截止目前，煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)已經(jīng)跌至551元/噸，而部分貿(mào)易商對(duì)高硫煤按指數(shù)下浮5元/噸進(jìn)行交貨，其實(shí)際交易價(jià)格距離年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格546元/噸近在咫尺。筆者分析，在需求低迷，以及暫無(wú)利好因素支撐的情況下，煤價(jià)依然是撐不住，將繼續(xù)下跌；預(yù)計(jì)將在本周末或下周跌破年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)，并創(chuàng)下近五年來(lái)煤價(jià)最低紀(jì)錄。

　　首先，產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)下行。此次公共衛(wèi)生事件，上游受影響明顯小一些，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)情況快于下游；在上游生產(chǎn)加快恢復(fù)，鐵路運(yùn)量增加之際，下游電廠日耗卻遲遲沒有出現(xiàn)大幅增加，始終保持在52-55萬(wàn)噸之間。電煤消耗太慢，再加上補(bǔ)充及時(shí)，少量進(jìn)口煤到貨，促使電廠庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加，拉運(yùn)積極性下降。此外，產(chǎn)地煤價(jià)仍在繼續(xù)下跌，無(wú)法支撐港口煤價(jià)。

　　其次，多個(gè)利好因素轉(zhuǎn)移至下游，促使煤價(jià)跌幅擴(kuò)大。日前，國(guó)家出臺(tái)了階段性加大減稅降費(fèi)力度，港口也適度降低貨物港務(wù)費(fèi)；但在市場(chǎng)供大于求的情況下，對(duì)賣方幫助不大，只是將紅利轉(zhuǎn)移至買方，加深了煤價(jià)的下跌幅度，貿(mào)易商出貨節(jié)奏加快。

　　再次，全國(guó)復(fù)工進(jìn)程良好，各地均在有序推動(dòng)重大投資項(xiàng)目開復(fù)工，部分冶金、建材等耗煤企業(yè)也將增加耗煤需求，但這些利好因素對(duì)本月的市場(chǎng)走好幫助很小。盡管沿海地區(qū)工業(yè)企業(yè)也在加快復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但復(fù)工速度對(duì)電廠耗煤提振形不成有力支撐。進(jìn)入本周，沿海六大電廠日耗有所升溫，但主要是依靠浙能電廠日耗的小幅增加來(lái)苦苦支撐，不足以改變市場(chǎng)行情；目前，大部分電廠都在積極消耗自身高位庫(kù)存，別說(shuō)市場(chǎng)煤拉運(yùn)，就是長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率也在下降。本周，秦皇島港下錨船已降至10多艘，而唐山港口群多個(gè)港口下錨船只有零或者1艘。

　　第四，盡管工業(yè)用電負(fù)荷會(huì)繼續(xù)小幅攀升，但隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，傳統(tǒng)用煤淡季的到來(lái)，水電的恢復(fù)，火電壓力會(huì)有所減輕。此外，部分火電機(jī)組要進(jìn)行淡季檢修，沿海電廠日耗增加后繼乏力。目前，無(wú)論是重點(diǎn)電廠，還是沿海電廠庫(kù)存均在高位水平，且消耗緩慢。預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)，下游難有大批量采購(gòu)需求釋放；加之期貨也在下跌，沿海煤市形勢(shì)并不樂(lè)觀。