粟坤全
截至12月18日，煤、焦、鋼、礦期貨價格在過去2個星期內(nèi)沖高回落，上漲乏力，基本回調(diào)到上漲啟動時的水平。在此期間，上漲幅度最大的是鐵礦石期貨2405合約，達到了7.3%。進入淡季以來，煤、焦、鋼、礦期貨市場出現(xiàn)幅度較大的波動，價格指數(shù)創(chuàng)出今年初以來新高，但是持續(xù)時間不長即出現(xiàn)幅度較大的回調(diào)。煤、焦、鋼、礦期價上行面臨較大阻力，目前處于不斷回調(diào)階段。
下游需求端總體呈現(xiàn)弱勢，但不同細分領域略有差別。
在房地產(chǎn)方面，寒潮天氣影響我國大部分地區(qū)，致使建筑鋼材需求出現(xiàn)明顯回落。上周（12月11日—15日，下同），螺紋鋼的平均表觀需求量略回升至251萬噸左右，但同比降幅進一步擴大到15%。水泥的出貨量則環(huán)比下降，同比回落12%?；炷廉a(chǎn)能利用率也環(huán)比下降，同比降幅略擴大至15%左右。房地產(chǎn)政策出現(xiàn)利好，北京、上海兩地降低首套與二套房的首付比例和基準利率，致使商品房的高頻成交量有小幅回升，但是同比指標依然是下降的，且幅度較大。在建筑鋼材方面，管材的成交相對比較平穩(wěn)，在前期1萬億元國債的支持下，預計明年上半年仍有較強的發(fā)力預期，從而對鋼材價格形成支撐。
在制造業(yè)方面，需求增量來自于汽車與家電，近期汽車銷量和家電需求相對強勁，且在年末時下游經(jīng)銷商有補庫需求，反映至上游，熱軋卷板和冷軋鋼板的需求具有較強的韌性。
在供給端，鋼鐵供給力度也在減小。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為84.83%，周環(huán)比下降0.92%。在12月上旬，全國重點鋼鐵企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量為193.16萬噸，環(huán)比下降了8.45萬噸。庫存方面，上周，五大鋼材總庫存為1298.13萬噸，周環(huán)比增加0.28萬噸，增幅為0.1%。
在宏觀層面，煤、焦、鋼、礦市場仍然受到總需求減弱的影響。國家統(tǒng)計局發(fā)布的11月份CPI（消費者物價指數(shù)）和PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）均下降。其中CPI受食品、能源價格波動下行等因素影響，同比和環(huán)比均下降了0.5%，這是今年初以來第3次出現(xiàn)同比下降；PPI環(huán)比下降0.3%，同比下降3.0%。
近期，我國北方多降雪天氣，高速封路對貨物運輸產(chǎn)生了一定的影響，鋼廠去庫存情況不佳，當前庫存仍處于高位，去庫存壓力依舊偏大。在多重因素的影響下，進入需求淡季的煤、焦、鋼、礦期貨價格易跌難漲。
