近日，由華南（期貨）私募俱樂部主辦的“焦煤焦炭供需及期貨投資研討會(huì)”在深圳舉行，與會(huì)嘉賓表示，由于期貨價(jià)格走勢(shì)已反映現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌預(yù)期，加之下游需求樂觀，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，而焦煤后期上行承壓。
回顧上一輪焦炭的上漲行情，山西陽光焦化期貨部煤焦研究員黃曉麗認(rèn)為，焦炭?jī)r(jià)格上漲的起因是貿(mào)易商投機(jī)需求助推焦炭?jī)r(jià)格上漲?！百Q(mào)易商作為焦炭供需中間環(huán)節(jié)，雖然不能從根本上改變焦炭的供需面，但可以助推焦炭?jī)r(jià)格上漲或者下跌，貿(mào)易商囤貨需求通常能推動(dòng)價(jià)格上漲。”
具體來說，黃曉麗表示，當(dāng)時(shí)鋼廠庫存處于中性狀態(tài)，焦炭?jī)r(jià)格仍受打壓，貿(mào)易商關(guān)注到焦化廠庫存正在下降，就開始囤貨，等到鋼廠補(bǔ)庫困難，焦炭的價(jià)格漲勢(shì)也就正式開啟，港口庫存和價(jià)格齊漲。
“在六輪的價(jià)格上漲后，焦炭?jī)r(jià)格達(dá)到近年歷史高點(diǎn)，貿(mào)易商恐高心理加重，目前以拋貨為主，謹(jǐn)慎接貨，后期仍有拋貨的風(fēng)險(xiǎn)?！秉S曉麗表示，焦炭?jī)r(jià)格三輪以上的上漲、貿(mào)易商盈利樂觀、期貨價(jià)格處于升水狀態(tài)等情況下，貿(mào)易商會(huì)選擇拋貨來保護(hù)自己的利潤(rùn)，從而帶動(dòng)鋼廠打壓焦炭?jī)r(jià)格。
“從國內(nèi)焦煤企業(yè)的生產(chǎn)情況看，目前環(huán)保和安全檢查對(duì)于產(chǎn)區(qū)的影響開始顯現(xiàn)，國內(nèi)焦化企業(yè)目前焦煤庫存處于中等水平，隨著采購量的提升，低硫主焦資源的緊張局面加劇?！睒I(yè)內(nèi)人士李小龍表示，現(xiàn)在國有重點(diǎn)大礦基本處于正常生產(chǎn)階段，但民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)受到影響較大，隨著環(huán)保政策和運(yùn)輸結(jié)構(gòu)改革的落地，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)獲得一定的支撐。
從國外的供應(yīng)來看，澳洲目前公共港口例行檢修，對(duì)焦煤發(fā)運(yùn)有一定影響，外貿(mào)煤成交價(jià)格持續(xù)上漲，蒙古煤口岸通關(guān)車輛現(xiàn)在恢復(fù)到了正常水平。李小龍表示，澳洲礦方2018年新增產(chǎn)能500萬噸左右，蒙古煤進(jìn)口受政策影響較大，如果保持正常的通關(guān)水平，對(duì)于后市焦煤價(jià)格也會(huì)形成一定的壓力。
從焦炭的需求端情況來看，黃曉麗認(rèn)為，目前鋼材市場(chǎng)處于需求旺季階段，在基建后期持續(xù)發(fā)力、制造業(yè)數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)的帶動(dòng)下，鋼材價(jià)格有鋼廠庫存低位支撐，難有較大的跌幅。“鋼價(jià)如若延續(xù)目前的下跌態(tài)勢(shì)，需要累庫進(jìn)行下一步的驗(yàn)證?！?/p>
“目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于后期環(huán)保逐步寬松，主要是焦企特別排放限值和4.3米焦?fàn)t啟動(dòng)退出對(duì)焦炭供給的影響。經(jīng)過評(píng)估，特別排放限值通過減產(chǎn)的方式可以達(dá)到，而4.3米焦?fàn)t在2019年開始執(zhí)行，對(duì)當(dāng)下影響有限?！秉S曉麗表示，近期焦炭的矛盾點(diǎn)仍集中在焦企的低庫存狀態(tài)下，對(duì)應(yīng)鋼材旺季需求是否會(huì)跟進(jìn)。由于焦炭期貨價(jià)格走勢(shì)已部分反映現(xiàn)貨下跌預(yù)期，鋼材需求表現(xiàn)較為樂觀，疊加焦煤供給收緊，焦炭期貨跌幅受限，短期可在2150—2200元/噸的價(jià)位嘗試多頭交易，中長(zhǎng)期仍要待后期需求走弱再進(jìn)行評(píng)估。
李小龍則認(rèn)為，受價(jià)格倒掛和補(bǔ)庫存放緩的影響，焦炭成交價(jià)格有一定壓力，環(huán)?；仡^看對(duì)于焦炭產(chǎn)地的開工率影響非常有限，區(qū)域性的問題比較明顯?！皬沫h(huán)保角度來看，2018年下半年焦炭行業(yè)利潤(rùn)會(huì)創(chuàng)新高。焦化行業(yè)普遍流程短、污染大、產(chǎn)能落后，從國家大氣污染防治計(jì)劃的實(shí)施目標(biāo)來看，產(chǎn)能升級(jí)、設(shè)備升級(jí)和排放標(biāo)準(zhǔn)的提高會(huì)倒逼焦化企業(yè)主動(dòng)退出，如果后期環(huán)保限產(chǎn)和產(chǎn)能退出，產(chǎn)量的下降對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格會(huì)形成支撐?！?/p>
