后期需求走弱再進(jìn)行評估。
李小龍則認(rèn)為，受價格倒掛和補庫存放緩的影響，焦炭成交價格有一定壓力，環(huán)?；仡^看對于焦炭產(chǎn)地的開工率影響非常有限，區(qū)域性的問題比較明顯?！皬沫h(huán)保角度來看，2018年下半年焦炭行業(yè)利潤會創(chuàng)新高。焦化行業(yè)普遍流程短、污染大、產(chǎn)能落后，從國家大氣污染防治計劃的實施目標(biāo)來看，產(chǎn)能升級、設(shè)備升級和排放標(biāo)準(zhǔn)的提高會倒逼焦化企業(yè)主動退出，如果后期環(huán)保限產(chǎn)和產(chǎn)能退出，產(chǎn)量的下降對于焦炭價格會形成支撐?！?/p>
